Родилась на Украине, через некоторое время семью эвакуировали в Армению, где она перенесла тяжелую болезнь, последствия которой сказываются до сих пор. Окончила филологический факультет Симферопольского педагогического института (сейчас – Таврический Национальный Университет), после его окончания работала преподавателем. Затем ушла в журналистику, была членом редколлегии журнала «Радуга» (1995). Живет в Симферополе.

Первая фантастическая публикация состоялась в 1977 году – повесть «Зеленый дельфин». В 80-х годах руководила литературной студией молодых крымских фантастов «Фантавры» (ФАНтасты ТАВРии) при Крымской писательской организации, из недр которой «родились» два сборника фантастики «Фантавры» (1983) и «Феми-фан» (1990).

Светлана Ягупова – автор около двух десятков повестей и романа «Феникс» (1988, написан в 1984-85), действие которого происходит в двух временных пластах – в недалеком будущем, в городе Интернополе, а также спустя сотни лет на заселенной землянами планете Эспрейя. Эти времена завязаны на главной героине произведения семнадцатилетней Айке, которая совершает мыслепутешествия на планету Эспрейя, где человечество построило общество без насилия и эксплуатации, и к тому же занимается возрождением своих предков.