Оценка справедливой стоимости для финансовой отчетности: Новые требования FASB

Как отмечалось ранее, после проведения оценки резерв по безнадежным долгам перестанет существовать. Вместо этого каждый сегмент дебиторской задолженности будет отражаться по оценочной справедливой стоимости, являющейся, по сути, наилучшей оценкой, которая может быть получена по данной дебиторской задолженности.

Запасы исторически показывались на балансе компании по наименьшей величине из первоначальной стоимости (стоимости приобретения) и рыночной стоимости. Так как первоначальная стоимость почти всегда ниже рыночной, при приобретении компании большинство покупателей просто переносили стоимость запасов на основании первоначальных расходов продавца. В этом случае не требовалось проводить дополнительный анализ и оценивать влияние поправок на бухгалтерский баланс и будущий отчет о прибылях и убытках.

Тщательный анализ предыдущих правил учета сделок по слияниям и поглощениям (M&A) показал бы, что от покупателей ожидается проведение оценки приобретаемых запасов по справедливой стоимости. На практике тем не менее такая оценка проводилась очень редко, и первоначальная стоимость запасов на основании баланса продавца просто переносилась на баланс покупателя.

В SFAS 141R прописаны более четкие требования к оценке запасов. Аудиторы и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) будут следить, чтобы приобретенные запасы оценивались по справедливой стоимости, а не по первоначальным затратам продавца. Так как методы учета запасов в разных компаниях существенно отличаются, понимание метода учета запасов продавца становится важным вопросом, который раньше покупатели просто не рассматривали. До этого покупатели считали: «Если метод учета запасов подошел им, то он и нам подойдет». Теперь такое допущение не применимо. Покупатели, а точнее – оценщики, должны будут проводить детальную оценку справедливой стоимости запасов по каждой категории (материалы, незавершенное производство (WIP) и готовая продукция). Более подробно определение справедливой стоимости запасов будет рассмотрено в главе 11.

Для целей настоящей главы, справедливая стоимость запасов – это то же самое, что и «чистая стоимость реализации» (NRV), которая используется в некоторых случаях при оценке запасов. В книге Wiley GAAP 2005 (Уайли «Общепринятые принципы бухгалтерского учета – 2005») представлено следующее определение чистой стоимости реализации: это «ожидаемая цена продажи в условиях обычной деятельности минус расчетные издержки на завершение производства готовой продукции, хранение и реализацию»[2]. Основной момент на данном этапе заключается в том, что чистая стоимость реализации практически всегда выше затрат продавца. Иными словами, SFAS 141R требует пошагового повышения стоимости запасов, отраженной в отчетности покупателя. Следствием этого будет краткосрочное снижение операционной прибыли.

Основные средства (PP&E) – главный актив многих производственных компаний. Для логистических и транспортных компаний основные средства тоже имеют большое значение, однако для предприятий розничной торговли и сферы обслуживания они не столь важны. Несмотря на это, в соответствии с GAAP все основные средства должны переоцениваться при каждой сделке. Данной проблеме посвящена глава 9. Важным моментом является то, что результат данного пересчета фактически замещает существующую балансовую стоимость основных средств, которая рассчитывается как первоначальная стоимость за вычетом накопленных амортизационных отчислений на определенную дату. В дополнение к новой стоимости основных средств, оценщик также предоставит новые сроки полезного использования.

Этот аспект оценки, возможно, представляется самым трудным для самостоятельного выполнения компанией, и, конечно, это как раз тот случай, когда аудиторы могут только проверять работу, выполненную другими специалистами. Если вкратце, при оценке используемого производственного оборудования оценщики осуществляют два вида работ. Первый вид работ подразумевает оценку стоимости, по которой может быть приобретен сопоставимый объект на рынке оборудования, бывшего в употреблении. Этот вид работ называется сравнительным (рыночным) подходом к оценке. Данный подход предполагает наличие информации о дилерах и публичных продажах производственного оборудования. Второй подход подразумевает определение стоимости нового объекта, имеющего сопоставимую производительность, уменьшение этой стоимости в целях учета физического износа, дальнейшее ее снижение для корректировки на функциональный износ и, если применимо, начисление экономического износа. Этот вид работ известен как затратный подход к оценке. Более подробно эти подходы будут рассмотрены в главе 4. Два приведенных подхода крайне редко показывают одинаковый результат. Роль оценщика здесь заключается в профессиональной интерпретации результатов оценки и представлении окончательной оценки справедливой стоимости объекта в соответствии с требованиями GAAP и Налогового управления США (IRS).

Суды полагаются на «справедливую рыночную стоимость» практически без ограничений, поэтому существует общее соглашение по поводу соответствующего стандарта стоимости в целях налогообложения. Однако FASB умышленно использует другой термин – «справедливая стоимость», – чтобы его не втягивали в юридические препирательства. В конечном счете оба термина должны обозначать одно и то же, кроме некоторых исключительных случаев.

Нематериальные активы с определенным сроком полезного использования — главный объект для рассмотрения лицами, совершающими сделки по слияниям и поглощениям, аудиторами, Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комитетом по надзору за отчетностью открытых акционерных компаний (PCAOB). Оценка основных средств представляется достаточно понятной. Можно просто прийти в торговый зал, найти объект и притвориться покупателем; можно позвонить дилеру и получить информацию о том, по какой цене он приобретет объект, а по какой – продаст; можно получить информацию у производителя. Несмотря на то что определение всех без исключения видов износа субъективно и его нельзя взять из сети Интернет или из учебника, вероятный диапазон данного показателя (т. е. разница между верхним и нижним возможными значениями) незначителен. Если вкратце, аудиторам достаточно просто проверить рабочие документы оценщика, в которых рассчитывается справедливая стоимость основных средств.

Совсем по-другому дело обстоит с оценкой нематериальных активов. В соответствии с GAAP существует два вида нематериальных активов: с определенным сроком полезного использования и без определенного срока полезного использования. Для этих двух видов расчет EPS будет существенно различаться.

Нематериальные активы с определенным сроком полезного использования должны амортизироваться в течение всего срока полезного использования. Например, если обязательство не участвовать в конкуренции действует три года, покупатель должен списывать треть стоимости каждый год в течение трех лет. В зависимости от величины, по которой данное обязательство было оценено, эти ежегодные списания будут снижать сумму чистой прибыли и EPS. Таким образом, при прочих равных условиях (что, кстати, наблюдается довольно редко), многие корпоративные финансовые менеджеры при распределении цены приобретения предпочитают бoльшую сумму относить на активы с неопределенным сроком полезного использования.

Основные виды нематериальных активов с определенным сроком полезного использования включают:

• патенты и технологии;

• незавершенные научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР);

• взаимоотношения с клиентами;

• программное обеспечение.

Ниже в данной главе мы вкратце опишем процедуры оценки каждого из этих видов.

Нематериальные активы с неопределенным сроком полезного использования, по причинам, которые FASB считает уважительными, не амортизируются каждый год. Как и в случае с землей, их стоимость в балансе не меняется. Однако здесь работает принцип «бесплатного сыра», который, как известно, «бывает только в мышеловке»: покупатели обязаны как минимум раз в год тестировать такие нематериальные активы на предмет обесценения. Теория, которая кажется достаточно рациональной, заключается в следующем: если вы не амортизируете стоимость актива до номинальной величины или до нуля, то придется обосновать, что стоимость данного актива действительно равна как минимум стоимости на момент приобретения.

Как правило, существует два вида нематериальных активов с неопределенным сроком полезного использования:

1) бренды (торговые марки), например, Tide® компании Procter & Gamble;

2) государственные лицензии, например, для радио– или телевещания.

Отсутствие амортизации таких нематериальных активов представляется логичным. К примеру, до тех пор пока компания Procter & Gamble рекламирует свой бренд Tide®, его стоимость остается прежней или увеличивается. Компании не могут отражать в отчетности рост стоимости бренда, однако они могут не амортизировать стоимость бренда, пока существуют перспективы его использования в течение неопределенного времени в будущем. По аналогии со сказанным, как показывает практика, все телевизионные лицензии по истечении первоначального срока действия, как правило, продлеваются. Таким образом, их стоимость тоже не имеет смысла списывать, до тех пор пока ожидается продление лицензии и, возможно, повышение ее стоимости.

Условные обязательства определяются как обязательства, которые могут появиться в будущем, но еще не появились. Они представляют собой новую, ранее не предпринимавшуюся попытку FASB повысить значение учета по справедливой стоимости. До сих пор Положение о стандартах финансового учета 5 (SFAS 5), которое рассматривает наступление условных событий, устанавливало необходимость учитывать обязательства, если вероятность их наступления больше 50 %.

Другими словами, если вы с кем-то судитесь, и ваш адвокат говорит, что вы скорее выиграете суд, чем проиграете, то вы должны раскрыть информацию об условном обязательстве в приложениях к финансовой отчетности. Вам не нужно признавать данное будущее обязательство; признание такого обязательства, по сути, было бы некорректным.

На практике SEC требует от компаний начислять резервы для покрытия условных обязательств, а затем списывать их, тем самым как будто увеличивая объявленную прибыль, т. е. чистую прибыль, отраженную в отчетности. Эта практика получила название «банки для печенья». Такой принцип учета заключается в том, чтобы в успешные для компании годы «прятать» доход в резервах, а затем, в случае необходимости достижения поставленных результатов, «достать печенье из банки».

Согласно новым правилам бухгалтерского учета, изложенным в SFAS 141R, система расчета полностью меняется. Теперь компании-покупатели должны будут оценивать все обязательства, вне зависимости от вероятности будущих выплат. Далее в главе 7 будет рассмотрен соответствующий пример. Судебный процесс на $1 млрд может быть проигран с вероятностью всего лишь 1 %, однако покупатель должен признать на балансе обязательство, равное $10 млн, невзирая на небольшую вероятность риска наступления неблагоприятного события. Подобный учет, который не принимает во внимание сложность оценки вероятности возникновения условных обязательств (иногда главный юрист должен просто угадать эту вероятность), приводит к появлению у компаний некоторых трудностей.

Продолжим рассмотрение приведенного примера. В соответствии с новыми правилами, в случае выигрыша судебного процесса компания должна будет списать $10 млн с баланса и признать $10 млн чистой прибыли. В случае проигрыша судебного процесса, скажем, на сумму $100 млн, компания должна будет начислить оставшиеся $90 млн, которые вместе с начисленными ранее $10 млн составят полную сумму платежа.

Не нужно быть Уорреном Баффеттом, чтобы понять, что компании будут требовать от оценщиков оценить условные обязательства в максимально возможном размере. Как и в случае с неамортизируемым гудвиллом, наличие условных обязательств никак не повлияет на EPS; в случае возникновения обязательств вероятность получить чистую прибыль будет выше вероятности понесения убытков. В то же время в случае неблагоприятного исхода гудвилл останется в составе активов и не окажет никакого влияния на EPS, вне зависимости от реализации условного обязательства.

Многие эксперты отмечают, что «все слишком хорошо, чтобы быть правдой». FASB имел четкое представление о возможностях злоупотребления новыми правилами учета условных обязательств. При этом FASB приводил следующий аргумент: компании должны стремиться к корректному ведению учета, а независимый аудитор должен очень тщательно проверять расчет начислений компании. Может, FASB был прав. В результате SEC будет использовать ретроспективную оценку прибыли открытых акционерных компаний в случае значительного роста их доходов, когда необходимо оспорить первоначальный расчет начислений. Это, в свою очередь, оказывает давление на аудиторов, которые подвержены серьезному воздействию вследствие принятия SEC тех или иных решений. Таким образом, компаниям не будет предоставлена полная свобода действий при формировании будущей объявленной прибыли. Однако, вне всякого сомнения, серьезные усилия будут направлены на поддержку консервативной позиции с учетом постоянного допущения о самом неблагоприятном варианте развития событий.

Существует и еще одна особенность начисления будущих условных обязательств. Многие эксперты указывают, что если компания участвует только в одном крупном судебном разбирательстве и при этом показывает крупные суммы резервов в отчетности, то это будет источником информации для истца, так как компания тем самым признает свой проигрыш. Это придаст истцу уверенности при принятии решения об отказе пойти на сделку с компанией до окончания судебного разбирательства. В данном случае единственной проблемой является то, что большинство компаний в процессе ведения обычной хозяйственной деятельности имеет на рассмотрении несколько судебных дел и, как покупатель, отражает общую сумму условных обязательств по всем судебным разбирательствам. Таким образом, выделить величину, приходящуюся на одно конкретное дело, не представляется возможным. По крайней мере, так это выглядит в теории.

Гудвилл представляет собой разницу между ценой приобретения и справедливой стоимостью всех активов (оборотного капитала, основных средств, нематериальных активов и т. п.) и принятых обязательств. В соответствии с GAAP гудвилл как нематериальный актив с неопределенным сроком полезного использования не амортизируется. Моментально в голову приходит следующая мысль: один из методов увеличения стоимости объединения компаний заключается в отнесении максимально возможной суммы цены приобретения на гудвилл.

Составители действующих GAAP, а также SEC и аудиторские компании знают об этой возможности компаний. SEC не приветствует значительную величину гудвилла, полученного вследствие приобретения. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и аудиторские компании, которые соблюдают рекомендации данной Комиссии, постоянно следят за тем, чтобы компании относили максимальную часть цены приобретения на амортизируемые активы и минимальную – на неамортизируемые активы, в том числе на гудвилл. Практически при каждой сделке существует некоторое напряжение во взаимоотношениях финансового директора и компании, с одной стороны, и SEC и аудиторской компании – с другой. Компания, которая проводит оценку, находится между ними.

Как оценщики, мы берем на себя ответственность перед компаниями, которые являются нашими клиентами; в то же время наши отчеты об оценке подлежат детальной проверке со стороны аудиторов, а иногда и SEC. В главе 13 мы рассмотрим, каким образом аудиторы проверяют отчеты об оценке. Пока скажем только, что в своих попытках максимизировать EPS компании находятся в некотором противостоянии по отношению к аудиторам.

Каким образом оценщики анализируют нематериальные активы?

Для того чтобы оценить влияние сделки по приобретению на EPS, как правило, требуется проанализировать состояние нематериальных активов. Прежде всего, необходимо составить перечень всех нематериальных активов, которые может иметь приобретаемая компания. В соответствии с SFAS 141, FASB утвердил список из 29 возможных нематериальных активов, начиная с таких малоизвестных активов, как газетные заголовки, и заканчивая широко распространенными нематериальными активами, такими как патенты и товарные знаки. Так как FASB разрешил исключать из анализа несущественные статьи, мы редко выделяем больше 5–7 категорий нематериальных активов, подлежащих анализу.

В конечном итоге стоимость нематериальных активов определяется через способность актива приносить будущие доходы и денежные потоки. Таким образом, процесс анализа подразумевает разделение компонентов будущего дохода по различным активам, которые все вместе генерируют этот доход. В некотором смысле оценщики подразделяют весь будущий доход целиком на отдельные потоки. Приведем простой пример.

Крупная компания, которая производит потребительские товары, приобрела известную компанию по производству продуктов питания. У приобретаемой компании есть несколько известных брендов. Ее товары лежат на полках практически каждого продовольственного магазина в США. Отдел продаж компании отслеживает расстановку товаров по полкам магазинов. Качество ингредиентов товаров тщательно контролируется в целях обеспечения одинакового вкуса, который нравится покупателям. В данном случае компания имела четыре вида взаимозависимых нематериальных активов, но с одним источником дохода – от продаж товаров в продовольственных магазинах.

Основной вопрос здесь заключается в том, как оценивать эти четыре вида нематериальных активов: вместе или отдельно. Теоретически мы можем отнести полученные доходы на следующие отдельные виды нематериальных активов:

1) рецептура или формула приготовления;

2) места на полках в продовольственных магазинах;

3) торговая марка;

4) система доставки товаров.

Подумав, мы относим всю сумму целиком на стоимость торговой марки. Рецептура товара может меняться в зависимости от имеющихся цен на сырье, но если вкус останется тем же, покупатели не поймут, что рецептура была изменена. Места на полках в магазинах зависят от того, продолжает ли розничная сеть работать на данном рынке. Может, и не очень часто, но некоторые розничные сети закрываются и открываются новые розничные сети. Отнесение стоимости нематериального актива на систему доставки товара тоже будет некорректным, так как в этом случае не учитывается тот факт, что товар поставляется практически во все магазины. Если одна из розничных сетей прекратит свое существование, ее заменит другая сеть, так как люди в любом случае должны покупать еду. Итак, вопрос о том, является ли система доставки товаров незапатентованной технологией, остается спорным, ведь если бренды достаточно сильные, то их можно продавать через любые розничные сети.

Таким образом, мы согласимся с клиентом и с его независимым аудитором по поводу того, что стоимость подлежит отнесению на отдельные торговые марки. Существуют торговые марки, которые продаются уже более 75 лет, и продажи их только растут. Мы согласны также с тем, что торговые марки следует относить к нематериальным активам с неопределенным сроком полезного использования, чтобы компании не нужно было их амортизировать. Стоимость каждого бренда подлежит ежегодной переоценке, и если популярность бренда снизится или он будет продан, необходимо будет провести корректировку на обесценение нематериальных активов.

Рассмотрим еще один пример. Казино разрешено работать в определенном регионе только после получения лицензии, причем штат регулирует общее количество выданных лицензий. Очевидно, лицензия имеет стоимость, так как предоставляет казино возможность обслуживать клиентов в данном регионе и, соответственно, получать доход. Без лицензии казино не сможет обслуживать клиентов. Лицензия без клиентов может быть продана покупателю, но покупатель, в свою очередь, может потребовать продать вместе с лицензией и клиентскую базу.

В данном случае мы решили, что клиентская база должна оцениваться на основе показателя выручки на каждого клиента (количество приходов клиентов в казино, умноженное на средний выигрыш за визит). Казино ведет подробную документацию по каждому клиенту, посещающему казино, и потом предоставляет клиентам дополнительную еду или дополнительные ночи в гостинице в случае повторного посещения. Таким образом, записи нашего клиента были достаточно подробными, и мы смогли оценить продолжительность существования текущей клиентской базы при помощи актуарных расчетов. Оценка была проведена при помощи анализа дисконтированных денежных потоков ожидаемой будущей выручки (за вычетом прямых расходов, включая маркетинговые расходы) в течение всего срока существования клиентской базы по состоянию на дату приобретения. Затем мы оценили лицензию как разность между всеми будущими доходами компании и прогнозируемой доходностью других активов, которые используются в деятельности компании. Процедура оценки описана в главе 6. Таким образом, мы разбили ожидаемый будущий доход на два потока: один – с коротким сроком полезного использования, в течение которого актив необходимо амортизировать, другой – с неопределенным сроком полезного использования, т. е. соответствующий актив не амортизируется.

Если вкратце, мы обсудим четыре основных типа нематериальных актива, которые обычно изучают оценщики:

1) патенты и технологии;

2) незавершенные научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР);

3) программное обеспечение;

4) взаимоотношения с клиентами.

Оценка патентов и технологий представляется достаточно понятной. В случае с патентами оценка проводится на основе ожидаемых доходов от роялти, если право использования патента передано третьему лицу. В случае с патентами, которые были разработаны компанией самостоятельно и которые используются только внутри компании, применяется так называемый метод освобождения от роялти, которые нужно было бы выплачивать, если бы право на патент принадлежало третьему лицу. В зависимости от того, какой доход приносит патент, например, с точки зрения увеличения продаж или уменьшения производственных расходов, можно оценить теоретический доход, на основе которого будет рассчитана стоимость патента. При наличии крупного портфеля патентов каждый патент в отдельности не оценивается; вместо этого применяется правило «80 / 20», означающее, что 20 % патентов портфеля приносит 80 % доходов.

Во многих компаниях так называемая незапатентованная технология может стоить довольно дорого. Иногда такой актив называют «профессиональной тайной», или ноу-хау. Некоторые компании на рынке работают эффективнее других, и эта эффективность приводит к снижению издержек и увеличению доходов, вне зависимости от того, каким образом она была достигнута. Оценщики оценивают такой актив так же, как патенты, выделяя поток дохода и капитализируя его на протяжении расчетного срока полезного использования.

Данному вопросу посвящена глава 10, поэтому здесь мы рассмотрим только ключевые моменты. В течение 30 лет GAAP требовали, чтобы компании сразу относили на расходы все затраты по научно-исследовательским и опытно-конструкторским работам (НИОКР). Логика данного требования заключается в том, что компании нет смысла тратить средства на НИОКР, если в результате проведенных работ не предполагается рост доходов. К тому же не существовало методики для оценки стоимости проведенных НИОКР, которая возникает в результате понесенных затрат. Если бы компания капитализировала расходы на НИОКР, она переоценивала бы активы в случае неуспешных проектов или недооценивала бы их, так как в случае успешной реализации проектов стоимость активов намного превышает понесенные затраты (к примеру, если речь идет об успешном фармацевтическом проекте).

В 1973 г. члены FASB заявили, что намного проще относить все понесенные затраты сразу на расходы, чем пытаться оценить стоимость каждого проекта НИОКР или все НИОКР целиком. Но в последующие годы методы оценки были усовершенствованы, и последние пять лет компании были обязаны оценивать стоимость незавершенных НИОКР, находящихся в процессе выполнения. Суммарная стоимость должна была сразу относиться на расходы. Не вдаваясь в детали, отметим, что многие исследователи считают, что данный подход приводит к значительным злоупотреблениям, так как компании иногда относят на НИОКР 80 % цены приобретаемой компании. Тем самым они минимизируют активы и оказывают воздействие на отчеты о прибылях и убытках в последующие годы.

Согласно SFAS 141R, FASB решил вопрос подобных злоупотреблений, установив требование капитализации всех приобретаемых незавершенных НИОКР и отнесения их на расходы в будущем, в случае если проект оказывается неуспешным. Тем не менее последующие дополнительные затраты на те же самые НИОКР и даже по тому же самому проекту следует сразу относить на расходы, как и ранее. Это звучит довольно путано, и так оно и есть на самом деле. Если до введения SFAS 141R многие компании стремились максимизировать стоимость незавершенных НИОКР, то теперь на них будет оказываться давление с тем, чтобы они их минимизировали.

Оценивая программное обеспечение, мы должны определить, сколько в настоящее время стоит замена существующего программного обеспечения программным обеспечением, разработанным собственными силами компании. Стоимость купленного программного обеспечения основывается на текущей рыночной цене. В эту стоимость также включаются затраты на установку и интеграцию, так как системы планирования бизнес-ресурсов (системы ERP) требуют больше затрат на внедрение, чем на покупку. При оценке программного обеспечения, разработанного собственными силами компании, мы определяем количество человеко-часов, требующихся для замены существующих программ, и делаем скидку, если программа внедряется во второй раз.

Оценка взаимоотношений с клиентами вызывает больше проблем, чем оценка всех остальных 28 нематериальных активов из списка FASB, вместе взятых.

При приобретении компании покупатель, как правило, стремится получить только некоторые из активов приобретенной компании. Так, компания – объект поглощения должна иметь следующие активы:

• продукцию, которую покупают потребители;

• трудовые ресурсы – сотрудников, которые имеют стимул для работы, прошли обучение и ориентированы на предоставление услуг;

• потребителей, которые удовлетворены существующими мерами по организации и стимулированию сбыта;

• поставщиков с конкурентоспособными ценами и поставкой;

• новые товары и услуги, находящиеся в процессе разработки, для обеспечения роста в будущем.

Сложно сказать, какой из первых трех видов активов более важен, так как на практике они взаимосвязаны. Для производственной компании выпускаемые товары не являются нематериальными активами, хотя дизайн и технологии могут являться таковыми. Многие компании производят конкурентоспособные товары и предоставляют услуги, не содержащие специальной технологии. Они просто соответствуют ожиданиям клиентов относительно цен, доставки, условий кредита и т. д.

Что касается сотрудников, то FASB не разрешает компаниям оценивать персонал в качестве нематериального актива. Персонал представляют собой по-настоящему ценный актив компании; это подчеркивает практически каждый генеральный директор в годовом отчете. Однако FASB полагает, что данному активу не может быть присвоена какая-либо стоимость в финансовой отчетности компании.

Таким образом, если товары не являются нематериальным активом и персонал не может быть признан нематериальным активом, то основная часть стоимости большинства приобретаемых компаний приходится на клиентскую базу. На самом деле каждая сделка по слиянию должна быть одобрена Федеральной торговой комиссией США или Министерством юстиции США. Оба учреждения в первую очередь рассматривают клиентскую базу приобретаемой компании по отношению к положению покупателя на рынке. Только в случае явных финансовых сделок, когда покупатель не имеет никакого отношения к отрасли, в которой функционирует приобретаемая компания, государство сразу одобряет действия покупателя.

Руководство компании-покупателя заинтересовано в клиентской базе приобретаемой компании не меньше, чем государство. Бизнес не может существовать без покупателей. Этот фундаментальный принцип рассматривается в первую же неделю любого курса менеджмента, преподаваемого в колледже.

Тогда почему так сложно прийти к соглашению с покупателями и их аудиторами по поводу стоимости клиентской базы, которое удовлетворяло бы требованиям обеих сторон? Как отделить взаимоотношения с клиентами от самих товаров? Оценщики разработали достаточно эффективную методику оценки, хотя, может, и не на все 100 % корректную с точки зрения методологии.

С точки зрения текущих и разрабатываемых общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP), стоимость, которая приходится на взаимоотношения с покупателями, должна сразу относиться на расходы. Таким образом, компании предпочитают, при прочих равных условиях, показывать минимально возможную стоимость взаимоотношений с клиентами приобретаемой компании.

Можно утверждать, что компания имеет неопределенный срок деятельности (не бесконечный, а тот, который нельзя определить) и что у нее будут покупатели до тех пор, пока она остается на рынке. Клиенты компании тоже имеют неопределенный срок деятельности. Ни одна компания не может существовать без клиентов. Таким образом, и у клиентской базы компании, и у компании сроки деятельности не определены.

Мы подошли к вопросу оценки взаимоотношений с клиентами как нематериального актива. Какие покупатели и какие товары должны в них включаться?