Новая экономика – новое общество. Выпуск 6

23,5 % дефицита федерального бюджета в 2010 г., (который, по расчетам, составил 2 936,9 млрд. руб., или 6,8 % ВВП) был погашен за счет государственных заимствований, а в 2012 г. в связи с исчерпанием средств Резервного фонда РФ этот показатель возрастает до 49 %. В соответствии с проектом программы государственных внутренних заимствований Российской Федерации привлечение средств в основном (98 %) будет осуществляться за счет размещения средне– и долгосрочных облигаций федерального займа.

В 2010 г. также возросла сумма погашений основного долга по государственным ценным бумагам: по сравнению с 2009 г. в 2,7 раза. В 2012 г. погашение превысит показатель 2010 г. в 1,9 раза. Таким образом, приведенные данные позволяют сделать вывод о том, что новые заимствования в большинстве своем будут направлены на погашение предыдущих выпусков.

Количество внутренних государственных бумаг на современном этапе значительно превышает внешние выпуски, и указанные тренды сохраняются в течение ближайших нескольких лет. Что касается инвестиционных качеств государственных бумаг, то их надежность находится на стабильном уровне, что позволяет использовать их как безрисковый инструмент. Ликвидность ГЦБ находится на достаточно низком уровне.

Проблема ликвидности является в значительной степени результатом концентрации бумаг в портфелях крупных пассивных инвесторов. В первую очередь речь идет об инвестировании в госбумаги пенсионных накоплений. Однако по мере дальнейшего роста объема рынка в соответствии с планами Минфина и обсуждаемого расширения инструментария для инвестирования пенсионных средств ликвидность рынка госбумаг будет расти.

Усилия ММВБ по развитию рынка госбумаг направлены на повышение ликвидности рынка, создание дополнительных возможностей и сервисов для участников рынка, Минфина и Банка России, приближение к международным стандартам торговли, клиринга и расчетов в рамках концепции создания в Москве международного финансового центра. При этом на рынке госбумаг продолжают появляться все новые технологии, которые в дальнейшем работают на благо всего российского финансового рынка.

В связи с тем, что на рынке госбумаг преобладают среднесрочные и долгосрочные инструменты, у участников отсутствуют ориентиры в определении стоимости «коротких» денег; у дилеров и инвесторов ограничены возможности по формированию и эффективному управлению своими портфелями государственных ценных бумаг. Одним из способов решения данной проблемы могло бы стать введение программы стрипования.

На сегодняшний день программы стрипования – раздельного обращения купонов и номиналов облигаций – используются в большинстве развитых стран. Одной из причин популярности программ стрипования стало то, что их введение предоставляет Министерству финансов, как эмитенту, возможность предложить участникам пользующиеся спросом краткосрочные финансовые инструменты без изменения политики долгосрочных заимствований. Преимуществом проведения операции разделения для инвесторов является то, что полученные в результате её проведения компоненты (стрипы) можно объединять в любой комбинации, в любых пропорциях, таким образом, можно получить пакет денежных поступлений, отличный от исходной облигации и удовлетворяющий потребности любого инвестора. Разделению, как правило, подвергаются долгосрочные облигации. Для Банка России появление нового короткого сегмента рынка государственных ценных бумаг, сопровождающееся повышением активности участников рынка, означает формирование индикатора стоимости коротких денег, общее повышение ликвидности рынка государственных ценных бумаг и, как следствие, возможность более гибко осуществлять денежно-кредитную политику и управлять ликвидностью банковской системы.

Возможность стрипования государственных облигаций увеличивает спрос на них со стороны инвесторов, способствует снижению уровня процентных ставок, что, в свою очередь, приводит к сокращению расходов Минфина по обслуживанию госдолга.

Предложения по началу работы по программам стрипования ММВБ были подготовлены и направлены в Министерство финансов и Банк России. Нужно учесть, что проект этот долгосрочный, а для его реализации необходима разработка детальной нормативной базы по аналогии с опытом большинства зарубежных стран, где процессы стрипования и реконституции регламентируются нормативными актами министерств финансов или центральных банков. Также необходимо решение вопросов налогообложения стрипов, определение подходов к процедурам стрипования и реконституции с точки зрения бюджетной классификации.

В рамках совершенствования механизма проведения расчетов можно говорить о перспективе введения расчетов в реальном времени по крупным сделкам, заключаемым на рынке госбумаг. Необходимо отметить, что аналогичный режим был введен на фондовом рынке Фондовой биржи ММВБ с 17 марта 2008 г.

Важным направлением в развитии расчетной инфраструктуры рынка госбумаг является создание филиальной сети расчетной палаты ММВБ. В рамках программы создания филиальной сети РП ММВБ в 2007 году приступили к проведению операций филиалы в Ростове-на-Дону и Владивостоке, в 2008 году приступил к проведению операций филиал в Нижнем Новгороде. Большие планы по совершенствованию системы расчетов по сделкам на рынке госбумаг у ММВБ связаны и с внедряемой Банком России новой системой расчетов БЭСП. Создание филиальной сети РП ММВБ и использование БЭСП создают предпосылки к кардинальному изменению механизма межрегиональных расчетов на рынке госбумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Лахно, Ю. В. Государственные ценные бумаги как инструмент развития российской экономики//Финансы и кредит. – 2010. – № 10.

2. Мартьянов, А. В. Совершенствование управления государственным долгом РФ, выраженным в государственных ценных бумагах как публичных обязательствах России//Финансы и кредит. – 2008. – № 3.

3. Мартьянов, А. В. Стрипование государственных ценных бумаг и возможности его ведения в РФ//Финансы и кредит. – 2008. – № 8.

4. Тутаева, Д. Р. Роль и значение рыночных долговых инструментов в механизме государственных внутренних заимствований на современном этапе развития России//Финансы и кредит. – 2008. – № 3.

Паевые инвестиционные фонды в современной экономике России

Л. С. Арно, Е. А. Васильева[26]Научный руководитель – М. Н. Селина[27]ВГМХА им. Н. В. Верещагина

За свою недолгую историю существования в России паевые фонды доказали свою жизнеспособность, надежность и успели завоевать доверие многих частных инвесторов.

Рынок коллективных инвестиций продолжает привлекать новых игроков: появляются управляющие компанией, растет количество пайщиков инвестиционных фондов. Прогнозируется, что число инвесторов ПИФов превысит 300 тысяч человек. Эксперты не спешат назвать эту отметку историческим или психологическим барьером: численность населения страны и мировой опыт доказывают, что этот показатель относительно не велик. Многие исследования свидетельствуют о том, что в России более 50 миллионов человек имеют сбережения, половина из них готовы «применить на себя» практику коллективного инвестирования.

Анализируя рынок ПИФов, стоит отметить, что желание инвестировать в ПИФ становится более и более распространенным явлением: паевые инвестиционные фонды, разменяв в России второй десяток, принесли своим вкладчикам до 90 % годовых. Рост доходов населения привел к тому, что появилось большое количество людей, желающих регулярно откладывать определенную сумму денег на долгосрочные финансовые инвестиции. А паевой инвестиционный фонд – идеальный механизм, чтобы заставить деньги работать. В 2006 году эксперты говорили о «буме» финансовой активности, который сопровождался устойчивым ростом экономики, повышением инвестиционной привлекательности страны, привлечением новых игроков, готовых вкладывать деньги в ценные бумаги. На данный момент считается, что главной тенденцией ближайшей перспективы станет привлечение «неискушенных» инвесторов. Некоторые управляющие компании уже снижают минимальные суммы инвестиций в управляющие ими ПИФы. [2]

С другой стороны – залогом дальнейшей успешной работы ПИФов в России является экономическая и политическая стабильность в стране, которая практически невозможна в условиях мирового финансового кризиса. Однако ПИФы некогда не страхуют от рисков на 100 %, и у инвесторов всегда должны быть ясные представления о соотношении возможных потерь и потенциальной доходности. Инвесторам не стоит рассчитывать на 100 % доходность. Задача управляющих компаний – не раздавать обещания, а грамотно сориентировать новичков при выборе продукта и формы инвестирования.

Конечно, большинство экономистов полагает, что российские фондовые активы остаются недооцененными. Кроме того, благоприятная мировая конъюнктура позволит многим отечественным эмитентам чувствовать себя неплохо в ближайшей перспективе. ПИФ – это не банковский депозит с гарантированной доходностью, а достаточно рисковый инструмент. В связи с этим эксперты считают, что внимание инвесторов в ближайшие годы может сместиться в сторону облигационных и смешанных фондов, которые предлагают сбалансированных подходов к инвестированию.

Большое значение для развития отрасли будут иметь и дальнейшие изменения в законодательной базе, и в развитии инфраструктуры, и в продвижении ПИФов в регионы, и в привлечении сторонних агентов по продаже паев, и диверсификация продуктовой линейки. Так, по мнению специалистов, большой потенциал имеет и схема создания финансовых супермаркетов, которая опробована и востребована за границей. Практика показывает, что на сегодняшний день банки весьма заинтересованы иметь в своей продуктовой линейке набирающие популярность в целом по стране паи ПИФов. Даже не смотря на то, что объективно они конкуренты депозитам и общим фондам банковского управления (ОФБУ). Согласно мировому опыту сами УК не являются основными продавцами паевых продуктов. И, как отмечают эксперты, в последнее время УК снизили собственную экспансию, стали искать другие способы выхода на клиентов и, в первую очередь, обратили внимание на банки. [3]

Прошлый год опять сложился не в пользу управляющих. Несмотря на то, что некоторые ПИФы показывали доходность до 60–70 % (больше всего заработали фонды потребительского сектора и металлургии), у большинства УК наблюдались оттоки. Клиентов не привлекает ни высокая доходность, ни отсутствие альтернативных возможностей защитить свои деньги от инфляции.

За последние три года пайщики вывели из открытых и интервальных фондов более 30 млрд. руб., при том что суммарные активы всех розничных фондов сейчас составляют около 120 млрд. руб. Основные потери пришлись на пятерку крупнейших на рынке розницы компаний.

Лидером по оттокам стала УК Банка Москвы, из розничных фондов которой пайщики забрали более 1 млрд. руб. Как считает гендиректор УК Банка Москвы Елена Касьянова, проблема в том, что в посткризисные годы управляющие отказались от активной рекламы своих продуктов. В частности, по ее словам, Банк Москвы уже в 2009 году перестал активно предлагать ПИФы своим клиентам. «Мы столкнулись с тем, что старые пайщики, пережив кризис, забирали свои вложения, а притока новых практически не было», – говорит госпожа Касьянова, отмечая, что в этом году компания рассчитывает активизировать продажи за счет введения института инвестконсультантов.

Потери УК «УралСиб» в прошлом году менее внушительны, однако тенденция оттока средств из ПИФов под ее управлением сохраняется уже третий год (в 2009 году фонды под управлением УК «УралСиб» потеряли 2,8 млрд. руб.). По словам главного исполнительного директора управления активами ФК «УралСиб» Александра Пугача, если в 2008–2009 годах наблюдались очень значительные притоки и оттоки средств, то сейчас вывод средств из фондов замедляется. «В этом году мы собрали около 1,2 млрд. руб. в розничные фонды, но отток пока перекрывает продажи, – сказал господин Пугач. – В этом году мы рассчитываем, что нетто-привлечение будет с положительным знаком».

В УК «Тройка Диалог», которая пока сохраняет абсолютное лидерство по оттокам из розничных фондов, напротив, нетто-приток в открытые и интервальные фонды в прошлом году был положительным. Несмотря на то, что фонд акций «Добрыня Никитич – Тройка Диалог» стал лидером по оттокам среди розничных ПИФов (из фонда вывели более 2 млрд. руб.), компания смогла сохранить положительное сальдо продаж. Как рассказал РБК daily директор управления частных клиентов «Тройки Диалог» Андрей Звездочкин, в прошлом году компания привлекла около 7,5 млрд. руб. в розничные фонды. «В основном пайщики приходили в секторные фонды, а под конец года многие выбирали консервативные стратегии», – заявил г-н Звездочкин, добавив, что именно этим объясняется отток средств из фонда акций.

Единственной компанией, которой кризис пошел явно на пользу, стала УК «Райффайзен Капитал», увеличившая в прошлом году активы розничных фондов на 2,6 млрд. руб. (в 2009 году приток средств в ее розничные фонды составил 1,25 млрд. руб.). По словам гендиректора УК «Райффайзен Капитал» Владимира Соловьева, в прошлом году объем продаж розничных ПИФов составил около 6 млрд. руб., тогда как отток из фондов был немногим более 3 млрд. руб. При этом, по его словам, практически 100 % продаж паев обеспечил Райффайзенбанк. [1]

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rbcdaily.ru/2011/01/19/finance/562949979567146

2. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rbc.ru/reviews/pif/chapter3.shtml

3. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://revolution.allbest.ru/finance/00011828_0.html

Влияние мирового финансового кризиса на Вологодскую область

В. В. Фролова, А.В Попова[28]Научный руководитель – М. Н. Селина[29]ВГМХА им. Н. В. Верещагина

2009 год был непростым для Вологодской области: мировой кризис негативно сказался на многих сферах. Тем не менее, антикризисная программа правительства области позволила обеспечить относительную устойчивость экономики, а также сохранить политическую и социальную стабильность в регионе.

Возникновение кризиса связывают со следующими факторами:

– общей цикличностью экономического развития;

– «перегревом» кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса;

Вологодская область, успешно встроенная в единую мировую систему, не смогла уйти от явлений, которые нарушают привычный ход жизни многих людей, снижают темпы экономического развития области в целом.

Главный удар кризиса пришелся на конец 2008 года: только за три последних месяца промышленность области потеряла 32 % объемов производства. Для сравнения: в 1994 году – самом «провальном» за последние 22 года – снижение производства в целом за год не превысило 19 %.

Правительство области оперативно отреагировало на кризис. Уже в октябре 2008 года оно приступило к разработке антикризисной программы. Она включала несколько важных направлений: оптимизация бюджетных расходов, обеспечение продовольственной безопасности, содействие занятости населения, развитие малого предпринимательства, сохранение и поддержка важнейших инвестиционных проектов и другие меры.

Сократились расходы на реализацию долгосрочных и ведомственных целевых программ и на содержание госучреждений и органов исполнительной власти. При этом в первоочередном порядке обеспечивались социальные выплаты, заработная плата работников бюджетной сферы.

Для реализации сельскохозяйственной продукции в городах и районах области были организованы сельскохозяйственные ярмарки, что позволило населению дешевле приобрести продукты, а местные сельхозпроизводители получили дополнительный канал сбыта. В итоге нам удалось сдержать цены на основные продукты питания в течение всего года, избежать ажиотажа на потребительском рынке. В итоге принятых мер нам удалось обеспечить относительную устойчивость в экономике, а также сохранить политическую и социальную стабильность.

Кризис дал возможность переоценить инвестиционную политику области, определиться с важными инвестиционными проектами, разработать новые направления.

Пик безработицы в нашем регионе пришелся на май 2009 года – тогда число безработных перевалило за 29 тысяч. Летом число безработных колебалось вокруг цифры 28 тысяч, и, наконец, осенью кривая безработицы пошла вниз и в середине октября пробила своего рода психологический барьер – отметку в 25 тысяч.

Вологодская область была среди первых регионов, которые разработали и утвердили в правительстве России программу содействия занятости, которая включала такие меры, как общественные работы, временные работы, опережающее переобучение персонала. Нами также была разработана и принята программа поддержки малого предпринимательства, которая предусматривает выделение грантов на создание собственного дела, субсидирование ставок по кредитам для малого бизнеса, снижение налогов.

И численность занятых в этом секторе растет. Если в 2008 году их было 169 тысяч человек, то только в первом полугодии этого года – 171 тысяча. В целом в рамках развития малого бизнеса будет сохранено и создано около 7 тысяч рабочих мест, из них более 4 тысяч – это новые рабочие места.

Финансовый кризис в той или иной мере коснулся всех предприятий областного центра, его прямыми последствиями стали ухудшение платежеспособности предприятий, сокращение инвестиций, спроса и сбыта продукции, рост числа убыточных организаций. В результате у предприятий сильно сократился объем оборотных средств, возникают сложности в их пополнении.

Кризис вынудил предприятия сокращать издержки по всем направлениям, в наиболее сложном положении оказались компании, использовавшие в больших объемах кредитные ресурсы. В 2009 году мы несли потери как по индексам объемов производства в реальном секторе экономики, на рынке труда, так и по поступлениям в городской бюджет. Индекс физического объёма промышленного производства по Вологде за 11 месяцев (с января по ноябрь) 2009 года составил 80,9 %; падение производства – 19,1 %.

Существенным образом обострилась под влиянием кризиса и проблема занятости населения. Из-за сокращения заказов многие предприятия провели работу по оптимизации кадрового состава. В стремлении предотвратить массовые увольнения работников, вводились режимы неполной рабочей недели, неполного рабочего дня, отпуска без сохранения зарплаты.

Впрочем, необходимо отметить и положительную тенденцию снижения числа предприятий, работающих неполную рабочую неделю. Так, на 18 января 2010 года в Вологде лишь шесть предприятий промышленности продолжали работать по сокращенному графику.

По состоянию на 18 мая 2009 года («пик» роста безработицы) численность безработных увеличилась в 3,9 раза (с 7,4 до 29,2 тысячи человек). Вместе с тем численность безработных с 2009 по 2010 год, официально зарегистрированных в областном центре, увеличилась в 3,5 раза и составила на 18 января 4981 граждан. Число же вакансий, напротив, имеет тенденцию к снижению, начиная с июня 2009 года. В общем, уровень регистрируемой безработицы имеет тенденцию к увеличению, и на сегодняшний день составляет свыше 3 % от численности экономически активного населения Вологды.

Несмотря на непростую экономическую ситуацию, в Вологде организуются новые производства и продолжают создаваться новые рабочие места. В 2010 году на территории областной столицы было создано порядка 3000 рабочих мест. А согласно прогнозам на 2011 год, может появиться еще более 4 тысячи новых рабочих мест.

Вологодская область свой антикризисный план отстроила с учётом мировых и российских тенденций. Для сохранения жизнеспособности экономики задействованы все известные экономические механизмы от товарных интервенций до оказания поддержки предприятиям, оказавшимся в критической ситуации (там, где было необходимо исправлять ошибки неэффективного менеджмента).

Механизмы поддержки предприятий реального сектора экономики:

1. Товарные интервенции.

2. Обеспечение формирования госзаказа.

3. Форвардные закупки товаров и услуг у предприятий области. В период отсутствия сбыта и выручки у ОАО «Аммофос» проведены форвардные закупки минеральных удобрений под весенний посев 2009 г. На эти цели в бюджете дополнительно изысканы средства в размере 164,5 млн. руб.

4. Оказание прямой финансовой помощи (субсидирование части затрат на приобретение техники, капитальный ремонт, строительство и т. д.).

5. Предоставление областных государственных гарантий по кредитам. Выданы областные государственные гарантии по кредитам ОАО «Корпорация Вологдалеспром» для запуска производства древесностружечных плит в пос. Вохтога, ООО «ЛДК № 2» холдинговой компании «Вологодские лесопромышленники» (Вытегорский район) для оплаты таможенных платежей за технологическое оборудование. По состоянию на 1 января 2010 года государственные областные гарантии предоставлены 20 организациям на общую сумму 3,5 млрд. руб.

Кризис подтолкнул правительство к активным действиям, направленным на поддержку малого бизнеса. Малый бизнес как институциональный сектор экономики несёт в себе две важные функции – социальную, являясь одним из источников роста занятости населения, и экономическую, создавая конкурентную среду.

– Помимо оптимизации налоговой нагрузки для малого и среднего бизнеса, на 30 % снижены ставки арендной платы за пользование областным имуществом; реализуются приоритетные формы поддержки предпринимательства: субсидии на создание собственного дела (грантовая поддержка), на возмещение части затрат по уплате процентов по кредитам.

– В ходе работы Экспертного совета по развитию малого и среднего предпринимательства рассмотрено 597 заявок на получение грантов, рекомендовано на получение гранта – 158 (на общую сумму 46,3 млн. рублей).

– В рамках реализации направления по компенсации процентной ставки по кредитам из 247 представленных заявок субъектов малого и среднего предпринимательства одобрено 173 проекта на общую сумму 34,4 млн. рублей.

– Развивается система микрофинансирования.

– Запущен механизм Гарантийного фонда.

Сегодня можно с уверенностью сказать, что меры финансовой и имущественной поддержки, снижение налогового бремени, устранение избыточного административного регулирования реально сработали.

В 2010 году продолжалась реализация мероприятий по поддержке и развитию малого бизнеса. При этом акцент государственной поддержки малого бизнеса смещался в сторону предоставления субсидий по компенсации процентной ставки по кредитам. Если в 2009 году максимальная сумма субсидии составляла 400 тыс. рублей, то в 2010 году её размер увеличивается до 800 тыс. рублей.

В центре внимания на ближайшую перспективу останутся вопросы повышения энергоэффективности региональной экономики. А именно: снижение удельных затрат на производство и использование энергоресурсов за счёт рационализации их потребления, применения энергосберегающих технологий и оборудования, сокращения потерь продукции топливно – энергетического комплекса.

В целом антикризисная политика оказалась адекватной возникшим вызовам. Правительство не допустило коллапса в реальном секторе, «удержало» продовольственный рынок, снизило напряжённость на рынке труда, сохранило политическую и социальную стабильность.

Развитие кризиса показало, что самое трудное время – не шоковая фаза кризиса, не этот отрезок рецессии, а переход к фазе роста.

Несмотря на резкое сокращение возможностей и источников финансирования, правительство должно продолжать реализацию инвестиционных проектов, а также развивать инфраструктуры, на которые в перспективе придут субъекты новой экономики. Даже в сложных финансовых условиях необходимо продолжать реализацию стратегических проектов, рассчитанных на годы вперёд, для развития экономического потенциала региона.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Официальный сайт Правительства Вологодской области: [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.vologda-oblast.ru/

2. Иогман, Л. Г. Экономика региона: от кризиса к устойчивому развитию / Л. Г. Иогман // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. – 2009. – № 3. – С. 14–24.

3. Костыгов, Н. В. Вологодская область: антикризисная программа действий / Н. В. Костыгов // Экономические и социальные перемены: факты, тенденции, прогноз. – 2009. – № 1. – С. 14–18.

4. Кувалин, Д. Б. Российские предприятия в середине 2008 г.: взгляды на качество экономической политики и возможности для развития / Д. Б. Кувалин, А. К. Моисеев // Вопросы статистики. – 2009. – № 5. – С. 133–147.

5. Набиуллина, Э. Макроэкономические итоги 2008 г. и задачи на 2009 г. / Э. Набиуллина // Экономист. – 2009. – № 5. – С. 3–12.

Инвестиционная деятельность в Вологодской области

С. Н. Зрелова[30]Научный руководитель – М. Н. Селина[31]ВГМХА им. Н. В. Верещагина

Вологодская область является регионом с достаточно высокими показателями эффективности производства, с ярко выраженной сырьевой специализацией и поэтому обладает широкими экспортными возможностями. Кроме того в регионе сформированы сравнительно благоприятные условия для инвестиционной деятельности. Реальный приток инвестиции является важнейшим условием преодоления технологического отставания и формирования нового качества эффективности производства.

За 2008–2010 годы в экономику области вложено 191,2 млрд. рублей, в том числе в 2010 году – 57,3 млрд. рублей. Объем инвестиций в 2010 году в сопоставимых ценах по отношению к 2007 году в целом по области снизился на 40,8 % (к 2005 году – на 38,3 %.), в то время как по России – только на 2,4 % (к 2005 году – рост на 39,8 %). [3]

Большая часть крупных инвестиционных проектов региона связана с металлургическим производством, лесопромышленным комплексом, химическим производством, трубопроводным транспортом. И это понятно – на Вологодчине выплавляется каждая шестая тонна российского проката и стали, производится каждая девятая тонна минеральных удобрений. Область занимает второе место в России по заготовке древесины, третье – по производству фанеры и древесностружечных плит. [3] На долю металлургического производства приходится 51,8 %, химического производства – 16,2 % всех инвестиций обрабатывающего сектора.

Особое внимание уделяется развитию инфраструктуры области. В частности, в 2010 году значительно увеличилась доля инвестиций, направляемых на развитие электроэнергетической системы Вологодской области. Реализуются проекты по генерирующим мощностям, ведется строительство и реконструкция линий электропередач, подстанционного оборудования. Строятся и реконструируются дороги и мосты, продолжается газификация сельских территорий. [2]

Значительным за период 2000–2009 годы было сокращение инвестиций в сельское хозяйство. Эта тенденция может быть признана неблагоприятной, т. к. снижение инвестиций в сельское хозяйство отрицательно сказывается на самообеспечении продуктами питания. [1] Вологодская область имеет все условия для производства важнейших продуктов питания не только для внутреннего потребления, но и для вывоза за пределы области.

По – прежнему меньше, чем необходимо, инвестируют в предприятия машиностроения. [4]

Доля инвестиций в строительство в области пока тоже остаётся на довольно низком уровне, хотя отрасль имеет большое значение для активизации инвестиционной деятельности. Что касается инвестиций в такой важный сектор строительной индустрии, как жилищное строительство, то их удельный вес имеет тенденцию к снижению. [1]

Сложившиеся в регионе структура и размещение инвестиций приводят к чрезвычайно высокой дифференциации муниципальных образований.

Значительная часть инвестиций направляется в два крупных промышленных центра области – Вологду и Череповец. В то время как большинство муниципальных образований не получают достаточного количества вложений, что в будущем может негативно отразиться на функционировании их экономик. [1]

Более трети всех инвестиций поступает в экономику г. Череповца. В 2006 году в экономике г. Вологды инвестиции в основной капитал составляли лишь треть от уровня инвестиции в экономику г. Череповца. Вашкинский район по объему инвестиций на душу населения отставал от лидера более чем в 20 раз, Верховажский – более чем в 25 раз, Никольский – более чем в 30 раз. [4]

Перспективы развития инвестиционной активности в Вологодской области связаны с двумя основными источниками: государственные ресурсы (средства бюджетов и внебюджетных фондов) и частный капитал (собственные ресурсы предприятий и организаций, отложенные средства населения, кредитные ресурсы банков, иностранные инвестиции).

Объем поступивших в область иностранных инвестиций в 2009 году составил 69,2 млн. долларов США, что в 60 раз ниже уровня инвестиций, поступивших в область в 2008 году (4142,8 млн. долларов США). Такое резкое, по сравнению с 2008 годом, падение поступления иностранных инвестиций в экономику области, как и в целом в экономику России, связано с мировым экономическим кризисом и ухудшением доступа к международным рынкам капитала.

В общем объеме поступивших иностранных инвестиций прямые инвестиции составили 1651,2 тыс. долларов США или 2,4 % от общего объема инвестиций, портфельные – 271,8 тыс. долларов США или 0,4 %, прочие инвестиции – 67234,7 млн. долларов США или 97,2 %.

Инвестиции в основной капитал составили 67 % от общей суммы иностранных инвестиций, поступивших в область в 2009 году.

В 2009 году инвестиции в экономику области поступили из 16 стран мира. Лидеры среди стран-инвесторов: Багамы, Бахрейн, Кипр, Турция, Чехия. Суммарный объем средств, инвестированных данной группой стран, составляет 94,7 % от общего объема иностранных инвестиций. [2]