Корпоративное право: учебник

– она имеет ограниченный круг акционеров/пайщиков (как правило, не больше 30);

– передача акций/паев ограничена рядом условий; например, в учредительном документе предусматривается, что акции сначала должны быть предложены для продажи другим акционерам или самой корпорации и только потом – внешним покупателям;

– не допускается публичное предложение ценных бумаг такой корпорации. Статус «закрытых корпораций» регламентируется в приложении к вышеупомянутому Примерному закону о предпринимательских корпорациях.

Управление делами закрытой корпорации обычно осуществляется одним из акционеров или несколькими акционерами, исполняющими обязанности директоров.

Среди различных видов корпораций выделяются также «профессиональные корпорации», т. е. корпорации, созданные специалистами: врачами, юристами, дантистами, бухгалтерами и т. д. Наименования таких корпораций обычно сопровождаются буквами: S.C. (service corporation); Р.С. (professional corporation); Inc. (incorporated); P.A. (professional association).

Профессиональные корпорации подчиняются в основном тем же правилам, что и другие предпринимательские корпорации. Однако к их отличительным чертам можно отнести то, что суды при некоторых обстоятельствах, чаще всего при решении вопросов об ответственности, вправе подходить к профессиональным корпорациям как к товариществам: каждый участник отвечает за ущерб, причиненный недобросовестной практикой любым другим участником; во всех остальных случаях участник профессиональной корпорации не отвечает за ущерб, причиненный другими участниками.

Образование корпораций осуществляется в два этапа: на первом этапе проводятся организационные мероприятия, включая сосредоточение нужного капитала, на втором – осуществляются юридические процедуры регистрации.

На подготовительном (первом) этапе учредители будущей корпорации готовят и выпускают так называемый prospectus, т. е. своего рода план деятельности, сообщение о предполагаемых операциях компании, – с целью привлечения акционеров (пайщиков).

Учредители (промоутеры) привлекают потенциальных инвесторов – покупателей акций (паев) будущей корпорации, заключая с ними соглашения на покупку акций. Подписка на акции безотзывна в течение 6 месяцев, если иное не предусмотрено соглашением.

По законам штатов подписчики становятся акционерами с момента образования корпорации или подтверждения ею соглашений на приобретение акций.

При необходимости промоутеры заключают договоры, покупают или берут в аренду имущество с тем, чтобы затем продать его созданной корпорации. Промоутеры несут персональную ответственность по такого рода сделкам, осуществленным в пользу будущей корпорации.

На втором этапе создания корпорации необходимо получить:

articles of incorporation – документ, служащий первичным источником полномочий для образования будущей корпорации. В российской правовой литературе этот документ часто называют «уставом», хотя точнее было бы, наверное, называть его, например, «актом предварительной инкорпорации»;

corporate charter – своего рода свидетельство о регистрации предприятия. Этот документ выдается секретарем штата и знаменует собой юридический факт образования корпорации. Начиная с этого момента корпорация юридически приступает к осуществлению своих функций.

В «акте предварительной инкорпорации», как правило, указываются наименование будущей корпорации, срок деятельности, структура капитала, правила организации управления и т. д.[10].

Выбор наименования корпорации контролируется секретарем штата. Оно обязательно должно указывать на форму предприятия («Corporation», «Incorporation», «Company», «Limited» либо их сокращения) и не должно дублировать уже имеющиеся названия или вводить в заблуждение.

Предмет деятельности корпорации может быть указан либо конкретно (корпорация создается для производства и продажи сельскохозяйственных товаров), либо достаточно всеобъемлюще (корпорация создается для осуществления любой законной деятельности).

По сроку деятельности корпорации в большинстве штатов считаются бессрочными. В отдельных штатах предусматривается максимальный срок, после которого требуется перерегистрация.

Размеры обязательного уставного капитала значительно колеблются от штата к штату. Минимально необходимый уставной фонд предусмотрен в размере тысячи долларов для обычных корпораций. Для корпораций, работающих в банковской или страховой сфере, он значительно выше.

В учредительных документах обязательно указывается, где будет находиться офис корпорации, зарегистрированный в данном штате. Обычно место зарегистрированного офиса совпадает с главным офисом корпорации.

Корпорация (вместо зарегистрированного офиса) может зарегистрировать имя и адрес своего представителя, который будет получать всю почту корпорации, прежде всего связанную с организационными вопросами.

Лицо, которое обращается в соответствующие органы штата для получения «акта предварительной инкорпорации», называется учредителем. Обычно в роли учредителей выступают промоутеры. Количество учредителей в зависимости от того или иного штата может быть от одного до трех.

После проведения необходимой предварительной работы промоутер обращается к секретарю штата для получения свидетельства о регистрации, т. е. документа, разрешающего функционирование корпорации на территории штата.

После получения свидетельства о регистрации проводится первое организационное собрание подписчиков-акционеров. На нем избирается состав правления (совета директоров), решаются вопросы, касающиеся выпуска акций, принимаются внутренние нормы.

Внутренний порядок управления корпорацией устанавливается решениями, принимаемыми после инкорпорации. Положения внутренних норм корпорации должны соответствовать требованиям, зафиксированным в учредительных документах: «articles of incorporation» и «corporate charter». Учредители могут вносить изменения в уставные положения, принимаемые внутренними решениями. Обычно в уставных внутренних нормах предусматриваются: порядок избрания правления, замещения директоров, процедуры голосования, вопросы проведения собраний акционеров и т. п.

Корпорация обеспечивает себе приток финансовых средств путем выпуска и продажи корпоративных ценных бумаг: акций и бон / облигаций.

Боны (облигации) представляют собой долговые обязательства корпорации, посредством которых предприятие привлекает заемные деньги на приемлемые для себя сроки.

Бона – ценная бумага, подтверждающая сумму долга. Корпорациями выпускаются боны (облигации) самых разнообразных видов: необеспеченные, закладные (ипотечные), конвертируемые, отзывные и др.

Акция – ценная бумага, свидетельствующая об участии ее владельца в капитале корпорации и дающая право на получение дивиденда.

Владелец акции (акций) – это собственник соответствующей доли предприятия. Купля-продажа акций представляет процесс смены собственников.

Существует множество видов акций. Наиболее распространенные из них следующие:

обыкновенные (простые) акции. Владельцы таких акций имеют право на получение дивидендов (во вторую очередь после владельцев привилегированных акций и облигаций), участие в общих собраниях акционеров и в управлении предприятием, на долю в активах при его ликвидации. Каждая акция дает право на один голос;

привилегированные (преференциальные) акции. Они дают право на первоочередное получение дивиденда по фиксированному курсу. Владельцы таких акций, как правило, не имеют права голоса;

кумулятивные акции – разновидность привилегированных акций. В этом случае дивиденды накапливаются. Если владелец кумулятивной акции недополучил некую сумму дивиденда в бесприбыльном для компании году, то он получит эту сумму в следующем году вместе со следующим дивидендом.

Управление корпорацией осуществляется правлением (советом директоров), состоящим зачастую из трех директоров. Можно не создавать правления, если число акционеров не превышает 50.

Директор или директора избираются акционерами на первом собрании после учреждения корпорации, а впоследствии ежегодно переизбираются или замещаются на годовых собраниях акционеров.

Зачастую директор или директора сами являются акционерами. Размер оплаты труда директора устанавливается решением общего собрания акционеров. Наиболее важные управленческие решения принимаются на заседаниях правления (совета директоров).

Директор корпорации имеет право: участвовать в заседаниях правления и получать всю необходимую информацию; получать документацию корпорации, включая бухгалтерские книги; осуществлять надзор в отношении должностных лиц и персонала корпорации; получать оплату за выполнение своей работы; получать компенсации в возмещение своих затрат как директора.

Директор корпорации обязан: реализовывать корпоративную политику (определять позицию на переговорах по заключению важных договоров и т. п.); назначать должностных лиц, набирать персонал, осуществлять работу с кадрами; принимать финансовые решения, в том числе и те, которые касаются акций и облигаций; сохранять доверительные отношения, заботиться о благе корпорации, обеспечивать конфиденциальность.

Правление (совет директоров) может делегировать часть своих функций исполнительному комитету или отдельным должностным лицам корпорации.

Должностные лица, персонал корпорации нанимаются правлением. Обязанности сотрудников корпорации прописываются во внутренних нормах.

Несмотря на то что акционеры имеют имущественный интерес в корпорации, они отстранены от повседневного управления делами предприятия; этим занимаются директора. Директора служат процветанию предприятия и тем самым служат корпусу акционеров в целом, а не каждому акционеру в отдельности.

В компетенцию корпуса акционеров входят следующие действия: вносить изменения в учредительные документы и в ранее принятые решения собрания акционеров; принимать решения о присоединении корпорации к другому предприятию или о ликвидации корпорации; принимать решения о продаже активов корпорации; смещать директоров при наличии оснований, а в некоторых штатах – и без оснований.

Собрания акционеров должны проходить не реже одного раза в год. В необходимых случаях созываются внеочередные собрания.

Не всегда держателю всего нескольких акций удобно или целесообразно лично участвовать в собраниях акционеров. В таких случаях акционер доверяет в письменном виде третьему лицу голосовать от своего имени на собрании акционеров корпорации. Право голосовать от имени акционера называется «proxy». Так же называют и лицо, которому дано такое право.

Для принятия решений на собрании акционеров необходим кворум. Обычно «кворумом» считается присутствие такого количества акционеров, которые контролируют более 50 % капитала.

Акционеры обладают многочисленными правами, а именно: голосовать на собраниях своими акциями; приобретать акции новых выпусков; получать дивиденды; выступать истцом против корпорации; получить долю активов предприятия при его ликвидации; продавать свои акции; инспектировать документацию корпорации.

Следует обратить внимание на преимущественное право акционеров покупать акции новых выпусков. Благодаря этому заинтересованные акционеры, покупая новые акции, могут сохранять свою долю в уставном капитале, а значит, и степень влияния на дела корпорации. Свидетельство на право покупки акций выдается каждому акционеру при новом выпуске акций.

Развитие, реорганизация или оздоровление деятельности корпораций может осуществляться посредством:

присоединения одной корпорации к другой;

слияния корпораций в новую корпорацию;

покупки активов другой корпорации;

покупки имущественных прав другой корпорации.

В последние годы активно используется такой механизм оздоровления и спасения корпораций, как «leveraged buyouts». Речь идет о выпуске менеджментом корпорации контрольного пакета акций. Покупка акций осуществляется, как правило, за счет кредитов под обеспечение активами предприятия или за счет средств, привлеченных дополнительным выпуском облигаций.

Прекращение корпораций, как и прекращение товариществ, проходит в два этапа:

«юридической смерти» корпорации как искусственно созданного лица;

фактической ликвидации с продажей и распределением активов среди кредиторов и акционеров.

Ныне в США получили распространение два основных типа корпорации. В первом случае консолидирующим ядром группы выступает банковский холдинг, во втором – производственно-технологический комплекс[11].

К наиболее известным корпорациям США, основу которых составляют крупнейшие финансовые институты, относятся группы «Chase», «Morgan», «Melon», «Liman-Goldman», «Sax» и др.

В большинстве случаев данные группы имеют сходные истории создания и развития, одинаковое строение. Поэтому более подробно этот тип корпорации можно рассмотреть на примере группы «Chase».

Финансовая составляющая корпорации «Chase» включает коммерческий банк «Chase Manhattan Corp.» (созданный 1 апреля 1996 г. в результате объединения «Chase Manhattan Bank» с «Chemical Bank») и две компании по страхованию жизни («Metropolitan Life Insurance» и «Akvitable Life»).

«Chase Manhattan Corp.», как и его предшественник «Chase Manhattan Bank», связан с семьей Рокфеллеров с 20-х гг. С 1962 г. Д. Рокфеллер занимал в нем посты президента либо председателя совета директоров.

Промышленная составляющая группы – это 21 нефинансовая корпорация, в том числе пять транспортных компаний, включая три авиакомпании и две железные дороги, две авиастроительные компании, две химические компании, две компании розничной торговли. Каждая из них входит в число 100 крупнейших компаний США. Все они контролируются не только корпорацией «Chase», но и банком «Chase Manhattan Corp.» как отдельным финансовым учреждением. На сегодняшний день «Chase Manhattan Corp.» является ведущим банком США и располагает активами в 300 млрд. долл.

От корпорации «Chase» корпорация «Morgan» отличается большей специализацией по отраслям промышленности.

Характерной чертой корпорации «Melon» является то, что ее финансовые учреждения редко делят контроль над нефинансовыми корпорациями с другими финансовыми институтами либо индивидуальными владельцами. Основное предпочтение данная корпорация отдает компаниям тяжелого машиностроения, поэтому место ее базирования – Питтсбург, где сосредоточены предприятия данной отрасли.

К корпорациям, основу которых составляет крупная промышленная компания, можно отнести корпорации «General motors», «Du Pont», «General electric», «Ford motors», «АТ&Т» и другие, которые, в свою очередь, владеют банками и финансовыми компаниями. Вместе с тем это не «карманные» банки, выполняющие функции внешней бухгалтерии и выступающие в качестве инструмента привлечения дешевых кредитов. Это крупные, самостоятельные учреждения с интересами, выходящими далеко за пределы собственной корпорации. Характерная черта данных корпораций – преобладание вертикальной составляющей над горизонтальной.

Основой корпорации «General motors», например, является крупнейший в мире автомобилестроительный концерн. Общая численность занятых – сотни тысяч человек. Головная компания концерна выступает в качестве материнской по отношению к тысячам других фирм корпорации, контролируя их производственную и финансовую деятельность.

Корпорация владеет собственной финансовой компанией «General motors acceptance corporation», являющейся крупнейшим в США источником коммерческих кредитов. «General motors» финансирует процессы слияния и поглощения компаний, занимается коммерческим лизингом промышленного оборудования («General motors leasing corp.»), владеет сберегательными и кредитными компаниями во многих штатах[12].

Как известно, система права, характерная для США, применяется в Великобритании и многих других европейских и иных странах мира. Именуется она англосаксонской. Как правило, наибольшее влияние эта система имеет в государствах, являвшихся частью Великобритании, английскими колониями или иным образом находившихся под ее влиянием. Законодательство ряда государств этой системы имеет общие черты, в том числе это касается и вопроса регулирования корпоративных правоотношений. Рассмотрим правовое положение корпоративных субъектов в государствах англосаксонской системы права более подробно.

К англосаксонской системе права относятся США, Великобритания, Новая Зеландия, Австралия и др. Особое внимание следует уделить изучению корпоративного права Великобритании и США. Корпоративные нормы этих государств оказывают существенное влияние на развитие права во всем мире[13].

В целом для государств с англосаксонской системой права характерна подробная регламентация правового положения корпораций, развитая система видов корпоративных субъектов и их организационно-правовых форм[14].

В Великобритании корпоративное право представляет собой довольно специфическую отрасль права. Правовое регулирование корпоративных правоотношений действует в основном в виде ряда законодательных актов о компаниях. Правовая доктрина Великобритании относительно статуса некоторых компаний несколько раз корректировалась, а законодательство претерпевало существенные изменения. В настоящее время в Великобритании действует ряд нормативных правовых актов, в числе которых известный консолидированный акт – закон о компаниях 1985 г., закон о промышленном развитии 1968 г. и другие законы.

Упомянутый закон о компаниях 1985 г. является рамочным, консолидированным нормативным правовым актом достаточно большого объема, устанавливающим основы корпоративных правоотношений в Великобритании, правовой статус и виды корпоративных субъектов, порядок образования и участия в них, основы регулирования имущественных отношений корпораций и компетенцию управляющих органов корпораций. Значение этого документа для английских компаний трудно переоценить.

Политику Великобритании в отношении корпораций можно условно разделить на три периода: довоенный, послевоенный и современный. Наибольшее количество изменений корпоративные правоотношения претерпели в период Второй мировой войны. Именно тогда большинство отраслей промышленности, представляющих интерес для государства, было национализировано[15]. В последующем Великобритания отказалась от такой политики, и сфера частного интереса вновь была расширена.

Закон о промышленном развитии 1968 г. призван оказывать помощь корпорациям, работающим в приоритетных для государства отраслях хозяйственной деятельности, способствовать поддержанию частной инициативы. В рамках этого Закона также производится оказание помощи, в первую очередь материальной, корпорациям, расположенным в районах с неудачной для предпринимательской деятельности данного направления ситуацией.

Наибольшей популярностью в Великобритании пользуются в настоящее время компании с ограниченной ответственностью, которые в целом аналогичны российским и действуют в соответствии с теми же принципами.

Заметное влияние на строительство мировых корпоративных правоотношений оказало формирование институтов корпоративного права Великобритании. Объективной причиной этого стало бурное развитие в стране в начале XX в. экономических отношений, что заложило основу корпоративных правоотношений.

Одним из достижений английского корпоративного права следует считать разработку теории акционерного права, которое трактовалось весьма разнообразно. Первоначально, например, исполнительные органы рассматривались как представители корпораций, а сами акционерные общества уравнивались с общими собраниями акционеров. В настоящее время в Великобритании принято разделять эти субъекты.

В целом типы корпоративных организаций, а также принципы их деятельности в США и Великобритании совпадают. Корпоративные организации играют большую роль в общественной и экономической жизни общества. Частный бизнес занимает ведущее место в экономике этих стран, где допустимо осуществление предпринимательской деятельности в форме индивидуального предпринимательства или в форме организации.

Условно все организации США и Великобритании можно разделить на две группы: товарищества и корпорации. Корпорациями принято называть наиболее крупные организации, товарищества относятся к более мелким субъектам предпринимательской деятельности. Товарищества действуют в соответствии с теми же принципами, на которых основаны отношения товарищества и в России. Ими признаются объединения нескольких предпринимателей, носящие срочный характер, имеющие уставный капитал, устав, соглашение о разделе капитала между участниками и действующие по принципу неограниченной ответственности хотя бы одного из товарищей. Такая организационно-правовая форма бизнеса, как товарищество, сейчас не очень популярна в США и Великобритании, как правило, товариществу предпочитают общество с ограниченной ответственностью или акционерное общество. В настоящее время товарищества действуют как объединения нескольких лиц, как правило, в виде семейных предприятий.

Выделяют следующие виды товариществ.

1. Unlimited Partnership (Полное товарищество) в Великобритании или General Partnership в США представляют собой аналоги полного товарищества в России. В Великобритании положение товариществ определяется Законом о товариществах 1890 г. Как правило, полное товарищество состоит из ограниченного количества членов, число которых, например, в Великобритании не может быть более 20 человек. В отличие от отечественного законодательства, англосаксонская система права не признает за полным товариществом статуса юридического лица.

2. Limited Partnership (Товарищество на вере (коммандитное) представляет собой коммандитное товарищество с обычными для него условиями участия. В Великобритании статус коммандитных товариществ устанавливается Законом о товариществах с ограниченной ответственностью 1907 г.

3. Master Limited Partnership (Основное («головное») товарищество на вере) представляет собой смесь товарищества и акционерного общества. Данная организация, кроме того, что учреждается товарищами, чья ответственность является неограниченной, наделяется правом выпускать акции.

Что касается крупных корпораций, то в США и Великобритании принята различная терминология. Эти организации в США называют corporation, в Великобритании принято называть их company.

Процесс создания таких организаций дороже и более длителен, их структура сложнее, чем у товариществ. Среди корпораций выделяют также несколько видов.

К ним, в частности, относят Private Limited Company (закрытое общество с ограниченной ответственностью) в Великобритании, американский аналог Close Corporation (закрытая корпорация) и общества с ограниченной ответственностью закрытого типа в России. Public Limited Company представляет собой открытые общества.

Несмотря на многие различия, корпорации в англосаксонских странах объединяет много общего.

Во-первых, отношения внутри корпораций строятся на основе установления гибких связей, при свободном «перетоке» капитала из одной отрасли в другую. Прежде всего это обусловлено тем, что будущее банковского дела определяется лишь общими перспективами рынка, и поэтому в долгосрочной перспективе банк не привязан ни к какой определенной отрасли.

Вместе с тем новые экономические реалии, и прежде всего обострившаяся конкуренция на американском рынке, вынуждают к переходу от традиционных контрактных к долгосрочным партнерским отношениям промышленных предприятий с коммерческими банками.

Во-вторых, союз банковского и промышленного капитала в рассматриваемых странах закрепился в виде семейных групп (например, Рокфеллеров, Морганов в США и других) и региональных групп (кливлендская, чикагская и проч. также в США).

В-третьих, главной особенностью кредитной системы здесь явилась исключительно высокая степень концентрации ссудного капитала, наличие банковских монополий, имеющих международный характер. Это во многом предопределило выбор способа образования корпорации. Основными стали слияние и поглощение компаний[16], в ходе чего одна из них (головная фирма) овладевает контрольным пакетом акций другой. Группирование опирается на банки, которые финансируют деятельность компании и при этом ее координируют. Необходимо отметить, что слияния и поглощения крупнейших корпораций резко активизировались в 90-х гг. XX в. Некоторая часть слияний и поглощений происходит в рамках одной и той же корпорации.

В-четвертых, интеграционные процессы в американской и английской экономике все чаще касаются промышленных и финансовых предприятий, требуя повышения роли крупных финансовых учреждений в корпоративном управлении. Все более очевидной становится ошибочность опасений исследователей о несовместимости корпорации и конкуренции.

И, наконец, пятое. Изменчивость состава корпорации и подвижность границ при жестко закрепленном центре контроля – важная черта, присущая всем без исключения корпорациям США. В экономической литературе в последние годы выдвинуто положение о «размывании» (под «размыванием» понимаются частые слияния и присоединения корпораций, смена органов управления и т. д.) корпораций и финансово-промышленных групп.

Действительно, старые корпорации часто «размываются», тогда как новые еще не оформились и не пришли им на смену. Но исчезновение того или иного центра финансового контроля – дело довольно редкое. Возникновение корпорации опирается на обобществление производства, соответствующую сеть связей и зависимостей, которые разрушить далеко не просто, практически едва ли возможно. Их можно лишь переориентировать. Другое дело – относительно частые случаи замены одних лиц другими в центрах финансового контроля.

Японские сюданы

Промышленный комплекс Японии состоит фактически из шести равновеликих экономических комплексов – корпораций (японский вариант – сюданы): «Mitsubishi», «Mitsui», «Sumitomo», «Daishi Kangin», «Fue», «Sanwa», образованных по определенным общим принципам.

Согласно официальным данным, совокупный годовой объем продаж шести групп-гигантов составляет примерно 14–15 % валового национального продукта страны. Если считать, что общий годовой оборот достигает 4 трлн. долл., то на эти корпорации приходится более 500 млрд. Они контролируют (с учетом входящих в них компаний) примерно 50 %, а по некоторым оценкам – и до 75 % промышленных активов страны. На торговые фирмы сюданов приходится более половины экспортно-импортных операций, их доля в импорте отдельных товаров достигает 90 %. Коммерческие и трастовые банки корпораций контролируют около 40 % общего капитала всей банковской системы страны, а страховые компании – 55 % всего страхового капитала[17].

Сюданы представляют собой самодостаточные, универсальные многоотраслевые экономические комплексы, включающие в свою организационную структуру финансовые учреждения (банки, страховые и трастовые компании), торговые фирмы, а также производственные предприятия, составляющие полный спектр отраслей народного хозяйства[18].

Верхний уровень сюданов образуют горизонтальные объединения, включающие в среднем 21 (группа «Sumitomo») – 50 (группа «Daishi Kangin») равноправных членов (в зависимости от количества основных отраслей деятельности), представляющих собой головные фирмы крупнейших промышленных объединений.

Консолидирующим ядром сюданов с самого их появления после Второй мировой войны (а также в их довоенных предшественниках – «дзайбацу») и по настоящее время выступают компании тяжелой и химической промышленности.

Широкое использование корпорациями привлеченных средств – одна из причин японских экономических достижений. Поэтому обязательным членом корпорации, а по многим оценкам, и стержнем является крупнейший банк, контролирующий большую сеть филиалов и дочерних банков. В комплексе с ним и под его контролем работают также страховые и инвестиционные компании, траст-банки; все они для фирм данного сюдана являются «своими» и образуют его финансовую основу.

Благодаря вхождению кредитно-финансовых институтов в корпорации достигаются стратегические выгоды, связанные в первую очередь с повышением мобильности развития и реализации технологического потенциала всей группы. Скорость технологического обновления производства, темпы наращивания выпуска конкурентоспособной продукции во многом зависят от того, насколько инвестиционные возможности корпорации превышают объемы финансирования.

Обязательным членом корпорации (сюдана) является также универсальная торговая фирма. По масштабам своих торговых и информационных сетей и объему деловых операций торговые фирмы относятся к числу крупнейших в мире и играют важную роль в корпорации. Они выполняют в сюдане функции универсального «сбытовика» и «снабженца», более того – своеобразного «департамента внешних связей» при освоении новых сфер деятельности, в которых фирмы сюдана практически не имели возможностей сбыта и снабжения.

Промышленные объединения, входящие в корпорации, построены, как правило, по принципу вертикальной интеграции (японский вариант называется «кэйрэцу»). Под эгидой головной фирмы собрано множество подчиненных ей дочерних (в единстве они образуют своего рода верхний ярус вертикальной интеграции). Всего таких ярусов насчитывается до четырех, поскольку многие дочерние фирмы имеют под своим началом другие, включая всевозможные субподрядные.

Размеры акционерного капитала в дочерних компаниях могут быть самыми разными – от 10 до 50 %. Иногда же у них вообще нет акционерного капитала, т. е. долевое участие не присутствует вовсе. Но тем не менее во всех случаях связи исключительно крепки и надежны. Система иерархического контроля принимает, таким образом, форму вертикальной пирамиды, вбирающей в себя многие тысячи фирм.

Внутрикорпоративное взаимодействие в японских сюданах обеспечивается следующими способами.