Всё об индикаторах рынка

Выше уже отмечалось: чтобы разобраться, как работают индикаторы рынка, нужно понять, что думают их создатели. И я рад представить вам Ричарда Армса, создателя индекса Армса, который любезно согласился поделиться своими размышлениями о придуманном им индикаторе.

Президент компании Arms Advisory Ричард Армс разработал свой индикатор в 1967 г.

«В далеких шестидесятых, когда я мечтал о подобном индексе, я работал в брокерской фирме E. F. Hutton. Сегодня о ней мало кто помнит, – рассказывает Армс. – Когда мы переехали в новый офис, современные машины выводили котировки акций на маленькие экраны. И я сообразил, что кроме количества упавших и выросших в цене акций, я могу посмотреть объемы их продаж. Тогда-то мне и пришла в голову мысль о подобном индикаторе».

«Я придумал этот поразительно простой индикатор, сочетающий в себе объем продаж и количество растущих и падающих в цене акций, – поясняет он. – Я додумался до этого первым, но если бы не я, то такой индикатор обязательно придумал бы кто-нибудь еще. Он очень простой, и это и делает его таким эффективным».

Многие трейдеры до сих пор используют индекс Армса, чтобы определить уровень бычьих или медвежьих настроений всего рынка.

«Я и представить себе не мог, что его будут использовать так широко, – признается Армс. – Я отправил его нашим техническим аналитикам, а они – Алану Абельсону в Barron’s. Абельсон позвонил мне и сказал, что хочет написать о моем индексе. Получить звонок от самого Абельсона было все равно, что получить звонок от президента».

И далее: «После того как Абельсон опубликовал мой коэффициент в Barron’s, им стали активно пользоваться. Вскоре индекс отображался вместе с котировками акций на экране каждого компьютера на Уолл-стрит».

Армс вспоминает, что был несказанно удивлен такой популярностью своего индикатора: «Я поехал в Нью-Йорк на интервью и на экране компьютера у интервьюера увидел мой индекс».

Когда Barron’s впервые опубликовал индикатор, он назывался Индекс трейдера. Для системы Quotron, с которой работали трейдеры, нужно было четырехзначное обозначение – так появился TRIN.

«На “Большом Табло”[6], – рассказывает Армс, – он по-прежнему называется TRIN. Хотя я бы не отказался, чтобы его переименовали».

Индекс Армса работает так: вычисляется отношение количества выросших и упавших в цене акций к объемам их продаж. Чем ниже итоговое значение, тем сильнее на рынке бычьи настроения.

Когда индекс только появился, он имел вид коэффициента (результат не переводился в целое число), поэтому чем ниже был индекс, тем было лучше. Теперь менять формат индекса уже поздно. Армса до сих пор спрашивают, почему низкое значение его индекса – это хорошо, а высокое – плохо.

«Я отвечаю: если вас смущают низкие цифры, представьте себе, что речь идет о счете в гольфе, – поясняет он. – То есть 0,25 означает, что рынок настроен крайне оптимистично. Денежные потоки устремлены в сторону покупок. В акции инвестируются колоссальные суммы. Царящий на рынке оптимизм не может развернуть рынок. Чтобы разобраться, нам нужно взглянуть на ситуацию внимательнее».

Армс уверен, что рассчитать его индекс несложно.

«Допустим, 2038 акций поднялись в цене и 985 упали в цене, – объясняет он. – Делим 2038 на 985, получаем 2,07. Другими словами, количество выросших в цене акций вдвое большее количества акций, упавших в цене. Но каких акций было продано больше: растущих или падающих в цене?»

Чтобы посчитать это, он смотрит на объемы продаж за день.

«К примеру, за день было продано 855 952 выросших в цене акций и 276 138 акций, падающих в цене, – продолжает Армс. – Разделив объем продаж растущих в цене акций на объем продаж падающих в цене акций, получаем значение 3,10. То есть за день выросло в цене в 2 раза больше акций, чем упало. Выросших в цене акций было продано в 3 раза больше, чем акций, упавших в цене. То есть объемы торгов намного больше, чем должны быть».

Разделив 2,07 на 3,10, мы получаем значение индекса Армcа, равное 0,67.

«Если низкие значения индекса держатся довольно долго, значит, рынок перекуплен», – подчеркивает Армс.

Хотя Армс не любит приводить конкретные величины, он признает: если значение индекса превышает 1,25, значит, рынок перепродан, а если индекс падает ниже 0,75, то пора покупать.

«Но это очень общий принцип, поскольку спектр может смещаться целиком на бычьем или медвежьем рынке», – предупреждает он.

Армс постоянно экспериментирует со своим индексом, как это делают создатели любых индикаторов. Он берет соотношение за день и накладывает на него 10-дневное скользящее среднее. Кроме того, он придумал довольно сложный индикатор, который назвал «индексом Йо-Йо». Этот индикатор показывает, при каких объемах продаж цена акций на рынке достигнет заданного уровня. Помимо созданных им самим индикаторов Армс пользуется только индикатором MACD (схождение / расхождение скользящих средних, подробнее см. гл. 3).

«Я предпочитаю работать с математическими индикаторами, поскольку все, что можно узнать о рынке, заключается в цене и объемах, – утверждает Армс. – Они могут рассказать не только о дивидендах, прибыли и управлении, но и о старушке, которая решила продать 100 акций, чтобы заплатить очередной взнос по ипотеке. Из этих двух параметров можно узнать обо всем».

Если вы используете индекс Армcа или любой другой индикатор, Армс советует не усложнять ситуацию.

«Многие представляют себе происходящее на рынке гораздо сложнее, чем оно есть на самом деле», – замечает он.

Самое важное – это задуматься, что именно говорит индикатор. Все смотрят на одни и те же данные, главное здесь – уметь грамотно их интерпретировать. А это значит, что нужно много думать и анализировать.

«Индикаторы полезны, только если человек умеет правильно истолковать их значение, – считает Армс. – Люди ждут, чтобы я дал им конкретные цифры: если индекс показывает 1,25, то покупать нужно или не нужно».

Он утверждает, что с течением времени человек учится чувствовать цифры.

«Я работаю в этом бизнесе полвека, – пишет Армс. – И я заметил, что мои самые точные прогнозы подтверждались тогда, когда их никто не разделял. Это был словно глас вопиющего в пустыне. Например, когда я всем говорил, что рынок на пике, мне в ответ кричали: “Да ну тебя!”».

Армс убедился: если многие отрицают, что рынок достиг вершины, это признак того, что он этой вершины на самом деле достиг.

Ричард Армс в течение почти полувека следит за фондовыми рынками, торгует на них и пишет о них. Он прославился своим индексом Армcа, или TRIN, но этим его вклад в развитие методологии Уолл-стрит не ограничивается. Армс также разработал комбинированные графики цены и объема, индикатор легкости движения, скользящие средние с поправкой на объем, цикличность объема и еще некоторое количество индикаторов на основе объема. Об этих инструментах подробно рассказано в шести его книгах, самая последняя из которых называется «Остановись и сделай деньги» («Stop and Make Money»). Армс получил множество самых высоких наград в области технического анализа, включая премию Ассоциации технических аналитиков за прижизненные достижения. Он также принят в Зал Славы трейдеров. Армс живет в Альбукерке, штат Нью-Мексико, где издает Arms Advisory и консультирует различные организации. Он также ведет колонку для Real Money (раздел сайта TheStreet.com), которая выходит раз в две недели.

Вы узнаете все больше и больше индикаторов, однако помните, что какие-то из них вам понравятся, какие-то нет. Одна из целей книги – познакомить вас с основными индикаторами рынка, чтобы вы могли выбрать, какими из них пользоваться.

Следующий индикатор – линия роста / падения (Advance-Decline Line, A/D line) также любим многими трейдерами и инвесторами. Возможно, вам доводилось слышать, как после закрытия рынков в новостях комментаторы объявляли: «Во время сегодняшних торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже соотношение количества акций, которые выросли в цене, и количества акций, которые упали в цене, составило 2: 1».

Но, как вы увидите, итоговые результаты можно посмотреть на графике или, что еще лучше, построить его самим.

Название: линия роста / падения.

Обозначение: $NYAD на StockCharts.com[7].

Где найти: линию роста / падения можно найти во многих программах построения графиков. Вы также можете взять точные данные по количеству растущих и падающих в цене акций для большинства индексов в различных финансовых газетах.

Примечание: информационные агентства по-разному вычисляют рост и падение цены акций, поэтому результаты могут отличаться.

Периодичность: по результатам ежедневных торгов.

Все просто: линией роста / падения, которую я назвал «лидеры», является текущая сумма нарастающим итогом растущих и падающих в цене акций. После того как вы поняли, кто впереди, следующий ход за вами.

Этот простой индикатор показывает сумму нарастающим итогом растущих и падающих в цене акций. С его помощью трейдеры могут узнать, какое количество акций участвует в росте или падении рынка.

1. Наберите www.stockcharts.com в своем веб-браузере (или откройте любую другую программу построения графиков).

2. С правой стороны экрана введите обозначение $NYAD, чтобы получить график чистых растущих в цене акций (т. е. количество растущих в цене акций минус количество падающих в цене акций) на Нью-Йоркской фондовой бирже.

3. Линия роста / падения может сначала напомнить вам показания сейсмографа. В разделе Chart Attributes (Свойства графика) под графиком выберите пункт Type (Тип). В выпадающем меню измените тип графика с Candlesticks (Японские свечи) на Cumulative (Кумулятивный). Кликните Update (Обновить).

4. Линия роста / падения станет плавной и будет иметь вид, представленный на рис. 2.3.

1. Бычьи настроения: линия идет вверх, т. е. акций, растущих в цене, больше, чем акций, цена которых падает.

2. Медвежьи настроения: линия идет вниз, т. е. акций, цена которых падает, больше, чем акций, цена которых растет.

3. Примечание: это не прямое руководство к действию, а лишь рекомендации. Всегда проверяйте, что говорят другие индикаторы, прежде чем покупать или продавать.

4. Совет продвинутым пользователям: наложите на график индекс NYSE Composite ($NYA). Сравните направление линии роста / падения и индекса NYSE Composite, на основе которого и рассчитывается этот индикатор.

Рисунок 2.3

^{Источник: StockCharts.com.}

Линия роста / падения является одним из самых ранних и самых популярных индикаторов, по которым многие игроки следят за шириной рынка, т. е. смотрят, какой процент ценных бумаг участвует в «ралли» на фондовых рынках. Вы можете либо рассчитывать количество растущих и падающих в цене акций самостоятельно, либо увидеть его на графике.

Как правило, количество растущих и падающих в цене акций объявляется в конце каждой торговой сессии. Однако, чтобы линия роста / падения давала действительно полезную информацию, придется проделать некоторую детективную работу. Просто узнать значения недостаточно. Некоторые трейдеры сопоставляют количество растущих и падающих в цене акций с объемом торгов. Например, если цены растут на больших объемах, значит, рынок уверенно идет вверх.

Хотя количество растущих и падающих в цене акций можно оценить и без графика, на графике все видно более наглядно. Вы сразу поймете направление движения линии роста / падения. Если линия роста / падения идет вверх, значит, количество акций, растущих в цене, больше количества акций, цена которых падает. Если линия роста / падения идет вниз, значит, количество акций, падающих в цене, больше количества акций, цена которых растет. Многие трейдеры также отслеживают, «отличается» ли динамика линии роста / падения от динамики рыночных цен.

Например, растущий рынок и падающая вниз линия роста / падения (так называемая дивергенция) – важный показатель. Дивергенция может означать, что количество растущих в цене акций сокращается либо рынок растет неуверенно. Трейдеры обычно считают это предупреждением, что рост скоро прекратится. Тренд считается гораздо более сильным и уверенным, когда линия роста / падения и рынок идут в одном направлении.

Одна из проблем заключается в расчете линии роста / падения. Если цена акции выросла на 1 цент – это рост. Если цена акции выросла на 5 долл. – это тоже рост. То есть, чтобы разобраться, что же происходит на самом деле, придется «копать» глубже.

Другая проблема состоит в том, что линия роста / падения слишком медленно подает сигналы, особенно в случае с дивергенцией – более или менее значимого сигнала придется ждать неделями, а то и месяцами. Вы можете пользоваться этим индикатором (по нему хорошо смотреть, какие акции лидируют на рынке), но он вряд ли точно подскажет, когда именно пора покупать или продавать. Некоторые трейдеры вообще советуют не ориентироваться на него при выборе подходящего момента для тех или иных операций.

Если вы используете линию роста / падения Нью-Йоркской фондовой биржи, помните, что в число растущих и падающих в цене инструментов на NYSE включаются все ценные бумаги, включая многие лишние инструменты (например, закрытые фонды облигаций). На Нью-Йоркской фондовой бирже все выпуски ценных бумаг рассчитываются вместе, и поэтому «не акции» могут привести к неправильному истолкованию результатов. Подчеркну еще раз: смотрите внимательно, какие акции действительно лидируют на рынке.

Чтобы обойти это ограничение, многие трейдеры дополнительно используют линию роста / падения индексов NASDAQ и S&P 500. В состав этих индексов входит множество обыкновенных акций, но и у каждого из них есть свои ограничения. У NASDAQ требования несколько свободнее, чем у Нью-Йоркской фондовой биржи, поэтому значения линии роста / падения NASDAQ будут несколько занижены.

Один из возможных вариантов – рассматривать обыкновенные акции и «не акции» отдельно. «Не акции», по словам одного профессионального трейдера, можно использовать как «канарейку в шахте» и с их помощью следить за ликвидностью рынка. Когда с ликвидностью все в порядке, «не акции» растут в цене, а когда с ликвидностью на рынке проблемы, «не акции» падают в цене, что может негативно сказаться на фондовом рынке.

Пусть вас не смущает данный анализ; он приведен лишь для того, чтобы показать: у каждого индикатора есть свои нюансы. Вам нужно усвоить один урок: если вы пользуетесь каким-то индикатором, нужно понимать, как он работает. У каждого индикатора есть свои преимущества и недостатки. Пользоваться индикатором, не понимая всех его особенностей, – то же самое, что вести машину, держа одну руку за спиной.

Совет краткосрочным трейдерам

Для линии роста / падения индекса S&P 500 каждая акция, входящая в расчет индекса, имеет одинаковый вес – 1/500. Это означает, что линия роста / падения больше ориентируется на акции небольших компаний. Другими словами, когда новый минимум линии роста / падения оказывается чуть выше предыдущего, в то время как сам индекс S&P 500 достигает нового минимума, похоже, что инвестиции из акций крупных компаний (имеющих высокую капитализацию) перетекают в акции мелких компаний (имеющих малую капитализацию), т. е. участники рынка снова готовы рисковать, и рынок скорее всего будет расти дальше.

И наоборот, если очередной пик линии роста / падения ниже предыдущего, а S&P 500 показывает новый максимум, значит, инвестиции осуществляются преимущественно в акции крупных компаний, а это признак неготовности рисковать. Рынок скорее всего будет падать.

И наконец, многие трейдеры стали использовать для получения более надежных сигналов такие инструменты краткосрочной торговли, как осциллятор Макклеллана (см. гл. 12). Как правило, трейдеры используют этот осциллятор вместе с индексом суммирования Макклеллана. Ежедневные данные о количестве растущих и падающих в цене акций, а также графики осциллятора Макклеллана и индекса суммирования можно найти на сайте www.mcoscillator.com, выбрав вкладку Market Breadth (Ширина рынка) в главном меню.

Владельцем данного сайта является Том Макклеллан, сын Шермана и Мариан Макклелланов. Его родители разработали осциллятор Макклеллана и индекс суммирования в 1969 г. на основе работы настоящего гения П. Н. Хорлэна. Макклеллан продолжил работу, начатую его родителями. Он поясняет, что «осциллятор Макклеллана не даст вам каких-то новых данных по сравнению с линией роста / падения, но даст вам более подробную информацию, чтобы у вас была полная картина».

К сожалению, считает он, далеко не каждый понимает, как правильно пользоваться осциллятором: «Если вы просто смотрите на значение осциллятора Макклеллана, то упускаете 99 % самой важной информации. Если у вас есть только цифры, вы не понимаете тренда. Это все равно, что предсказывать погоду, зная только температуру воздуха. Такой прогноз был бы весьма ограничен. Поэтому, используя осциллятор Макклеллана, необходимо сравнивать его текущее значение, с тем, что он показывал вчера или на прошлой неделе». Ключ к пониманию этого индекса – его график.

И хотя вам потребуется некоторое время на то, чтобы освоить этот осциллятор, он серьезно дополняет и расширяет информацию, которую дает линия роста / падения. Грубо говоря, когда 19-дневное экспоненциальное скользящее среднее (EMA) ниже 39-дневного EMA, значение осциллятора Макклеллана отрицательное. Это означает, что падающие в цене акции преобладают над акциями, растущими в цене. И наоборот, когда 19-дневное EMA выше 39-дневного EMA, осциллятор Макклеллана имеет положительное значение. Это означает, что растущие в цене акции доминируют над акциями, падающими в цене.

Примечания

1

Если вы пользуетесь сайтом StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Вы можете узнать подробности в своей брокерской фирме.

2

Если вы пользуетесь StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Уточните в вашей брокерской фирме, каким обозначением пользуется она.

3

Если вы пользуетесь StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Уточните в вашей брокерской фирме, каким обозначением пользуется она.

4

Если вы пользуетесь StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Уточните в своей брокерской фирме, каким обозначением она пользуется.

5

Ниже будет показано, как менять настройки по умолчанию для любого графика. Как только вы научитесь это делать, то сможете менять заданные промежутки времени, типы графика и – что важнее всего – поймете, где спрятаны все остальные индикаторы!

6

Разговорное название Нью-Йоркской фондовой биржи. – Примеч. ред.

7

Если вы пользуетесь StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Вы можете узнать подробности в своей брокерской фирме.

Конец бесплатного ознакомительного фрагмента.