1. Денежный сектор экономики– связующее звено между всеми агентами рыночных отношений. Денежный рынок имеет специфическую особенность, выделяющую его из среды других рынков: здесь обращается особый товар – деньги.У них имеется специальная цена – процентная ставка, являющаяся альтернативной стоимостью денег. Поэтому на этом рынке деньги не продаются и не покупаются, а обмениваются на другие финансовые активы.
      Пропорции, складывающиеся между спросом и предложением на денежном рынке, зависят от динамики: денежной массы, коэффициента депонирования, депозитного мультипликатора.
       2. Денежная масса. Ликвидность.В современной экономической теории преобладает функциональный подход к деньгам: все, что используется как деньги, является деньгами.При этом доля собственно денег в общем объеме платежных средств не превышает 25 %. По этим причинам наравне с понятием денег используется и более широкое понятие денежной массы.
       Денежная масса– это совокупность наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которыми располагают население, фирмы и государство.
      Обычно денежную массу классифицируют по двум признакам: по физическому виду и по ликвидности (рис. 53.1).
       Ликвидность денежной массы– это способность денежного актива превращаться в наличные деньги и выполнять их функции.
      По принципу ликвидности вся денежная масса разбивается на несколько агрегатов, формирующихся по принципу матрешки.
       Агрегат М1в своем составе имеет наличные деньги и банковские вклады, по которым ведутся расчеты.
 
       Рис. 53.1. Классификация денежной массы
       Агрегат М2включает М1 и дополняется сберегательными вкладами, паями взаимных фондов и др. Он примерно в четыре раза превышает агрегат М1. Оба эти агрегата принято относить к высоколиквидным.
       Агрегат М3помимо М2 учитывает ценные бумаги крупных вкладчиков банков, акции инвестиционных фондов.
       Агрегат Lнаравне с М3 содержит банковские акцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги и облигации Центрального банка страны. Денежные агрегаты М3 и L принято относить к низколиквидным.
      Близок по смыслу к денежной массе показатель денежной базы,который рассчитывается как сумма находящихся в обращении наличных денег и банковских резервов.
      Показатель денежной базы позволяет рассчитывать депозитный мультипликатор,демонстрирующий возможности расширения депозитов коммерческих банков при росте денежной базы на 1:
 
      где MD– депозитный мультипликатор; rr– коэффициент обязательного резервирования по требованию Центробанка; fr– доля собственных резервов банков, сверх обязательных резервов.
 
       3. Расчет денежного мультипликатора.Государство полностью контролирует выпуск денег в обращение, но оно не может этого сделать в отношении денежной массы, так как банки своей профессиональной деятельностью существенно увеличивают денежную массу.
      Отношение новых денег, создаваемых банками, к их резервам получило название денежного мультипликатора.
       Денежный мультипликатор– это числовой коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса в результате изменения денежной базы на единицу.
      Мультипликатор находится в обратной зависимости от уровня резервов и может быть описан упрощенной формулой:
 
      где М– денежный мультипликатор; R– банковские резервы.
      Основными факторами роста денежной массы за счет мультипликационного эффекта являются:
      – размер минимальной ставки резервов;
      – спрос на новые кредиты.
      Пользуясь этими рычагами, Центральный банк может воздействовать на денежную массу в стране, а через нее регулировать:
      – хозяйственную активность агентов рынка;
      – макроэкономические пропорции;
      – инфляционные процессы;
      – инвестиции и т. д.

       1. Спрос на деньги.Деньги необходимы, как минимум, для покупки товаров и оплаты услуг, а также для накопления их в качестве запаса. Эти исходные факторы и формируют спрос. Альтернативой деньгам на рынке выступают облигации и другие финансовые активы, поэтому, если эти неденежные активы принесут их владельцам больший процент, чем деньги, то население будет предпочитать покупку облигаций. Выгода владения деньгами, по сравнению с вложением их в ценные бумаги, заключается в следующих мотивах:
       – трансакционный мотив:деньги нужны для текущих расчетов в экономике;
       – спекулятивный мотив:деньги могут потребоваться для покупки тех же облигаций при благоприятных условиях;
       – мотив предосторожностисвязан с риском потери капитала.
      В целом людям свойственно ценить ликвидность денег, сравнивая свои предпочтения с динамикой процентной ставки. Кроме того, по мере роста доходов населения увеличиваются и цены, а значит, требуется больше денег для обслуживания экономики.
       Спрос на деньги– количество денег, которые домохозяйства и фирмы желают иметь в своем распоряжении в зависимости от имеющегося у них дохода и процентной ставки.
      Изменение процентной ставки приводит к скольжению величины спроса вдоль кривой МД,и чем она выше, тем меньшее количество денег остается у населения и, следовательно, тем с большей скоростью они должны обращаться, чтобы обслужить большее количество сделок. Изменение дохода населения ведет к сдвигу кривой МДвправо или влево (рис. 54.1).
 
       Рис. 54.1. Спрос на деньги
       МД– спрос на деньги.
       2. Предложение денег –это количество денег, выпущенных в обращение Центральным банком страны.
      Если спрос формируется свободно на рынке в зависимости от потребностей населения в деньгах, то предложение всегда задается банковской системой государства (рис. 54.2).
 
       Рис. 54.2.Предложение денег Центральным банком страны
       MS– предложение денег.
      На величину денежного предложения влияют три ключевых фактора:
      – размер денежной которую формирует Центробанк страны;
      – соотношение резервы-вклады, показывающее возможность коммерческих банков по увеличению денежной массы;
      – коэффициент депонирования, отражающий способность населения вкладывать деньги в коммерческие банки.
       3. Равновесие на денежном рынке.
 
       Рис. 54.3.Равновесие на денежном рынке
       MS– предложение денег;
       MD– денежная масса.
      В результате взаимодействия спроса и предложения денег возникает их рыночное равновесие, т. е. обеспечивается равенство количества предлагаемых на рынке денег той общей сумме, которую желает иметь у себя население (рис. 54.3)
      Особенность денежного равновесия по сравнению с товарным и ресурсным рынками заключается в том, что оно является на рынке постоянным; в противном случае возникают серьезные сбои, нередко приводящие к финансовому кризису (как в августе 1998 г.).

       1. Кредитные отношения.В рыночной экономике деньги постоянно обращаются, поэтому временно свободные финансовые средства должны поступать на денежные рынки и пускаться в дело.
       Кредит– движение заемного капитала, осуществляемое на принципах срочности, возвратности, платности, обеспеченности и целевого назначения полученных во временное пользование денежных ресурсов.
      Кредит выполняет важные функции в экономике:
      – перераспределяет деньги: от тех, у кого они свободны, к тем, кто в них нуждается;
      – способствует экономии издержек обращения, так как не требует выпуска государством дополнительных денег в обращение;
      – ускоряет концентрацию и централизацию бизнеса. Кредит имеет многообразные формы (рис. 55.1):
 
       Рис. 55.1. Виды кредита
       2. Понятие банковской деятельности. Банки– это экономические институты, которые обслуживают систему кредитных отношений в обществе.
 
      Агенты рынка обращаются в банк в следующих случаях:
      – при наличии временно свободных средств;
      – при временной нехватке средств;
      – для денежных расчетов с контрагентами (рис. 55.2).
 
       Рис. 55.2. Банковская деятельность
      Существуют три основных вида вкладов в банк:
      1)  депозит, или вклад до востребования.Население с помощью такого вклада осуществляет небольшие сбережения, которые оно может изъять из банка в любой момент, а фирмы открывают расчетные счета с целью осуществления текущих операций;
      2)  срочный вклад, или депозит на срок.Деньги помещаются в банк с обязательством не использовать их до определенного срока;
      3)  депозитный сертификатпредставляет собой ценную бумагу, свидетельствующую о приеме банком вклада на условиях срочного счета. Такие ценные бумаги могут быть объектом залоговых операций или расчета на рынке ценных бумаг.
      Предоставление банком кредитов осуществляется в форме денежных ссуд, различающихся по срочности:
      – краткосрочные – до 1 года;
      – среднесрочные – от 1 до 5 лет;
      – долгосрочные – свыше 5 лет.
       3. Структура кредитно-банковской системы.Кредит-но-банковская система представляет собой валютно-фи-нансовую структуру экономики, состоящую из банков двух уровней и специализированных кредитных и финансовых организаций.
      Центральный банк страны является первым уровнем банковской системы. Его основными функциями являются:
       – эмиссия(выпуск) денег в обращение и их изъятие из него;
       – функция банка правительства,что предполагает финансирование им государственных программ, обслуживание государственного долга и бюджетного сектора, проведение кредитно-денежной политики;
      –  функция банка банковвыражается в рефинансировании экономики через предоставление коммерческим банкам возможности получить кредит при нехватке у них средств. Население и фирмы Центральный банк кредитами не обслуживает.
      –  функция надзора и контроляфинансовых рынков и банков.
       Коммерческие банкисоставляют второй уровень банковской системы страны. Они предназначены для кредит-но-расчетного обслуживания населения и фирм, в процессе которого они создают кредитные деньги (см. вопрос 54). По основным видам деятельности коммерческие банки можно подразделить следующим образом (рис. 55.3):
 
       Рис. 55.3. Классификация коммерческих банков
       Специализированные кредитные и финансовые учрежденияпредставляют собой организации, которые по форме не являются банками, а по сути частично выполняют их функции. В рыночной экономике они жестко конкурируют с коммерческими банками за денежные средства населения и фирм.
      К ним следует отнести:
       – пенсионные фонды;
       – страховые компании;
      –  трастовые компании(полубанки);
      –  ломбарды;
      –  общ ества взаимного кредита;
      –  кредитные товарищества.
      Кредитно-банковская система должна обеспечивать стабильность финансов. С этой целью необходимо:
      – совершенствовать банковское законодательство;
      – укрупнять банковские системы, так как мелкие банки неустойчивы, низкодоходны и не способны предоставлять инвестиционные кредиты;
      – усиливать связь банковской сферы с реальным сектором экономики.

       1. Значение денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политикагосударства состоит в регулировании денежного обращения с целью оказания воздействия на рост производства и сдерживания инфляции и безработицы.
      Основным органом, реализующим эту политику, является Центральный банк страны, который должен:
      а) обеспечивать устойчивость национальной валюты;
      б) вырабатывать единые правила для денежного рынка и контролировать действия его агентов;
      в) осуществлять последовательную макроэкономическую политику, позволяющую задействовать разнообразные экономические регуляторы и стабилизаторы развития реального сектора экономики.
      Для достижения перечисленных целей Центробанк манипулирует деньгами и кредитами.
 
      Рис. 56.1. Жесткая денежная (монетарная) политика
      MD – денежная масса;
      MD1 – перемещение денежной массы; MS – предложение денег.
 
      2. Виды денежно-кредитной политики. В зависимости от экономической конъюнктуры Центральный банк проводит политику либо «дорогих», либо «дешевых» денег.
      Если инфляция в стране приобретает опасные размеры, то Центральный банк ставит перед собой цель удержать денежную массу в существующих размерах, не допустить новой эмиссии денег. Тогда, несмотря на изменения в спросе на деньги, кривая совокупного предложения на рынке примет вертикальный вид (рис. 56.1).
      В этом случае увеличение спроса на деньги вызовет рост процентной ставки (цены денег), что отрицательно скажется на инвестиционной активности предпринимательского сектора. Подобная денежная политика Центрального банка носит название жесткой монетарной политики с присущей ей «дорогими» деньгами.
      Если в стране необходимо создать благоприятные условия для инвестирования, то Центральный банк будет вынужден пожертвовать стабильностью денежной массы и станет контролировать уровень процентной ставки, не давая ему расти под влиянием спроса на деньги.
      Такая денежная политика Центрального банка носит название гибкой монетарной политики, в основе которой лежат «дешевые» деньги (рис. 56.2).
 
       Рис. 56.2. Гибкая денежная (монетарная) политика
      Если в стране ставится задача поддержки развития экономики или компенсируется замедление денежного оборота, то допускается одновременный рост денежной массы и процентной ставки.
      Такую компромиссную политику принято называть промежуточной монетарной политикой.
      Выбор Центральным банком той или иной политики в предложении денег зависит от причин, породивших изменения в спросе на деньги.
       3. Инструменты денежно-кредитной политики.Денежно-кредитная политика Центрального банка состоит из четырех элементов:
      1.  Операции на открытом рынке.Смысл действий состоит в том, что, продавая и покупая ценные бумаги на доступных для всего населения условиях, Центробанк регулирует денежное обращение в стране: продавая бумаги, Центробанк связывает денежную массу, изымает излишние деньги населения, фирм и коммерческих банков, а покупая – увеличивает.
      2.  Изменения учетной ставки процента.Государство в лице Центробанка является кредитором коммерческих банков, которые получают у него кредиты под собственные долговые обязательства. Обеспечением кредитов Центрального банка выступают государственные ценные бумаги, принадлежащие коммерческим банкам.
      Учетная политика ведется путем установления и пересмотра ставки рефинансирования, которая затрудняет или облегчает получение денежных ресурсов, что влияет, в свою очередь, на возможности коммерческих банков выдавать кредиты клиентам.
      3.  Изменение резервных требований к коммерческим банкам.Все банки должны резервировать часть своих финансовых средств на обеспечение гарантии выплат, не пуская их в оборот. Нормы обязательного резервирования устанавливаются на уровне примерно 10 %.
      Если Центробанк ужесточает резервные требования к коммерческим банкам и это ведет к сокращению денежной массы, то такие действия называются рестриктивной денежной политикой,а если наоборот – экспансионистской.
       Таргетирование денежной массы.Смысл мер – уста – новление верхнего и нижнего пределов роста денежной массы на определенный период развития экономики. Причем верхний предел роста денежной массы ни при каких обстоятельствах не должен быть превышен. По существу, речь идет о своеобразном «денежном корсете» для экономики.

       1. Понятие экономического роста.Под экономическим ростомпонимается стабильное увеличение производительной силы экономики в течение длительного периода времени.
      Экономический рост измеряется двумя взаимосвязанными способами:
      1. Увеличением реального валового национального продукта (ВНП) за определенный период (год).
      2. Увеличением реального ВНП на душу населения за определенный период (год).
      Для определения темпов изменения экономического роста применяются показатели:
 
      Высокие темпы экономического роста не всегда оправданы, если они достигаются в ущерб качеству продукции. В этих случаях экономический рост осуществляется на не здоровой основе и рано или поздно подрывает экономический потенциал страны.
       2. Цели, эффективность и качество экономического роста.Обеспечивая экономический рост, государство может достигнуть следующих целей:
      1) улучшить условия жизни населения;
      2) реализовать на практике достижения НТП;
      3) увеличить производственные возможности экономики;
      4) сгладить социальную дифференциацию доходов населения и стабилизировать экономическую систему.
      Эффективность экономического роста выражается в улучшении качества национальных товаров и услуг и повышении их конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках, освоении новых производств, углублении специализации и кооперации производства, освоении новых технологий, а также преодолении «Х-неэффективности»(т. е. излишних издержек) за счет улучшения менеджмента.
      Экономический рост имеет не только количественное выражение,но и качественное содержание,которое выражается в социальной защищенности нетрудоспособных членов общества и безработных; безопасных условиях труда и жизни людей; росте инвестиций в человеческий капитал; поддержке полной и эффективной занятости.
       3. Факторы экономического роста.Факторы экономического роста – условия, обеспечивающие увеличение ВНП. Все факторы можно разбить на две группы:
       прямые– факторы, обеспечивающие физический рост экономики, создающие ее экономический потенциал;
       косвенные– факторы, влияющие на прямые путем их замедления или ускорения (рис. 57.1).
       4. Способы обеспечения экономического роста.Экономический рост в стране можно обеспечить путем экстенсивного или интенсивного развития.
      Сущность экстенсивного путисводится к развитию экономики вширь за счет роста вовлечения в производство большего количества работников, сырья, средств труда, земли и т. д. С помощью экстенсивного роста общество решает важные проблемы:
      – обеспечивает занятость и сокращает безработицу;
      – развивает новые отрасли, реструктурирует экономику в соответствии с потребностями рынка;
 
       Рис. 57.1. Основные факторы экономического роста и их взаимодействие
      – вовлекает новые территории и ресурсы в хозяйственный оборот;
      – устраняет территориальные диспропорции, позволяя подтягивать депрессивные и неразвитые регионы до среднего уровня по стране.
      Сущность интенсивного путивыражается в развитии экономики вглубь за счет качественного совершенствования рабочей силы, применения прогрессивных технологий, более высокой производительности труда. Интенсивное развитие экономики позволяет:
      – экономно расходовать имеющиеся ресурсы;
      – повышать конкурентоспособность национальных товаров за счет улучшения качества, снижения издержек производства;
      – внедрять достижения НТП в производство.
      Экстенсивные и интенсивные факторы экономического роста всегда сосуществуют вместе, поэтому экономика страны может развиваться лишь преимущественно по какому-либо пути.

       1. Мировое хозяйство– это глобальная экономическая система, вовлекающая национальные экономики в единые для всех хозяйственные процессы посредством международного разделения труда.
      Оно возникло на основе межстрановых экономических связей и отношений, которые первоначально проявились в сфере внешней торговли, а затем распространились на производственную сферу, научные исследования и разработки, миграцию рабочей силы, использование финансовых ресурсов.
      Мировое хозяйство сложилось на базе рынка свободной конкуренции к середине XIX в., однако на рубеже веков под влиянием монополизма экономики и вывоза капитала приобрело форму мировых империй. Борьба между ними привела к выпадению ряда стран из системы мирового капиталистического хозяйства и возникновению двух мировых подсистем – капитализма и социализма, которые окончательно сформировались в середине XX в. Однако в конце XX в. мировое хозяйство вновь стало единым, что дает возможность рассматривать его как глобальное целое.
      Материальную основу мирового хозяйства составляет международное разделение труда– специализация и кооперирование стран в сфере производства товаров и услуг (рис. 58.1).
 
       Рис. 58.1. Структура связей международного разделения труда
      Помимо него существуют:
      – международная торговля товарами и услугами;
      – международное движение капитала;
      – международная миграция рабочей силы;
      – международные валютно-финансовые отношения;
      – международная экономическая интеграция.
      В последние десятилетия международные экономические отношения охватывают изменения, происходящие в сфере собственности, интернационализируя их, а также вызывают макроэкономическое регулирование целых групп стран на надгосударственной основе (ЕЭС) и др.
       2. Интернационализация, интеграция и глобализация экономических процессов.Современное состояние мирового хозяйства характеризуется открытостью национальных экономик, т. е. вовлеченностью, интегрированнос-тью в мировой рынок, когда товары, произведенные в одной стране, потребляются в других странах.
      Вместе с тем интернационализация хозяйственных процессов, глобализация экономического пространства и интеграция отдельных стран в единое целое не должны ущемлять национальную экономическую безопасность, приводить к экономическому диктату одних стран над другими.
      Показателем, характеризующим вовлеченность в мировое хозяйство национальной экономики, является экспортная квота,исчисленная как отношение экспорта страны к созданному в ней внутреннему валовому продукту (ВВП), выраженная в процентах:
 
       3. Формы международных экономических отношений.Мировые экономические связи в определенной степени складываются под воздействием миграции капитала и трудовых ресурсов.
       Миграция капиталанаходит выражение в перемещении из страны в страну в поисках более высокой нормы прибыли. Капитал вывозится в двух основных формах – прямых и портфельных инвестициях. Прямые инвестицииприводят к формированию собственности за рубежом, а портфельные– выражаются в приобретении акций зарубежных компаний, не обеспечивая прав собственности на предприятия и даже контроля над ними.
      В странах, импортирующих капитал, выработаны специальные приемы и меры по привлечению иностранных инвестиций:
      1) снижение налогового бремени вплоть до введения режима «налоговых каникул»;
      2) создание специальных экономических зон и оффшоров;
      3) введение особого законодательства, регулирующего режим иностранных инвестиций.
      На основе международного движения капитала образуются транснациональные компании,господствующие на мировых рынках отдельных товаров и услуг.
       Международная миграция рабочей силыявляется следствием движения населения в поисках работы. Для нее характерно наличие стран массовой эмиграции трудоспособного населения с низким уровнем заработной платы и экономического развития и стран, проводящих активную иммиграционную политику по привлечению иностранных работников. Несмотря на собственную безработицу, богатым государствам выгодно ввозить дешевую рабочую силу, поскольку она не чурается тяжелой, неквалифицированной, непрестижной работы и не требует больших расходов на социальную защиту, в отличие от местного населения.
      По мере развития мирового хозяйства международная миграция рабочей силы усиливается, в том числе и за счет нелегальной миграции, которая охватила не только США и страны Евросоюза, но в последние годы и Россию.
      Трудовая миграция изменяется не только количественно, но и качественно, приобретая форму «утечки мозгов».

       1. Значение внешней торговли для национальной экономики. Внешняя торговляпредставляет собой взаимодействие страны с иностранными государствами по поводу перемещения товаров и услуг через национальные границы.
      Внешняя торговля позволяет государству:
      а) получать дополнительный доход от продажи национальных товаров и услуг за рубежом;
      б) насытить внутренний рынок;
      в) преодолеть ограниченность национальных ресурсов;
      г) повысить производительность труда, специализируясь в мировой торговле на поставке определенной продукции на мировой рынок.
      Внешняя торговля характеризуется понятиями экспортаи импорта:первый предполагает вывоз товаров и услуг за рубеж и получение взамен иностранной валюты, а второй – ввоз их из-за границы с соответствующей оплатой. Экспорт, подобно инвестициям, увеличивает совокупный спрос в стране и приводит в действие мультипликатор внешней торговли,создавая первичную, вторичную, третичную и т. д. занятость. Увеличение же импорта ограничивает действие этого эффекта вследствие оттока финансовых ресурсов за границу.
      Внешняя торговля организуется на принципах, разработанных в 1947 г. и закрепленных Генеральным соглашением о торговле и тарифах (ГАТТ ). В 1996 г. его заменила Всемирная торговая организация (ВТО), более широко рассматривающая внешнюю торговлю, включая в нее обмен товарными услугами и куплю-продажу интеллектуальной собственности.
       2. Выгодность внешней торговли. Теория сравнительных преимуществ.Экспорт во внешней торговле, по А. Смиту, становится выгодным, если издержки на производство товаров внутри страны значительно ниже, чем у других государств. В этом случае товары, произведенные национальной экономикой, имеют абсолютные преимуществаперед зарубежными конкурентами и могут быть легко проданы за границей. С другой стороны, ни одно государство не может иметь абсолютного преимущества по всем производимым товарам, следовательно, импортировать нужно те из них, которые дороже обходятся внутри страны и дешевле – за рубежом. Тогда одновременно получается прямая выгода и от экспорта, и от импорта.