Как стабильно зарабатывать на рынке FOREX

Кортни Смит

Как стабильно зарабатывать на рынке FOREX

Издано при содействии Международного Финансового Холдинга FIBO Group, Ltd.

Редактор В. Мылов

Руководитель проекта А. Половникова

Корректор Е. Сметанникова

Компьютерная верстка С. Новиков

Дизайн Креативное бюро «Говард Рорк»

© Courtney D. Smith, 2010

Опубликовано по лицензии John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey

© Издание на русском языке, перевод, оформление. ООО «Альпина Паблишер», 2012

Все права защищены. Никакая часть электронного экземпляра этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.

Посвящается моим родителям и товарищу по оружию

Предисловие

Торговля на свободном валютном рынке (FOREX) является одним из самых захватывающих и перспективных с точки зрения прибыли занятий в мире. И это несмотря на то, что примерно 90 % трейдеров теряют деньги. Цель книги – увеличить количество успешных трейдеров.

Вы можете зарабатывать на жизнь, торгуя на FOREX?

Да!

И нет.

Позвольте мне объяснить.

Итак, распространено мнение, что приблизительно 90 % трейдеров теряют деньги, торгуя на FOREX, примерно 5 % остаются при своих и лишь оставшиеся 5 % зарабатывают. Мне не попадались какие-либо научные доказательства этого утверждения, но я беседовал с руководителями различных брокерских фирм, которые говорили мне, что нечто подобное, в общем-то, случается с трейдерами. Мой собственный опыт топ-менеджера на рынке фьючерсов и опционов также подтверждает эту мрачную статистику.

В 1960-х гг. федеральное правительство провело исследование среди трейдеров фьючерсами, и выяснилось, что и здесь картина была схожей, хотя и не столь безотрадной.

Все те же 90 % теряли деньги, но уже после выплаты комиссий. В действительности же уровень доходности до выплаты комиссий составлял примерно 7 %. Основной причиной потерь были комиссии. В таком случае теоретически прибыль в 7 % представляет собой некий эквивалент страховой премии, которую компании заплатили спекулянтам за риски по коммерческим сделкам. Торговля на FOREX не подразумевает никаких комиссий (и комиссии по фьючерсам теперь намного ниже, чем раньше), поэтому я сомневаюсь, что данный фактор сегодня столь уж важен.

Однако на FOREX есть другие операционные затраты в виде разницы между курсами продавца и покупателя. Затраты на покупку по цене покупателя и продажу по цене продавца при каждой сделке серьезно отражаются на результатах торговли за год.

Предположим, что на торговом счету $10 000 для совершения мини-сделок, а по каждой сделке разница между ценой продавца и покупателя составляет 3 пипса. Если мы совершаем по одной сделке в день, или 250 сделок за год, то получается $750 дополнительных затрат. И каждый год нам необходимо зарабатывать больше этой суммы, чтобы получить прибыль. В результате мы начинаем год с долга в 7,5 %. Поэтому, чтобы закончить наши торги за год хотя бы без убытков, нужно получить прибыль на уровне как минимум этих 7,5 %.

Думаю, что данные предположения верны относительно большинства трейдеров. Посмотрите на свой собственный опыт – где вы сейчас находитесь и что вам необходимо преодолеть, чтобы двинуться дальше безубыточности.

На самом деле все может быть и намного хуже. Наиболее распространенная форма торговли на FOREX – торговля спотами розничных FOREX-брокеров типа FXCM или Sterling Gent. Брокеры получают дополнительную прибыль от каждой сделки и каждый день. В главе 1 я объясню, как это выглядит, но, пожалуйста, запомните, что брокеры фактически каждый день устанавливают спред между ценой продажи и покупки. Это добавляет еще, скажем, по $3 за открытую позицию в день. Предположим, у вас лишь одна позиция в день, что за год выливается еще в $750. Теперь, чтобы что-то заработать, нам надо отбить 15 % долга.

Зарабатывают инвесторы на рынке акций, но чаще всего потому, что колебания на фондовом рынке происходят сильнее и достаточно долго, а не потому, что такие инвесторы профессиональнее. Кроме того, при инвестировании в акции вы не ограничены по времени. У фьючерсов же и опционов есть истечение срока. На FOREX его нет, но высокий леверидж (кредитное плечо) не позволяет игрокам держать позиции годами, как на рынке акций, где инвесторы зачастую не закрывают позиции, котировки по которым падают, в надежде, что наступит день, когда они снова вырастут. На FOREX технически это возможно, но случается крайне редко.

Высокий леверидж порождает в торговле на FOREX настрой на быстрое обогащение, что и работает против трейдера. В противоположность этому нормальное инвестирование в акции предполагает их покупку и удержание.

Давление левериджа заставляет обычного FOREX-трейдера совершать много ошибок. И стоимость таких ошибок несравнима со сделками с акциями, где нет такой нагрузки.

Суммируя все указанные выше различия, можно сказать, что зарабатывать FOREX-трейдеру намного сложнее, чем трейдеру на рынке ценных бумаг. Но…

Подзаголовок американского издания этой книги можно перевести как – «Пожизненный доход гарантирован». Его навеяло мне название одного скверного руководства по игре в покер, вышедшего лет двадцать назад. Я действительно верю в то, что изложенный в моей книге материал может обеспечить заработок на всю жизнь. И это не пустые слова. Вот что от вас требуется. Нужно строго следовать моим указаниям. Вы не должны от них отклоняться. Исполняйте всё с безукоризненной точностью. Только после полного усвоения материала можно начинать творить. Такая самодисциплина – решающее условие для достижения успеха. Будете торговать спустя рукава – вернетесь в категорию трейдеров-неудачников. Ни вы, ни я этого не хотим.

Не устану повторять: придерживайтесь плана, изложенного в книге, и вы станете успешным трейдером. Сможете жить так, как немногие могут себе позволить.

Я написал большую часть этой книги, обитая на морском побережье в Белизе. Это предисловие пишу в самолете на пути в Сингапур, где выступлю перед аудиторией примерно в 2200 человек, а затем попутешествую по пляжам Юго-Восточной Азии.

И что мне позволяет все это делать? Интернет. Вот именно. Я провожу всю аналитическую работу и сделки в режиме онлайн. Я не могу жить в первозданной глуши, т. к. мне нужен Интернет, но все равно могу позволить себе вести впечатляющий образ жизни. Моя первая остановка после выступления в Сингапуре пришлась на Бали, где я провел целую неделю.

Причем мне даже не нужен постоянный доступ в Сеть, хватает буквально минут пятнадцати в день. Но я предпочитаю оставаться там дольше, т. к. мне необходимо запостить много различных учебных видеоматериалов на моих образовательных веб-сайтах, и это требует больше времени и наличия скоростного Интернета. Но несколько минут в интернет-кафе в Китае, или Лондоне, или где-то еще – все, что мне нужно. Истинная цель для меня, как и для большинства людей, торгующих на FOREX, состоит не в том, чтобы заработать много денег, а в том, чтобы обрести свободу.

Знаю, что нарисовал довольно мрачную картину того, как трудно зарабатывать на FOREX. Но ведь речь не только о высоких заработках, но и том, что вы можете гарантировать себе доход на всю жизнь. Конечно, это очень громкое заявление.

Откуда я это знаю? Почему так в этом уверен?

Я уже больше 25 лет занимаюсь обучением трейдеров и рассказываю им про свои методы. И, что важнее, обучаю розничных трейдеров, у которых вообще нет никакого опыта трейдинга, не говоря уже о торговле на FOREX. Это доставляет мне особое удовольствие: очень нравится наблюдать за тем, как люди начинают новую жизнь. Каждый из моих учеников зарабатывает деньги на FOREX, кроме одного. (Да и он лишь немного в минусе.)

Однажды я безрассудно предложил учебную программу под названием «Сверхприбыль». Короткую, но интенсивную программу, которая стоила $2000. Безумие состояло в том, что я гарантировал возврат денег, если студент за год не удваивал сумму своих инвестиций. Идиот!

Все в группе, за одним исключением, справились с задачей. Это были обычные розничные инвесторы; никаких профи. И только одна женщина, не сумевшая удвоить свои инвестиции, попросила назад свои деньги, и я их вернул. Между прочим, она заработала за год 70 %.

Так что, мое заявление подтверждено практикой. И я уверен, что и вам это по силам!

Но (без «но» не обойтись!) вы должны действовать с безукоризненной точностью.

Именно так. В этом и заключается секрет.

А теперь прочтите книгу. Разработайте план. Делайте деньги. И живите так, как вы о том мечтали.

Краткий обзор содержания

Я составлял эту книгу так, чтобы она была полезна для всех, кто хочет зарабатывать, торгуя на FOREX, – от новичка до профессионала.

В книге есть все, что должен знать новичок, прежде чем начинать торговать. В то же время опытные трейдеры найдут здесь ценную информацию о системах и методах торговли, в первую очередь некоторые мои предложения по улучшению классических методов. Кроме того, вы найдете в книге разделы по психологии торговли и риск-менеджменту, изучение которых может значительно повысить доходность ваших операций.

В главе 1 в общих чертах даются основы, которыми вы должны овладеть прежде, чем приступите к торговле на FOREX. Возможно, у вас уже есть опыт операций с акциями, паями или даже фьючерсами. Но я исхожу из предположения, что вы ничего не знаете о торговле на FOREX. Также я включил в книгу несколько реальных случаев из собственной практики, чтобы как-то показать все прелести жизни профессионального институционального трейдера. Даже если у вас есть некий опыт торговли на FOREX, эту главу стоит прочесть хотя бы ради примеров.

В главе 2 мы начнем разбирать методы заработка на валютном рынке. Я расскажу об анализе трендов – технике, похожей на то, что называется индикатор 123. Однако я кое-что добавил в нее, чтобы можно было точнее определять, какие тренды начинаются, а какие затухают. Кроме того, я впервые рассказываю столь широкой аудитории о технике Bishop («Епископ»). У этого уникального индикатора имеется колоссальная практика применения для выхода из сделок на максимумах и минимумах. Он сигнализирует нечасто, но следует быть предельно внимательным, когда это происходит. Я закрываю все свои открытые позиции, когда бы ни увидел сигнал Bishop к продаже или покупке, – настолько он убедителен.

Также расскажу о новом способе фильтрования сделок. Данный фильтр сокращает примерно вполовину количество моих убыточных сделок и при этом всего процентов на пять – прибыльных. Выгодный обмен! Это резко повышает пользу от анализа трендов и других техник.

Глава 3 посвящена прорывам ценовых каналов. Эта классическая техника используется еще с 1960-х гг. И секрет столь долгого использования лежит в ее работоспособности. По моим оценкам, большинство трейдеров крупнейших и наиболее прибыльных валютных хедж-фондов используют различные вариации данной техники. А я расскажу вам о нескольких основных ее усовершенствованиях, которые позволяют значительно повысить доходность.

Первое усовершенствование – принцип немедленного вознаграждения. Он является основным и покажет вам, как научиться лучше понимать рынок, как выгоднее торговать и, наконец, как увеличить ваши доходы.

Также расскажу о правиле отсечения. Данное усовершенствование сокращает как минимум вполовину риск торгов при прорывах ценовых каналов и притом сохраняет все потенциальные возможности получения прибыли. В основном речь идет о контроле ситуации с прорывом, и если она никак не развивается, то следует немедленное закрытие позиции. Кроме того, это снижает психологическое напряжение при торговле в условиях прорывов ценового канала. Концепция правила отсечения может быть применена и к другим методам торговли. Вы не захотите проигнорировать эту идею.

Затем расскажу еще об одной стратегии выхода, названной «последний бар». Я подсмотрел ее у первоклассного трейдера Питера Брандта. Она позволяет до минимума уменьшить риск при любой сделке, что, как вы можете догадаться, в конце года приведет к значительному росту прибыли.

В главе 4 расскажу вам о Conqueror («Завоевателе») – уникальной системе трейдинга, которая изначально была предложена легендарным трейдером-аналитиком Брюсом Бэбкоком, затем улучшена первоклассным системным аналитиком Нельсоном Фрибургом и наконец модифицирована мною. Данная система мониторит рынок в трех различных временных перспективах и не выходит на рынок, пока все три не подтвердят, что это следует сделать. Другая характерная и присущая, насколько я знаю, только этому методу особенность – в том, что техника выхода отличается от техники входа.

Conqueror – методика, которая не терпит поспешности при выходе на рынок. При входе в сделку она требует, чтобы все условия были идеальными, и закрывает позицию при малейшем намеке на слабость. Я люблю эту систему и думаю, что вы тоже ее полюбите!

Глава 5 повествует о том, как с выгодой использовать стохастические линии. Похоже на то, что все используют стохастические линии – возможно, самый популярный индикатор на графике. Но все применяют их неправильно. Из этой главы вы узнаете, как вам с пользой для себя использовать стохастические осцилляторы, обходя обычные ловушки, которые истощают ваш счет. Я покажу вам, как использую их для определения краткосрочных точек разворота и, что еще важнее, точек значительных разворотов.

В качестве бонуса я включил удивительное интервью с Джорджем Лейном, который ввел в употребление понятие «стохастические осцилляторы». Мне повезло, я успел взять у него интервью прежде, чем он покинул этот мир. В этом замечательном интервью он рассказывает, как изобрел стохастические осцилляторы, почему они были так названы и, самое главное, как сам Джордж использовал их при проведении собственных сделок. Он буквально заявляет, что при правильном использовании «практически не бывает ошибок»! Это интервью – бесценно.

Другая уникальная особенность данной книги в том, что я покажу вам различные прибыльные техники, которые можно использовать на различных временных горизонтах. Обсуждаемые здесь техники анализируют происходящее на рынке в течение как нескольких дней, так и нескольких недель. В главе 6 представлено несколько техник, ориентированных на гораздо более короткий срок. Они рассчитаны на то, что позиция остается открытой менее чем на один день. Подобные технологии распознавания фигур представляют собой отличный вариант для тех трейдеров, которые хотят заработать деньги за день, а не за неделю или за месяц. Я испытываю удовольствие при мысли, что такие сделки приносят каждый день хорошую прибыль. Конечно, речь не идет о баснословных прибылях, т. к. невозможно получить в течение дня сверхприбыль. Но и получить в результате однодневных сделок пригоршню денег тоже неплохо.

В этой главе также рассказывается о многочастной тактике, когда открываются позиции по нескольким контрактам, чтобы сделать выход из сделки более гибким. Эта тактика укрепляет психологию трейдера и значительно увеличивает размер его прибыли.

Вы не сможете управлять своей прибылью до тех пор, пока не научитесь контролировать риски для вашего счета. В противном случае будете обречены на потери. 90 % FOREX-трейдеров теряют деньги и лишь примерно 5 % зарабатывают. Я уверен, что одно из важнейших различий между победителями и проигравшими в том, что победители знают, как управлять рисками.

В главе 7 подробно рассматривается этот очень важный вопрос и даются четкие инструкции относительно того, как управлять рисками, чтобы гарантировать прибыльность операций. Я даже немного углублюсь в тему риск-менеджмента и покажу, как использовать управление рисками для атаки, а не только для защиты. Однако редко кто на рынке использует риск-менеджмент для увеличения прибыли. Это очень важная глава, потому что вы должны уметь переживать неизбежные полосы неудач и при этом не терять слишком много денег, а также должны уметь поддерживать нужное психическое состояние. Нельзя оказываться в предельно сложной ситуации как в финансовом плане, так и с психологической точки зрения.

В главе 8 показана новая техника под названием Slingshot или mini-Slingshot («Рогатка» или «Мини-рогатка»). Здесь я также продолжу обсуждение темы риск-менеджмента. Эта глава интересна еще и тем, что знакомит читателя с уникальными концепциями, в основе которых лежат идеи риск-менеджмента, рассмотренные в предыдущей главе.

Я считаю, что риск-менеджмент – второй по важности фактор успешности инвестиций. В главе 9 рассматривается самое серьезное препятствие для заработка на различных рынках. Это вы лично. Ваша психология. Вы – самая большая проблема. Интеллект тут малопригоден. На помощь придут те методы, о которых я рассказываю в книге, благодаря им вы вряд ли будете испытывать какие-либо затруднения. Основные правила риск-менеджмента так же легко применимы. Но психология трейдинга – очень сложный предмет, и немногие могут справиться с этим. Я желаю вам добиться огромного успеха; а применение психологии – это реальный способ заработка на рынке. Пожалуйста, не игнорируйте его и не отодвигайте в сторону.

В книге я рассказываю о большом количестве различных техник. Но вы не сможете зарабатывать, используя их, если не будете вести себя соответствующим образом. К примеру, какой прок от использования методов, приносящих доход, если вам не хватает самодисциплины, чтобы ежедневно проводить сделки? Вас ждет неудача. Вы должны быть способны применить данные техники, иначе они бесполезны.

Я – большой сторонник торговли без стресса. Почему я должен торговать, если меня это постоянно напрягает? Я могу зарабатывать, но не должен торговать, если при этом подвергаюсь огромному стрессу. Жизнь слишком коротка. Еще раз: мы должны разобраться с психологией трейдинга.

Эта глава посвящена причинам того, почему люди торгуют. Нет, не только чтобы зарабатывать деньги. Я также анализирую причины того, почему люди теряют деньги, и показываю, как эти причины устранить. Возможно, что не так интересно разбираться с собственной психологией, но это наиболее важная составляющая успеха в трейдинге.

Из главы 10 вы узнаете, как все эти техники сочетаются. К тому моменту я уже расскажу вам о большом количестве сильных техник, позволяющих зарабатывать, торгуя на FOREX. В этой же главе будет показано, как все они составляют комплексную программу получения прибыли. У каждой техники есть своя цель, отличная от других техник. В результате совокупность техник намного интереснее каждой техники в отдельности. Еще раз повторю: это совершенно уникальный подход. Большинство книг рассказывают о техниках, но не предлагают объединяющую их структуру.

После прочтения данной книги у вас должно создаться конкретное и комплексное представление о том, как зарабатывать торгуя на FOREX. У вас в арсенале будет целый набор полезных техник. Вы узнаете, как управлять своими рисками и как торговать без стресса. Удачи!

Глава 1

Основы валютного трейдинга

Иностранная валюта – наиболее часто торгуемый инструмент в мире. Средний объем сделок в день составляет порядка $3 трлн. Но бывают дни, когда он превышает $7 трлн. Это намного больше, чем объем операций на всем мировом фондовом рынке.

Нетрудно догадаться, почему иностранная валюта столь активно торгуется. Покупка ценных бумаг – дело добровольное, а с миром валюты прямо или косвенно связаны все. Глобальный рынок огромен. Каждый раз при покупке очередного барреля нефти всем, кроме американцев, приходится покупать доллары. Японцы должны обменять иены на доллары, чтобы купить нефть, потому что цены на нее в долларах. Каждый раз, когда американец покупает японский автомобиль, доллары обмениваются на иены. Для того чтобы ребенок в Польше посмотрел диснеевский фильм, нужны доллары. Трансграничные потоки инвестируемого капитала влекут за собой огромные транзакции валюты.

Вероятно, большая часть ежедневного объема сделок – спекуляции, главным образом банков и других финансовых учреждений. Каждый день банки продают друг другу валюту, стараясь получить спекулятивную прибыль. Кроме того, крупные банки используют и другие стратегии зарабатывания денег. Например, банк пытается найти другой банк, который не обладает информацией о реальных котировках валюты, и купить у него валюту или, наоборот, продать ее. Возможно также, что банку поступит достаточно крупная заявка на валюту, которая может привести к изменению курса обмена. Обладание подобной информацией – дополнительная возможность для получения прибыли банком, который знал о заявке. Мы обсудим это подробнее немного позже в данной главе. Рискну предположить, что вы, хотя бы в общих чертах, представляете, что такое инвестиции, например в ценные бумаги, и хотели бы выяснить, чем отличается рынок FOREX от других рынков.

Продайте «ярд кабеля»

В конце 1980-х гг. я занимал пост казначея нью-йоркского филиала одного швейцарского банка. У турецкого клиента банка, оптового торговца хлопком, было доходное хобби – спекуляция валютой. И вот как-то днем он позвонил нашему дилеру в Нью-Йорке, чтобы разместить заявку на продажу «ярда кабеля». В переводе на нормальный язык: он хотел продать миллиард британских фунтов.

Мы были в шоке от размера заявки. Для любого крупного финансового учреждения это огромная сумма, не говоря уже об одном человеке. По всем заявкам наших клиентов мы выступали контрагентами, и в этой сделке нас ожидало то же самое. Но не тут-то было. Мы не могли самостоятельно справиться с такой большой позицией.

Вся торговля валютой, за исключением небольшого количества сделок на Международном валютном рынке, происходит вне биржи. Нет никакой биржи. Все сделки осуществляются по телефону через брокера или посредством определенных электронных устройств между двумя участниками. Обычно это финансовые учреждения, но часто можно встретить и корпорации, а иногда и физических лиц. Это означает, что, когда такой розничный инвестор, как я, выставляет заявку через онлайн-брокера, контрагент фактически неизвестен. Им вполне может быть и сам брокер. Однако брокер способен собирать информацию о курсах валют у разных брокеров и финансовых учреждений. Источник котировок неизвестен, что сильно отличает валютный рынок от фондового, потому что там та или иная бумага торгуется только в одном месте, например на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Технически NASDAQ – внебиржевой рынок, но, будучи централизованным, и он фактически является биржей. FOREX же многообразен.

Вернемся к «ярду кабеля». Размер заявки говорил о том, что нам необходимо переложить риски на других дилеров. Но у нас не было шансов найти одного дилера, который бы купил сразу весь миллиард фунтов. Даже заявка в ?100 млн считалась большой.

День клонился уже к вечеру, и за моим столом остались лишь несколько валютных дилеров. Стол, за которым совершались основные торговые операции, был в форме буквы Т со мною во главе. Со своего места я мог видеть и слышать все, что происходило за ним. Я начал выдергивать дилеров с других столов. На это ушло несколько минут, и вскоре передо мной собрался уже с десяток дилеров, которые занимались как валютой, так и облигациями и операциями с наличными инструментами, по пять с каждой стороны стола.

Мы понимали, что продажа миллиарда «кабеля» вызовет резкое падение курса фунта стерлингов. Это была огромная заявка. Поэтому мы сначала просто продали ?20 млн за свой счет, что нисколько не отразилось на курсе. Подобные операции называют фронт-раннинг (опережение, забегание вперед), и они являются законными на рынках FOREX и облигаций, но незаконными на рынке акций. Я попросил своих трейдеров позвонить в разные банки и узнать их цену за ?100 млн. В межбанковском мире вы запрашиваете цену у банка, и он должен сообщить вам курс покупки и продажи валюты.

И дилеры, скажем, ответили так: «43–45». Это означало, что они готовы купить фунты по 43, а продать по 45. Но 43 и 45 – не весь курс. Очевидно, что отвечавший имел в виду полный курс – $1,6543 и $1,6545. Но дилеры называют лишь последние две цифры. Предполагается, что все мы знаем разницу, или «большое число». Дилеры не тратят время на разговоры. Курс 43–45 прямо-таки пролаяли в трубку с намеком, что нам лучше так же быстро сообщить им, кто мы – покупатели или продавцы. Мне часто приходится слышать, как дилеры выпаливают что-то типа: «43–45, вам чего?», т. е. курс покупки-продажи с неким побуждением к сделке.

Я попросил своих дилеров поднять руку, как только они узнают цену. И подал им знак продавать, едва увидел, как последний, десятый дилер поднял руку. Они все одновременно сказали: «Ваши 100». «Ваши» означает, что фунты проданы покупателю и теперь они его. Если бы мы были покупателями, то сказали бы: «Мои 100». «100» означало размер сделки, в данном случае ?100 млн.

Мы смогли продать миллиард фунтов полностью, как и хотел наш клиент. И продали его весь по текущей рыночной цене. Но затем разверзся ад.

Наша заявка привела к возникновению вакуума ниже цены. Как только мы продали миллиард «кабеля» по 43, через долю секунды курс упал на 100 пипсов. Пипс – наименьшее обычное приращение курса валюты, хотя некоторые брокеры используют даже десятые доли пипса. Отсчитайте в цене от крайней слева цифры вправо пять цифр – это и будет пипс. Иена ниже 100,00 – исключение. В данном случае отсчитайте только четыре цифры. Всегда игнорируйте десятичные разряды.

Наш коммутатор светился от сигналов о входящих звонках, как Таймс-сквер. Все десять дилеров, которым мы только что продали фунты, кричали в трубку на разные голоса с небольшими вариациями о том, как мы их надули, и проходились по адресу наших ближайших родственников. Кричали о том, что теперь у них большая позиция в фунтах и им не на кого переложить риски, т. к. мы заставили рынок идти на повышение. У них есть миллиард «кабеля», но не на кого переложить свои риски, поскольку мы наводнили рынок фунтами. В течение пары минут мы даем дилерам высказать все, что они думают, а затем объясняем, что у нас не было иной возможности выполнить заявку. Все они тут же прекратили выражаться и согласились, что поступили бы на нашем месте точно так же, и поэтому не в обиде на нас. Конечно, мы не раз оказывались и по другую сторону подобных сделок. Таков финансовый дарвинизм в действии.

Помните, прежде чем обрушить рынок, мы продали на короткой позиции ?20 млн, и теперь нам светила здесь огромная прибыль. Один из трейдеров сказал, что за минуту мы обеспечили себе хорошие результаты за год. Да, мы действительно много заработали на этой сделке. Но пришло время восстановить отношения с рынком. Мы могли взять и купить на рынке проданные недавно 20 млн «кабеля» и таким образом зафиксировать нашу прибыль на короткой позиции. Также решили выделить из наших 20 млн «пособие» дилерам, которые меньше других жаловались, чтобы вознаградить их за понимание ситуации. Конечно, так себе утешение. Но на тот момент мы являлись единственными покупателями на рынке, поэтому они были просто счастливы получить от нас предложение на покупку. В этой сделке мы уже не стремились к самой выгодной цене, как с заявкой клиента. Ради собственного блага просто хотели выйти по разумной цене и в то же время вернуть доброе отношение к себе участников рынка, после того как нанесли ему такой удар.

Мы позвонили нескольким брокерам и, дав им поразглагольствовать подольше, чем в первый раз, сообщили, что хотели бы купить «кабеля». Это было для них сигналом, что они могли повысить цену на пару пипсов и заработать немного на нашей заявке.

Я ведь говорил, что торговля на FOREX самая беспощадная по сравнению с остальными основными рынками?

Не хочу торговать!

Я всегда считал одним из своих самых больших трейдерских подвигов тот факт, что Deutsche Bank никогда не торговал со мной. Во времена моего дилерства немецкая марка еще торговалась (евро появился позже). Deutsche Bank был основным банком, торгующим немецкими марками, и держал весь рынок. Он обслуживал всех крупных клиентов, и, таким образом, через него на рынок поступала большая часть этого денежного потока.

Я уже говорил, что обычно выставляется курс покупки-продажи. Если мы указывали цену 65–67, это означало, что мы продадим тому, кто готов заплатить 67, и купим у тех, кто предложит нам по 65. Например, звонит мне дилер и спрашивает: «Курс марки?» И все. Это означает, что он хочет узнать у меня курс покупки и продажи немецкой марки. Дилер не говорит, что он хочет сделать. Он может быть как покупателем, так и продавцом. Это позволяет сделать систему прозрачной. Я должен озвучить разумную цену, т. к. не знаю, что дилер хочет сделать. Если бы я знал, что он покупатель, то мог бы немного завысить курс, и ему пришлось бы принять эту цену, чтобы купить у меня марки. Таким образом, я бы заработал немного больше. Курс покупки-продажи делает рынок прозрачным и держит дилеров в тонусе.

Все то же самое и в мире онлайн-торгов. Два курса всегда перед глазами на экране. Более низкий курс – цена покупателя – является ценой, которую мы получим, когда продадим контракт на FOREX. Более высокий курс – цена продавца или предложения – является ценой, которую вы заплатите, когда купите контракт на FOREX.

Я всегда очень боялся, что мне могут позвонить из Deutsche Bank, крупнейшего дилера на рынке марки, и спросить курс. Они знали, каким он должен быть, и обладали огромным запасом марок. Единственная причина, по которой они могли позвонить, – попытаться «зацепить» меня, чтобы проверить, «правильный» ли я держу курс марки. Если «правильный», то просто сказали бы: «Понятно» и повесили трубку. Однако если бы мой курс выбивался из общего ряда, то начали бы со мной торговать. Например, скажем, рынок был на отметке 63–65. Но если бы я указал 64–66, то они бы начали продавать марки. И продали бы мне по 64, зная, что могут купить их у своих клиентов по 63, таким образом зарабатывая пипс на сделке.

Потому я всегда очень гордился тем, что, когда бы они ни звонили мне, всякий раз говорили: «Понятно». Это означало, что я угадывал рыночный курс. Я наверняка потерял бы деньги, если бы они решили заключить со мной сделку, поскольку знали рынок намного лучше меня.

В мире очень много разных валют, которыми можно торговать, но основной объем сделок сконцентрирован лишь в нескольких из них. Вот самые популярные (официальное и неофициальное название):

• евро/доллар (евро; EUR/USD);

• доллар/иена (иена; USD/JPY);

• фунт стерлингов/доллар (фунт, кабель, стерлинг; GBP/USD);

• доллар/швейцарский франк (свисси; USD/CHF);

• доллар/канадский доллар (луни, канук бак; CAD/USD);

• доллар/австралийский доллар (оз, осси; AUD/USD);

• евро/иена (EUR/JPY);

• евро/фунт стерлингов (EUR/GBP);

• евро/швейцарский франк (EUR/CHF).

Как видите, у каждой валюты есть пара. У вас всегда будет длинная позиция по одной валюте и короткая по другой. Длинной или короткой может быть позиция по любой из валют пары. Когда покупаете EUR/USD, то фактически покупаете евро, одновременно проводя короткую продажу по доллару. Когда же вы шортите EUR/USD, то фактически у вас возникает короткая продажа по евро с одновременной покупкой доллара. Таковы правила.

Давайте рассмотрим пример со свисси, или USD/CHF. Во-первых, что означает CHF? Это международное обозначение швейцарского франка (дословно «франк Конфедерации Гельвеция»). Швейцарцы называют свою страну Гельвеция. Валютная пара носит название «свисси», даже несмотря на то что пара начинается с доллара США. Свисси – USD/CHF. В международном межбанковском пространстве операции по обмену валюты обычно осуществляются стандартными партиями по миллиону долларов. Объем типичной сделки – $5 млн. Обычный фьючерсный контракт подразумевает поставку чего-либо на сумму 125 000. Таким образом, контракт на швейцарский франк требует поставки 125 000 швейцарских франков. На розничном рынке FOREX стандартный контракт равен $100 000. Так, сделка по евро означала бы, что вы будете торговать евро на сумму в $100 000. Конечно, количество евро, которыми вы торгуете, будет меняться в зависимости от его текущего курса.

Сейчас на FOREX-онлайн можно заключать мини-контракты со стоимостью базовой валюты – $10 000. По сути, сегодня есть и микроконтракты, где стоимость базовой валюты составляет $1000. Минимальный шаг сделки по паре называется пипс. Вы можете узнать размер пипса, умножив пипс на объем сделки.

Например, предположим, что вы в режиме онлайн торгуете евро. Объем сделки был бы равен $100 000 в пересчете на евро. Курс евро – 1,5123. Одна цифра до запятой и четыре после (хотя сейчас есть брокеры, торгующие онлайн, которые указывают котировки даже в десятых долях пипса). Поэтому еще раз просто запомните, что пипс – пятая цифра слева (за исключением иены, когда ее курс ниже 100,00). В стоимостном выражении пипс при стандартном онлайн-контракте составил бы 0,0001, умноженную на $100 000, или $10. В действительности же он меняется в течение дня вместе с колебанием стоимости базовой валюты. Кроме того, некоторые брокеры могут изменять размер контракта не так часто. Лучше всего перепроверять каждого брокера.

В мире фьючерсов пипсы называют тиками, и они всегда равны $12,50. Это потому, что фьючерсные контракты стандартизированы и их размер составляет 125 000 франков, евро и т. д. Единственное исключение – фунт стерлингов. Контракт, номинированный в данной валюте, имеет стандартный размер в ?62 500, а каждый тик – $6,25. Стандартная партия на мировом межбанковском рынке составляет $5 млн, в то время как на розничном рынке FOREX – всего $100 000. Это означает, что каждый раз для того, чтобы поторговать, банки должны выходить на рынок с $5 млн, а мы – с $100 000? К счастью, нет. На межбанковском рынке отсутствует такое понятие, как маржинальный или гарантийный депозит. Вместо этого банки заключают сделки друг с другом просто в кредит. Банковские кредитные специалисты изучают кредитные возможности других банков – потенциальных участников торгов. Кредитный специалист, например, может сказать, что у департамента по валютным операциям общий лимит рисков – $100 млн. И это значит, что департамент может совершить либо одну грандиозную сделку на $100 млн, либо десяток более мелких сделок по $10 млн каждая. Так или иначе, общая сумма сделок не должна превышать $100 млн. Риски на валютном рынке – это не кредитные риски, т. к. здесь не идет речь о каких-то длинных кредитах, а присутствует лишь риск поставки.

Рассмотрим такой сценарий: мы только что купили у Widget Bank 5 млн EUR/JPY, и это означает, что должны поставить им иены общей стоимостью €5 млн, а они нам – €5 млн. Риск такой транзакции называют риском поставки, потому что другая сторона сделки может оказаться не в состоянии поставить в данном случае €5 млн.

Валютные сделки проводятся в течение дня, и, таким образом, риск поставки – однодневный. Но предположим, что наша сделка длится 10 дней. На межбанковском рынке первоначальная сделка каждый день проводится как новая. Риск поставки прошлого дня исчезает, и возникает такой же риск, но уже нового дня, и так до самого последнего дня сделки, когда все аннулируется, и риск исчезает. В этом существенное отличие от валютных онлайн-торгов и рынка фьючерсов.

Там мы должны создавать маржинальный депозит под каждую сделку. Хотя это называют маржой, это не то же самое, что на рынке акций, где она представляет собой форму кредитования с использованием акций в качестве имущественного залога. Процент должен выплачиваться брокеру на остаток задолженности.

На валютном рынке маржа представляет собой гарантийный депозит. Вы можете даже иногда заработать проценты на этом. Брокер будет замораживать определенную сумму денег в качестве депозита по каждой сделке с вашим участием. Он не даст вам торговать, если у вас на счете не будет минимально допустимого остатка. Например, гарантийная маржа для открытия длинной позиции EURO/USD на нашем торговом онлайн-счете при стандартном контракте составляет $500. У нас на счете $1000. Брокер позволит нам войти не больше, чем в две сделки. Однако эта маржа на $1000 для тех двух сделок должна у нас быть всегда. Если мы начинаем терять деньги по позиции, брокер имеет право ее ликвидировать. Он сделает это, чтобы быть уверенным, что у вас на счете всегда будет достаточно денег, в случае если ситуация по той или иной позиции развернется против вас. И, конечно, он так же сразу ликвидирует ваши открытые позиции, если вы уйдете ниже размера маржи на своем счете. Такая же ситуация складывается и с фьючерсами.

Транзакционные затраты

Больше всего операционных затрат в сделках с валютой приходится на спред между ценой продавца и покупателя, т. е. на разницу между ценой спроса и ценой предложения. Например, предположим, что на рынке цена спроса – 63 и цена предложения – 66. Вам придется покупать по 66 или продавать по 63.

Предположим, что вы покупаете по 66. У трейдера, торгующего на межбанковском или фьючерсном рынке, на мониторе высветится цена – 66, и это будет безубыточная сделка. Однако если вы тут же попытаетесь свою покупку продать, то сможете сделать это только по цене 63 с потерей на уровне трех пипсов. Онлайн-брокеры немедленно покажут ваш убыток, потому что покажут цену покупателя как последнюю, но не окончательную. И как только вы войдете в сделку со спредом в три пипса, у вас тут же возникнут убытки в три пипса. Надеюсь, что рынок сразу изменится в вашу сторону и позволит вам избежать убытков от такого спреда. Но, очевидно, что он может измениться и в противоположном направлении. Дело в том, что цены продавца и покупателя при каждой операции представляют собой неявные затраты. Спред между ценами покупателя и продавца может варьироваться от одного до десятков пипсов.

Чем ликвиднее инструмент, тем уже спред между ценами покупателя и продавца. Поэтому, как правило, намного дешевле торговать EUR/USD, чем GBP/AUD. Если в последнем случае разница между ценами покупателя и продавца могла бы составить десятки пипсов, то при сделках EUR/USD – лишь пару пипсов.

Все платят спред, за исключением дилеров, по сути, представителей крупного банка. Именно дилеры из крупных банков создают спред между ценами покупателя и продавца, и это – один из главных источников прибыли банков. Эти дилеры устанавливают спред между ценами покупателя и продавца для онлайн-брокеров и косвенно для фьючерсного рынка. Они готовы продавать нам по цене спроса и покупать у нас по цене предложения, зарабатывая косвенным образом на этом спреде. Тем самым они компенсируют свои затраты на то, чтобы мы могли торговать, когда захотим.

Трейдеры на рынке фьючерсов и в некоторых случаях игроки межбанковского рынка должны платить комиссию. Первые должны всегда выплачивать комиссию своему брокеру за проведение сделки. Трейдеры межбанковского рынка время от времени торгуют через межбанковского брокера и вынуждены платить ему пипс или половину пипса за проведение сделки.

Чем короче временной горизонт трейдера, тем важнее размер операционных затрат. Трейдер, который собирается держать позицию в течение нескольких месяцев, может быть в меньшей степени озабочен стоимостью спреда между ценами покупателя и продавца. Спред в три пипса в такой ситуации не играет большой роли. Но для трейдера с большим количеством сделок в течение одного дня три пипса имеют значение. Реальная прибыль сделки может составить, к примеру, порядка 20 пипсов; и три пипса – существенный удар по доходности. Не забывайте: трейдер должен заплатить три пипса как на входе, так и на выходе. Фактически трейдер, открывший и закрывший позицию в течение дня, должен отдать шесть пипсов, чтобы заработать 20.

Без остановок

Технически торги на рынке FOREX начинаются в воскресенье утром в Тель-Авиве и продолжаются до обеда в пятницу в Нью-Йорке. Однако тель-авивская сессия настолько мала, что ее обычно игнорируют, и настоящие торги начинаются в понедельник утром в Веллингтоне (Новая Зеландия).

Традиционно торговый день начинается в Веллингтоне, там открывается первый трейдинг-центр. Однако Веллингтон – небольшая площадка, поэтому и обороты там небольшие. Торги начинают реально активизироваться, когда просыпаются Сидней и Токио. Но когда открывается трейдинг-центр в Лондоне, площадка с самыми большими оборотами, объемы торгов просто взлетают. Когда Лондон отправляется на обед, к торгам подключается Нью-Йорк, второй по объему центр сделок с валютой. Самые большие объемы сделок проходят в период, когда в Лондоне день, а в Нью-Йорке утро. Затем Лондон закрывается, и Нью-Йорк остается главным центром торгов до конца дня. Порядочный объем сделок приходится на нью-йоркский день, за исключением, возможно, пятницы. Самый вялый период торгов – на стыке закрытия Нью-Йорка и открытия Веллингтона.

И этот цикл бесконечен.

Моя самая неудачная сделка

Есть три основных вида приказа (ордера), которые вы можете отдать на валютном рынке, хотя онлайн-брокеры, возможно, более творчески подходят к этому вопросу. Первый приказ – рыночный приказ. Он может выглядеть так: «Купить пять по рыночной цене» или «Продать восемь по рыночной цене».

С каждым приказом количество меняется. Как уже говорилось выше, на рынке всегда есть цена покупателя и цена продавца. Рыночный приказ на покупку всегда удовлетворяется по цене продавца, а на продажу – по цене покупателя. Единственное исключение – если количество, указанное в вашем приказе (на покупку или продажу), больше, чем может предложить рынок по конкретной цене. Например, вы хотите продать восемь контрактов по рыночной цене. Цена покупателя – 79, но есть только пять контрактов по такой цене. Есть предложения на три контракта по более низкой цене – 78. В итоге вы продали бы пять по 79 и три по 78. Брокер должен немедленно выполнить рыночный приказ по лучшей цене покупателя или продавца.

Лимитный приказ – приказ на покупку, если рынок начинает падать, и на продажу, когда на рынке начинается ралли. Предположим, что на рынке цена покупателя – 38, цена продавца – 39. Лимитный приказ предполагал бы покупку валютной пары при снижении курса ниже уровня текущего рынка. Например, вы могли бы вставить в приказ условие: купить два контракта при достижении курса в 33. Ваш приказ будет выполнен, когда рынок будет торговать на уровне 33 или появится предложение по такой цене. Вы сможете воспользоваться своим лимитным приказом каждый раз, когда захотите купить при падении рынка или, наоборот, продать при его росте.

Стоп-приказ – приказ, который я использую чаще других. Вы устанавливаете его, когда хотите купить по цене выше, чем на текущем рынке, или продать пару по цене ниже текущей рыночной цены. Предположим, что на рынке цена покупателя – 38, цена продавца – 39. Стоп-приказ использовался бы для покупки пары при повышении цены до 45. Например, был бы установлен стоп-приказ на покупку двух контрактов по 45. После того как рынок начнет торговать по 45 или цена покупателя достигнет отметки 45, это станет рыночным приказом. Приказ будет выполнен по наилучшей предлагаемой на тот момент цене.

Используйте стоп-приказ, когда захотите купить пару по цене выше текущей. Стоп-приказ часто называют приказом о защите от потерь (стоп-лосс), потому что наиболее популярный способ его использования – закрытие позиции. Например, лимитный приказ может использоваться, чтобы купить EUR/USD по 135,60. Для выхода из сделки вы должны дойти до 135,30. Вы бы вошли при приказе продавать на отметке 125,30. Это стало бы рыночным приказом на продажу, если бы рынок торговался или поступило предложение на уровне 135,30.

Так или иначе, я использую практически исключительно стоп-приказы. Многие считают меня сумасшедшим, не понимая, почему я предпочитаю платить более высокую цену, используя стоп-приказ, а не более низкую, используя лимитный приказ. Меня хором убеждают: купи по минимальной, продай по максимальной цене.

В первую очередь проблема с лимитными приказами возникает, когда почти сразу же вы получаете убыточную сделку. Например, у вас есть приказ купить пару по 85. Он может быть выполнен, только если рынок торгует на уровне 85 или есть предложения по такой цене. В реальности же цена упадет ниже лимитной цены 85, чтобы приказ был выполнен. Следующий пипс после исполнения вашего приказа составит 84, и, скорее всего, цена еще опустится, прежде чем найдет поддержку. Это означает, что вы тут же увязнете в убыточной сделке.

Более важная проблема с лимитными приказами состоит в том, что они нарушают один из основных принципов доходной торговли на FOREX: нельзя бороться с рынком. Покупка с использованием лимитного приказа – покупка при падающем рынке. А когда он падает, желание покупать исчезает. Рынок говорит вам, что балом правят медведи, поэтому цена снижается. У меня никогда не возникает желания идти против рынка. Он больше, быстрее, умнее и лучше, чем я. Мы будем всегда обречены на поражение, если вздумаем бороться с рынком.

Вход на стоп-приказе имеет абсолютно иную динамику. Вы практически всегда оказываетесь сразу в доходной позиции. В конце концов можете удовлетворять свои потребности с помощью стоп-приказов, пока рынок не торгует по ценам, заложенным в стоп-приказ, или даже выше. Краткосрочный моментум на рынке почти всегда будет двигать цену выше вашей цены входа на рынок, хотя бы на чуть-чуть. Я в любой день могу получить это выгодное преимущество.

Важнее то, что использование входных стоп-приказов гарантирует: мы идем в ногу с рынком. Только покупаем, когда на рынке царят бычьи настроения, и только продаем, когда там медведи. Это означает, что «ветер» дует нам в спину, а не в лицо. Мы на одной волне с рынком, и поэтому за нами вся его сила. Возможно, он не будет слишком долго оставаться в таком положении, но всегда лучше, по крайней мере в начале сделки, соответствовать рынку.

Единственно, когда следует использовать лимитные приказы, так это в том случае, если у вас проблемы с ликвидностью и вы не можете покупать со стоп-приказом. Я должен был бы использовать лимитные приказы при покупке, если бы торговал от имени каких-либо организаций, потому что размер моего стоп-приказа заставил бы рынок взлететь. Мне придется покупать, когда другие продают, или продавать, когда другие покупают, чтобы избежать негативного влияния на рынок. К счастью, мы – розничные трейдеры, поэтому нам не стоит волноваться об этом.

В конце 1980-х гг. я возглавлял отдел торговых операций с деривативами. Один из управлявшихся нами деривативов представлял собой валютные опционы. Мы использовали большое количество валюты для хеджирования риска. В тот день все ждали важных экономических новостей. Для хеджирования своей позиции я использовал валютные фьючерсы. В частности, занимал короткую позицию в швейцарских франках, которых было очень много, и в меньшем объеме в других валютах – сотни контрактов. И вот – бинго! Цифры были обнародованы, и рынок взлетел. В итоге мой защитный стоп-приказ был выполнен приблизительно на 150 тиков или пипсов выше, чем он был установлен! Выше рынка возник полный вакуум приказов. Брокеры не могли исполнить мои приказы, пока все не выросло на 150 пипсов выше моего стоп-приказа.

Одновременно наличный рынок достиг максимума приблизительно на 100 пипсов ниже фьючерсного. Другими словами, ликвидность на рынке наличности была намного выше, чем на рынке фьючерсов. Я обанкротился: менее чем за 10 секунд потерял примерно $450 000. Должен был потерять порядка $150 000 из-за неправильной стратегии торговли, но невероятно плохое исполнение приказов стоило мне еще $300 000. И я поплелся по самому долгому пути в моей жизни – из трейдерской до кабинета шефа, казначея банка, которому должен был сообщить о наших потерях. В данном случае цена перепрыгнула через стоп-приказ на 100 пипсов. Редко, но такое случается со стоп-приказами.

Довольно часто исполнение стоп-приказа происходит на пипс или два ниже уровня, заложенного в приказ. Привыкайте. На самом деле я не возражаю против того, чтобы приказ исполнялся чуть ниже моей цены – это показывает, что рынок двигается настолько сильно, что с противоположной стороны сделки не хватает приказов. Мне нравится такая диспропорция. Но она перестает мне нравиться, когда плохо исполняется мой защитный стоп-приказ. Используя стоп-приказ для защиты открытой позиции, я хочу выйти по своей цене. С другой стороны, чувствую, что мне просто посчастливилось выйти, даже с плохим исполнением приказа, когда рынок проваливается ниже моего стоп-приказа, – значит, на рынок оказывается такое давление, что ни о каких покупках просто не идет речи. Я определенно не хочу долго оставаться на таком рынке!

Запомните, что подобная ситуация никогда не случится с лимитным приказом. Он всегда будет исполняться по лимитной цене. Конечно, у вас могут возникнуть большие проблемы, если это произойдет. Скажем, вы хотите купить по 50, когда рынок на уровне 60. Но появляется какое-то важное сообщение, и рынок уходит в крутое пике. Ваш приказ будет исполнен по 50, но следующая ценовая отметка, возможно, возникнет только на уровне 30. По сути, ваш приказ был исполнен по цене, которая намного превысила рынок. Рыночный приказ всегда будет исполнен, как только рынок начнет заметное движение в ту или иную сторону. Однако рыночная цена может оказаться далеко от цены на экране вашего монитора, когда вы составляли приказ, и вам придется гнаться за рынком, чтобы приказ был исполнен.

Основной вывод

Знание базовых элементов торговли на FOREX – важно, если вы хотите зарабатывать (т. е. всегда!). Научитесь правильно составлять приказы и улучшите свои показатели доходности, поняв, какие именно приказы оптимизируют ваш приказ.

Глава 2

Анализ тренда

^{Основа любого технического анализа}

В конце 1980-х гг. мне часто доводилось использовать механические торговые системы. У меня были фундаментальные регрессионные модели практически для каждого известного рынка. Весь день я пичкал свой компьютер различной информацией, а затем на основе сделанных выводов формировал приказы.

Но меня посетило прозрение.

Надо ли трудиться так усердно? Я прошелся по всем своим системам и выяснил: многие из них настолько сильно взаимосвязаны, что становились ненужными.

Я также применил Принцип Парето, согласно которому 80 % прибыли дают 20 % используемых методов. И в большинстве своем это оказалось правдой. Исключив 80 % объема своей работы, я бы продолжал получать 80 % всей прибыли.

В середине 1990-х гг. я смог пообщаться с Питером Брандтом. Он владел информационным бюллетенем The Factor, посвященным фьючерсам, в котором использовал строгий анализ графиков Эдвардса. Будучи ярым сторонником использования позиционного классического анализа графиков, Питер поделился со мной предположением о том, что каждый год в мире фьючерсов только 8–12 раз возникают мегарынки. Под мегарынком он подразумевал ситуацию, когда рынок давал заработать как минимум $5000, а обычно же – намного больше. Эти $5000 прибыли – деньги, которые можно заработать, удерживая позицию на протяжении всего движения рынка. И, глядя на графики фьючерсов за прошлые годы, я понимал, что Питер по большому счету прав.

Затем он сказал, что его работа в качестве трейдера состояла в том, чтобы оседлать только эти мегаизменения на рынке. Для него торговый год складывался идеально, если ему удавалось проводить лишь подобного рода сделки. Питер чувствовал, что в течение такого идеального года могло состояться не более 8–12 сделок. Любые другие сделки не стоили подобного риска.

Возможно, это и преувеличение, но в его концепции кроется некая истина. В итоге я решил избавиться от всего лишнего и оставить только базовые элементы, поскольку действительно хотел добраться до сути трейдинга. Никакой ерунды, только самая суть. Хотел довести свою технику до такой простоты, чтобы она походила на детскую игру.

Главная истина трейдинга: мы должны оставаться в длинной позиции, когда рынок бычий, в короткой – на медвежьем и оставаться в стороне, когда он – нейтральный. Не правда ли, просто?

Еще раз повторяю: длинная позиция – на бычьем, короткая – на медвежьем, и находиться вне рынка остальное время.

Легко сказать, но так ли легко это сделать? Да!

Какой сейчас тренд?

Существует классическое определение бычьего и медвежьего рынка. Бычий рынок – это рынок, где растут максимумы и минимумы. Медвежий рынок – это рынок, где максимумы и минимумы падают. Нейтральный рынок – это рынок в любом другом состоянии. И снова, как видите, все очень просто.

Однако это просто лишь постольку, поскольку мы договариваемся, каков максимум или минимум, что обычно является субъективным решением. Для начала дадим определение: максимумы и минимумы, которые мы ищем, будут называться максимумами колебаний и минимумами колебаний. Это позволит нам избежать некоторой путаницы с максимумами и минимумами на каждом дневном баре. Посмотрите на график и найдите максимумы и минимумы колебаний (см. рис. 2.1).

Я обвел максимумы и минимумы колебаний на этом графике с августа по ноябрь включительно. Глядя на график, мы с вами, скорее всего, придем к единому мнению относительно максимумов и минимумов колебаний – придем чисто интуитивно, поскольку у нас нет общего правила.

Но что если мы не придем к единому мнению? Что если вы выбираете одно значение максимума, а я с ним не соглашаюсь? Как насчет пяти максимальных баров под конец августа? Мы пропускаем те, по которым согласились, что они не важны или не существенны. Поэтому самое главное – понять, какие максимумы колебания являются существенными. Ведь может наступить момент, когда мы не сумеем прийти к единому мнению относительно важности данного максимума или минимума. Лучше бы воспользоваться каким-то объективным способом определения степени важности.

^{Рис. 2.1. График курса японской иены с максимумами и минимумами (обведены)}

Мой друг Том Демарк – возможно, самый передовой технический аналитик в истории. Вполне вероятно, что он добавил в технический анализ больше качественных индикаторов, чем кто-либо еще. Одно из его новшеств – идея создания объективных стандартов для того, что традиционно считали субъективным. Например, как вы маркируете волны Эллиотта? Или, если сформулировать вопрос в русле нашей дискуссии: какие максимумы должны использоваться для создания нисходящей наклонной линии тренда? Объективные критерии Демарка позволяют избежать субъективности, которая зачастую присутствует в таких видах технического анализа, как волны Эллиотта и классический анализ графиков. У нас с вами больше не будет разногласий относительно того, насколько велик наклон линии тренда или сколько имеется волн.

Во-первых, позвольте мне разъяснить некоторые термины. У слов максимум и минимум два значения. Это может относиться к верхнему или нижнему уровню дневного бара (или свечи), а также к верхней или нижней точке движения рынка за несколько дней и даже за более длительный период. Пусть это последнее определение и обозначит максимум и минимум колебания. Таким образом, максимумы и минимумы на графике, которые я обвел кружочками, являются максимумами и минимумами колебаний.

По сути, Демарк доказал, что одни максимумы и минимумы колебаний важны, а другие нет. И доказал весьма изобретательно.

Думаю, следует согласиться с тем, что максимум в середине августа имеет более важное значение, чем максимумы в середине октября. Мы можем это четко проследить на приведенном графике. Демарк создал метод определения того, насколько важен тот или иной максимум или минимум колебания. (Далее следует моя интерпретация того, что я узнал от него. Отдаю должное его гениальному открытию и готов ответить за любые мои искажения!)

Основная идея состоит в том, чтобы определить каждый максимум колебания, используя объективную систему оценки. Максимум середины августа – самый значимый максимум на графике, потому что это самый высокий уровень максимума. Минимумы декабря и января – два самых значимых минимума, потому что это самые низкие значения минимума на графике. Главные максимумы и минимумы являются таковыми вследствие того, что они – самые крайние значения.

Система оценки Демарка проста. Выберите на рис. 2.1 максимум или минимум колебания. Например, возьмем первый обведенный кружочком максимум августа. Теперь посмотрим на бар, следующий за этим максимумом, и на все предыдущие бары слева от него. У бара, который может называться максимумом колебания, должен быть справа бар с более низким максимумом и слева по крайней мере один бар с таким же более низким максимумом. Данный простой тест определяет максимум колебания (то же самое справедливо и для минимума колебания).

Так мы объективно определим каждый максимум колебания. Обведенный кружочком бар на максимуме в августе – максимум колебания, но бар слева таковым не является. Заметьте, что левее есть бар с еще более низким максимумом, но у расположенного правее бара, отмеченного кружочком, более высокий максимум. Таким образом, рассматриваемый бар не является максимумом колебания. Бар справа от отмеченного бара также нельзя назвать максимумом колебания, хотя справа от него располагается бар с еще более низким значением, но у отмеченного бара все равно более высокий максимум, чем у рассматриваемого бара.

Следующий этап анализа – ранжирование максимумов и минимумов колебаний. Мы делаем это, просто считая число баров слева от рассматриваемого бара, в данном случае бара с самым высоким максимумом в августе. Мы знаем, что это – максимум колебания, потому что по обе стороны от него есть по крайней мере один бар с более низким максимумом.

В общей сложности 41 бар слева от отмеченного бара имеет более низкий максимум. Я бы назвал это 41-барным максимумом колебания. Возможно даже, что таких баров и больше, но график дальше упирается в край.

Теперь давайте посмотрим на следующий отмеченный бар справа от только что рассмотренного нами на рис. 2.1. Через четыре дня после указанного главного 41-барного максимума наступил минимум. И снова считаем бары. Мы видим, что от бара с более низким минимумом справа находится один и слева 10 баров. Я бы назвал это 10-барным минимумом колебания.

Вы можете пройтись по всем максимумам и минимумам графика, ранжируя их в зависимости от количества соответствующих баров слева. Ясно, что мы интуитивно ранжируем бары с большим числом как более важные, чем бары с меньшим числом. В итоге приходим к выводу, что теперь мы способны объективно описывать фигуры (паттерны) графика. Например, можем согласиться с тем, что будем рисовать лишь линии трендов, которые соединяют пятибарные и более высокие минимумы. Глядя на график, определите все пятибарные минимумы и линией тренда соедините два самых последних из них.

Вот мы и подошли к следующему этапу. Какое количество баров считать значимым? На каком количестве баров мы должны сосредоточиться, чтобы исключить из анализа небольшие случайные изменения рынка и сфокусироваться на действительно важном?

Исходя из собственного опыта, предлагаю считать трехбарные максимумы и минимумы значимыми, а одно– и двухбарные – нет. Конечно, бывают исключения, но твердое общее правило действует именно так. Зачастую рынки могут отклониться от тренда на день-два, но редко такое отклонение будут продолжаться три дня и при этом не предвещать ничего серьезного.

Чтобы убедиться в этом, вернитесь к рис. 2.1, найдите трехбарные максимумы и минимумы и проанализируйте тренды. Я считаю, что такое количество баров позволяет мне оставаться в тренде и не отвлекаться на случайные небольшие отклонения.

Позвольте мне сделать отступление. Каждая техника, о которой я рассказываю, подразумевает использование стоп-приказа (стоп-лосса). То же свойственно большинству техник, о которых рассказывается в других книгах. Что касается меня, то я хочу, чтобы каждая техника с использованием стоп-приказов обладала двумя основными характеристиками.

Во-первых, стоп-приказ должен запускаться, только когда происходит нечто значительное. Я не хочу, чтобы меня останавливали, когда на рынке происходит небольшое судорожное движение. Или, скажем, когда лишь одна большая сделка изменяет рынок. Я хочу выйти из сделки только при существенном движении на рынке.

Во-вторых, хочу, чтобы меня останавливали, только когда пойму, что я не прав. До тех пор, пока нет никаких доказательств, что мой первоначальный тезис оказался ошибочным, я должен оставаться в сделке. Даже позволю сделке пойти немного против меня, когда движение незначительно и не сводит на нет мою первоначальную идею.

Ранжирование максимумов и минимумов колебаний дает возможность измерить, насколько существенным является движение, таким образом удовлетворяя условию номер один. При незначительных изменениях стоп-приказ не будет срабатывать – только при серьезных. Далее в этой главе я покажу вам, как подобное ранжирование позволяет нам удовлетворять условию номер два.

С этого момента я собираюсь сосредоточиться только на значительных максимумах и минимумах колебания, ранее определенных как трехбарные максимумы или минимумы. А все двухбарные максимумы и минимумы колебания будем игнорировать.

^{Рис. 2.2. График курса японской иены. Отмечены рыночные максимумы и минимумы}

Посмотрите на рис. 2.2. На данном графике представлена та же самая валютная пара практически в том же таймфрейме, но теперь я отметил кружками не те максимумы и минимумы колебания, которые прежде интуитивно определил как значимые, а те, что объективно определил как трехбарные максимумы и минимумы. Заметьте, что изменения не слишком большие. График примерно такой же. Однако теперь значимые максимумы и минимумы определены объективно. При использовании согласованных определений наши значимые максимумы и минимумы будут совпадать.

^{Рис. 2.3. График курса японской иены. Отмечены рыночные максимумы и минимумы с определением первых четырех}

Как торговать на бычьем и медвежьем рынках с прибылью

Теперь, когда мы обсудили тренды на рынке, можем перейти к следующему этапу. Помните определение бычьего рынка? Это рынок, где растут максимумы и минимумы. На медвежьем рынке максимумы и минимумы снижаются. Нейтральный рынок определен как рынок в любом другом состоянии.

Максимумы и минимумы могут следовать в любом порядке. Поэтому у нас может быть два максимума, а затем два минимума. Как правило, колебание происходит следующим образом: максимум, минимум, максимум и финальный минимум. Но помните: в каком порядке расположены максимумы и минимумы, не имеет значения.

Посмотрите на верхнюю часть графика на рис. 2.3, а именно на максимум августа. Я отметил первые четыре максимума и минимума. Обратите внимание, что в данном случае второй максимум ниже, чем первый, то есть происходит снижение максимумов. Кроме того, второй минимум колебания ниже, чем первый, то есть происходит снижение минимумов. Это – определение медвежьего рынка.

Моя идея очень проста, но убедительна. Мы должны всегда находиться в длинной позиции на бычьем рынке, в короткой – на медвежьем и оставаться в стороне во всех других случаях. Это основа самого доходного технического анализа.

Чтобы определить, какой это рынок – бычий, медвежий или нейтральный, нам нужно посмотреть лишь на два ближайших максимума и два ближайших минимума. После каждого нового значительного максимума или минимума колебания на рынке анализ обновляется с добавлением нового максимума или минимума. Обычно новый максимум или минимум просто подтверждает результаты текущего анализа, но иногда приводит и к смене тренда.

Пятый кружок на графике означает минимум, который ниже предыдущего минимума, и тем самым просто подтверждает, что это медвежий рынок. Но посмотрите на шестой кружок – более высокий минимум. Таким образом, в данный момент на рынке максимумы ниже, но минимумы выше. Следовательно, это нейтральный рынок, правильно? Далее рынок еще падает, и следующий кружок – новый более низкий минимум, и рынок вновь становится медвежьим.

Как торговать по тренду

Поняв, что такое значимые максимумы и минимумы колебаний, торговать становится легче. Оставайтесь в длинной позиции, когда рынок становится бычьим; в короткой – когда медвежьим; и отсиживайтесь в стороне при любых других условиях. Давайте рассмотрим некоторые примеры.

^{Рис. 2.4. Прорыв вниз курса японской иены}

На рис. 2.4 начнем с верхнего максимума колебания в августе – первого максимума колебания. Затем следует минимум колебания и вновь максимум колебания. Обратите внимание, что я провел горизонтальную линию через нижнюю точку первого минимума колебания. Согласно нашему правилу, мы должны оставаться в короткой позиции, когда рынок прорывает горизонтальную линию в нижней точке первого минимума колебания. Я стрелкой указал тот день, когда мы должны играть на понижение, – в тот момент, когда рынок падает ниже минимальной отметки первого минимума колебания. Для этого я не должен ждать, пока наступит второй минимум колебания. Заметьте, что я играю на понижение до того, как рынок достигнет второго минимума колебания, потому что знаю: в будущем мы точно окажемся ниже данного минимума. Не знаю когда, но это произойдет. Нам ничто не помешает войти при новом, более низком минимуме колебания, после того как мы прорвем первый минимум. В этом случае более низкий минимум, подтверждающий медвежий характер рынка, будет достигнут в тот день, когда рынок прорвет первый минимум колебания.

Другими словами, я могу установить приказ на короткую продажу при первом минимуме колебания, как только получу подтверждение о снижении значения максимума. Во втором максимуме уже имелась половина признаков медвежьего рынка исходя из его определения, а именно – более низкие максимумы. Теперь все, что я должен был сделать для того, чтобы начать играть на понижение, так это дождаться, пока рынок пробьет первый минимум колебания и тем самым подтвердит, что мы достигнем более низкого минимума и что на рынке действительно царят медвежьи настроения. Повторяю: мне не надо ждать, пока мы достигнем более низкого минимума, чтобы начать играть на понижение. Я просто должен знать, что это произойдет. И получу нужную информацию, как только пробью первый минимум колебания.

Стоп-приказ на коротких позициях – самый последний трехбарный максимум. Защитный стоп-приказ на длинных позициях всегда устанавливается на самый последний из значимых минимумов колебания. Я повышаю планку стоп-приказа всякий раз, когда нахожусь в длинной позиции и появляется более высокий минимум. И понижаю планку стоп-приказа всякий раз, когда нахожусь в короткой позиции и появляется более низкий максимум.

Поэтому в данном случае мы играем на понижение при прорыве вниз первого минимума колебания и устанавливаем приказ о защите от потерь сразу над последним максимумом колебания (второй максимум на графике).

^{Рис. 2.5. Второй прорыв вниз курса японской иены}

Рынок распродается, а мы получаем хороший старт на короткой позиции. Однако, как вы можете увидеть на рис. 2.5, четвертый минимум колебания представляет собой более высокий минимум – соответственно я его так и отметил.

Но мы не знали, что минимум вырос до завершения следующего торгового дня. Нужно понаблюдать еще один день, чтобы утвердиться во мнении, что это был минимум колебания. И под конец дня получаем тому подтверждение! Смотрим на последние два максимума и видим, что на рынке до сих пор более низкие максимумы, но теперь у нас более высокие минимумы. Это одно из определений нейтрального рынка, и, согласно установленным нами правилам, мы должны оставаться вне игры. Выходим из позиции, как только на следующий день начинаются торги, зафиксировав скромную прибыль.

Через день после установления минимума колебания мы встречаем открытие торгов на нулевой позиции. Теперь видим на графике, что падение ниже отметки последнего минимума колебания могло бы привести к возникновению медвежьего рынка. Устанавливаем приказ о продаже на отметке прорыва последнего минимума колебания. Это произошло позже в тот же день и отмечено на графике стрелкой, указывающей вниз. Мы не знаем, когда будет новый минимум колебания, но точно знаем, что это непременно произойдет, поэтому играем на понижение. Наш защитный приказ по данной сделке установлен на отметке, которая значительно выше текущего состояния рынка – на последнем максимуме колебания (второй максимум на графике), и совпадает с отметкой нашего защитного приказа по первой сделке. Помните: нам не надо ждать, пока мы увидим собственными глазами более низкий минимум, – просто нужно знать, что он точно появится. И уверенность в этом возникает после того, как мы прорываем последний минимум колебания.

На следующий день получаем более низкий минимум колебания, а через четыре дня после игры на понижение – более низкий максимум колебания. Теперь снижаем планку защитного стоп-приказа до отметки немного выше нового, более низкого максимума колебания. Четыре дня спустя максимум колебания опускается еще ниже, и до уровня, который немного выше этой отметки, мы снижаем планку защитного стоп-приказа.

Затем рынок падает, и мы оказываемся в весьма доходной позиции. Заметьте, мы не понижаем стоп-приказ до тех пор, пока не появляется более низкий максимум в середине октября, и свыше двух недель торгуем со старым стоп-приказом.

Это одна из интересных особенностей, с которыми вам, как трейдеру, придется иметь дело. Помните: все стоп-приказы должны соответствовать двум условиям. Во-первых, мы не останавливаемся при каком-то случайном изменении на рынке и, во-вторых, не хотим выходить из позиции, пока не узнаем, что ошибаемся. Анализ тренда часто дает трейдеру огромный простор для действий, если принудительное закрытие торговых позиций происходит лишь при выполнении двух вышеназванных условий.

Возможно, что в психологическом плане трудно сидеть и наблюдать, как рынок резко падает, создавая условия для получения большой прибыли, но стоп-приказ не меняется в надежде на еще большую прибыль. Иногда лучше расслабиться и не вмешиваться в развитие ситуации на рынке.

Вот что сказал легендарный трейдер Джесси Ливермор в книге «Воспоминания биржевого спекулянта» (Reminiscences of a Stock Operator)[1], изданной в 1923 г.:

После стольких лет, проведенных на Уолл-стрит, когда я зарабатывал и терял миллионы долларов, хочу сказать вам следующее. Большие деньги я зарабатывал благодаря не своей голове, а умению сидеть и не дергаться. Усвоили? Я тихо сидел и ждал! Нет ничего сложного в том, чтобы правильно вести себя на рынке. Вы всегда найдете на бычьем рынке много ранних быков, а на медвежьем – медведей. Я знал многих людей, принимавших правильные решения в нужный момент и начинавших покупать или продавать акции, когда цены на них были на том самом уровне, который должен был принести огромную прибыль. И их опыт повторял мой – они не заработали больших денег. Люди, способные принимать правильные решения и одновременно уметь ждать, встречаются редко. И этому очень трудно научиться. Только после того как биржевой маклер твердо это усвоит, он сможет заработать большие деньги. Правильно говорят, что миллионы приходят к трейдеру легче, когда он знает, как торговать, чем сотни – когда он этого не знал.

Правильно, он зарабатывал свои миллионы благодаря тому, что сидел и ждал. Идея состоит в том, что трейдеры должны держать свои прибыльные позиции. Не выходите из них раньше времени. Я подробнее остановлюсь на этом в одной из последующих глав.

Возвращаясь к рис. 2.5, мы видим, что рынок продолжает свое отвесное падение по направлению к отмеченному кружочком минимуму колебания в конце октября. Два дня резкого роста создают новый максимум колебания, который ниже предыдущего, вследствие чего мы снижаем свой защитный стоп-приказ. Спустя пять дней он сработал, и мы зафиксировали значительную прибыль.

Такая последовательность максимумов и минимумов колебаний и удачных сделок дает вам ясное представление о том, как торговать по тренду. Это основы технического анализа.

Позвольте мне повторить правила. Уходите на длинную позицию, когда рынок начнет двигаться к более высоким максимумам и минимумам. Запомните: для того чтобы открыть длинную позицию, не надо ждать наличия всех четырех точек; достаточно, чтобы присутствовали три, а четвертая была на подходе. Для медвежьих рынков верна обратная ситуация.

«Мегафоны» и «вымпелы»

Есть две структуры нейтрального рынка, которые следует выявлять: «мегафоны» и «вымпелы». Это необходимо сделать, потому что на рынке в нейтральной фазе труднее найти точки входа, чем на бычьем или медвежьем рынке. Кроме того, это сэкономит вам время, если сумеете определить образование «мегафона», потому что в таком случае вы не сможете выйти на рынок, однако с большой долей вероятности вскоре получите допуск при образовании «вымпела».

Образование «мегафона» происходит, когда на рынке формируются более высокие максимумы и более низкие минимумы. В результате, если вы проведете линию через максимумы и линию через минимумы, получится нечто, похожее на мегафон. Возможно, такой мегафон будет выглядеть странно, но идею вы поняли.

Посмотрите на первый максимум колебания в ноябре на рис. 2.5. Он выше, чем предыдущий недельной давности. Обратите внимание, что два новых минимума колебаний формируют более низкие минимумы. В итоге мы получаем более высокие максимумы и более низкие минимумы, которые и образуют «мегафон». Это означает, что нет никакой возможности выйти на рынок. Мы не можем быть ни покупателем, ни продавцом. Не можем купить, если возникает новый максимум, потому что рынок все еще нейтральный и минимумы опускаются. Не можем продавать, если возникает новый минимум, потому что рынок все еще нейтральный и максимумы растут. Не тратьте напрасно время, рассматривая такую пару, если есть все признаки образования «мегафона», потому что не сможете ни открыть длинную позицию, ни шортить. Поищите что-то другое! Не тратьте время, оставаясь здесь!

С другой стороны, образование «вымпела» – отличный знак того, что новая сделка близка. Вы должны быть в состоянии быстро открыть длинную или короткую позицию. Давайте рассмотрим пример. На рис. 2.5 обратитесь к началу октября и взгляните на левую часть графика. Заметьте, что два последних максимума имеют тенденцию к снижению, а два последних минимума – к росту (самый последний минимум лишь немного превышает предыдущий минимум).

В этом случае мы можем установить два приказа: 1) покупать на прорыве нового максимума; 2) продавать при падении ниже отметки последнего минимума. Вполне вероятно, что один из этих двух приказов скоро будет выполнен, т. к. образование «вымпела» означает, что диапазон цен все больше и больше сужается. Обычно рынок не заставляет себя долго ждать и вырывается из ценового коридора, а далее устремляется в ту или иную сторону.

Образование «мегафона» происходит, когда на рынке нет определенного направления движения и очень большая волатильность. Я лично не хочу торговать на таком рынке. Слишком велик риск, и, вследствие того что непонятно, в каком направлении движется рынок, велика его волатильность.

Образование «вымпела» происходит, когда рынок приходит в равновесие. Ни у быков, ни у медведей не хватает сил навязать рынку свой тренд. Это означает, что ценовой диапазон будет все больше и больше сужаться. В какой-то момент либо у быков, либо у медведей появится достаточно сил, чтобы вытолкнуть рынок из коридора и направить его по одному из двух направлений. Мы будем готовы к такому прорыву, независимо от направления движения рынка. У нас будут приказы на покупку на прорыве последнего максимума и на продажу на прорыве последнего минимума. Обратите внимание также и на то, что стоп-приказ при образовании «вымпела», скорее всего, будет достаточно близким к рынку. Не пропустите образования «вымпелов»! Вы на пути к проведению сделки!

Индикатор среднего направления движения

Думаю, у меня, как у наставника, замечательные клиенты. Я оказываю им услуги, сотрудничая с Институтом обучения инвестированию (Investment Mentoring Institute). И получаю огромное удовольствие от того, что, занимаясь этим, узнаю много нового. Мои студенты отличаются упорством в зарабатывании денег, поэтому очень тщательно изучают рынки. Один из них как-то предложил мне вариант усовершенствования метода, о котором я им рассказывал в процессе обучения, и мне хотелось бы поделиться этой идеей с вами.

Но сначала позвольте мне сказать несколько слов об индикаторе среднего направления движения (ADX). Вот как его описывает ресурс StockCharts.com (рекомендуется биржевым трейдерам!):

Дж. Уэллс Уайлдер разработал ADX для оценки силы текущего тренда (восходящего или нисходящего). Важно узнать, существует ли на рынке определенный тренд или же цена практически не движется, потому что результативность определенных индикаторов зависит от того, что происходит с рынком в данный момент времени.

ADX – осциллятор с возможным колебанием от 0 до 100. Даже при таком диапазоне достаточно редко можно встретить показатели выше 60. Низкие значения (<20) указывают на наличие слабого тренда, а высокие (>40) – сильного тренда. Индикатор не говорит о том, какой тренд (бычий или медвежий), он просто оценивает его силу. Показатель выше 40 может говорить о наличии сильного тренда как на понижение, так и на повышение.

ADX может также использоваться для определения потенциальных изменений на рынке при наличии тренда и при его отсутствии. Когда ADX начинает усиливаться на отметке ниже 20 и вырастает до 20 и выше – это признак того, что разница между высшей и низшей ценой сходит на нет и появляется тренд.

Дж. Уэллс Уайлдер построил ADX как индикатор, измеряющий силу тренда вне зависимости от его повышения или понижения. Я не буду вдаваться в подробности того, как он устроен, в Интернете можно найти много информации о нем.

Я много экспериментировал с ADX, но практически во всех случаях он не работал. Все известные способы его применения не позволяют говорить об их успешности. Но вот два способа использования ADX, которые могут позволить вам увеличить доходность операций.

Фильтры ADX

Это тот самый метод, которым поделился со мной один из моих студентов. Я учил их анализировать тренды и прорывы канала (см. гл. 3), а мой студент использовал ADX в качестве фильтра для сделок, о которых я ему рассказывал. Использовал, чтобы определить, какой тренд анализировать и какие сделки, пробивающие канал, выбирать, а какие игнорировать. И что вы думаете? Его фильтр улучшил эффективность используемых базовых техник.

Подумайте вот о чем. Анализ трендов – техника, следующая за трендом. Мы заработаем много денег, когда на рынке будут сильные тренды, и наверняка понесем убыток в их отсутствие.

Фильтр отбирает только те сделки, попавшие под анализ тренда, которые имеют ADX выше, чем в предыдущий день. Не обращайте внимания на поступающие сигналы, если ADX ниже, чем был день назад. Все просто: он удерживает нас от сделок в период, когда на рынке отсутствует тренд. Падающий ADX означает, что на рынке нет тренда, и фильтр не позволяет нам торговать в таких условиях. Начинаем торговать, когда ADX идет вверх, и, значит, мы выходим на рынок, который движется в нашем направлении. Это увеличивает потенциальный размер прибыльной сделки и одновременно снижает возможность потерь.

Данный фильтр будет иногда отсеивать и прибыльные сделки, но гораздо чаще – убыточные, что в итоге позволит улучшить общий результат.

Bishop («Епископ»)

Второй способ использования ADX – для техники, которую я называю Bishop («Епископ»), потому что она почти безошибочна. Это стратегия выхода. Она настолько проста, что создается впечатление, будто все стараются представить ее сложнее, чем она есть на самом деле.

Посмотрите на рис. 2.6. Внизу вы увидите индикатор ADX. Фактически на графике две линии, но вы должны следить лишь за линией с большей волатильностью. Другая линия – это сглаживание первой линии.

^{Рис. 2.6. Курс японской иены с индикаторами ADX}

Жду, пока линия ADX поднимется выше 40, а затем начнет опускаться. После этого выхожу из своих позиций, следующих за трендом, используя все техники, о которых рассказываю в книге, включая анализ трендов и прорывы канала.

Я всегда игнорирую ADX ниже 40. Закрываю свои позиции в первый же день понижения ADX, независимо от того насколько мал нисходящий тик. Повторяю: я не обращаю внимания на любые другие фигуры или показатели. Для меня важно, что ADX выше 40, а затем снизился на несколько тиков. Важен лишь день, когда индекс, поднявшись выше 40, начнет опускаться. И мне дела нет до того, что будет в последующие дни. Не стоит усложнять индикатор! Пусть остается простым и понятным.

На этом графике можно увидеть один сигнал от Bishop. Обратите внимание на пик в ADX под конец октября. ADX выше 40, а затем опускается на один бар ниже наименьшего бара на графике. Нам бы тогда следовало закрыть все наши позиции, следующие за трендом, руководствуясь анализом трендов, прорывом канала и CoFlex, чтобы остаться с нулевой позицией.

Этот своевременный сигнал позволил бы нам покинуть рынок на следующий день после достижения рынком минимума на тот момент. Мы смогли бы заработать достаточно большую прибыль.

Не так часто получаешь сигналы от Bishop, но когда это происходит, то они приносят большие плоды. Я полагаю, что приблизительно половина этих сигналов удивительным образом позволяет мне покинуть рынок в самом (или почти в самом) конце тренда. Остальные же выводят меня с рынка, когда там еще все хорошо, и в итоге через некоторое время я возвращаюсь.

Одна из проблем следования за трендом заключается в том, что зачастую приходится поступаться значительной частью прибыли при закрытии позиции. Следуя за трендом, вы покидаете рынок в середине движения большого тренда.

Bishop значительно улучшает классическую технику следования за трендом, так как во многих случаях позволяет получать прибыль в конце тренда. Не всегда, но достаточно часто.

Основной вывод

Анализ тренда – солидный метод, приносящий прибыль. Он позволит вам выходить на рынок при наличии бычьего или медвежьего тренда в среднесрочной перспективе. Он гарантирует, что вы будете зарабатывать, пока рынок находится в сильном тренде, а также даст заработать на краткосрочном тренде.

Глава 3

Прорывы канала

^{Тренд – ваш друг}

Возможно, что самые большие деньги на FOREX были заработаны с использованием техник прорывов канала. Довольно громкое заявление? Но возьмите 10 самых крупных консультационных фондов по торговле на фьючерсных рынках или компаний, торгующих на FOREX, и увидите, что фактически каждый из них использует в том или ином виде прорывы канала.

Эта удивительная техника должна заставить каждого трейдера уделить ей самое пристальное внимание, а для каждого валютного трейдера – стать основной.

Истоки прорывов канала

Первое настоящее описание прорывов канала сделал пионер в области инвестиций Ричард Дончиан, который в 1948 г. создал первый открытый фьючерсный фонд. Он был новатором технического анализа. Его идеи лежат в основе стратегий ряда самых успешных трейдеров всех времен и народов. Именно он ввел в оборот термин следование за трендом и является одним из самых видных технических аналитиков в истории.

Среди его наиболее известных и успешных идей – правило четырех недель. Дончиан сформулировал это правило для работы с акциями и фьючерсами, но его можно использовать и на FOREX. Его основные положения чрезвычайно просты.

Вы покупаете валютную пару при достижении нового четырехнедельного максимума и продаете при достижении нового четырехнедельного минимума. При новом четырехнедельном минимуме, если у вас длинная позиция, разворачиваетесь и начинаете играть на понижение. При новом четырехнедельном максимуме, если у вас короткая позиция, разворачиваетесь и играете на повышение. Все просто!

С 1960-х гг., когда Дончиан впервые написал об этой простой системе, она всегда приносила прибыль. Вместе с тем сформулированные им основные положения много раз подвергались улучшению со стороны других специалистов.

Было проведено множество исследований прорывов канала, которые в 1980-х гг. стали, возможно, самой доминирующей формой следования за трендом. Известные трейдеры, такие как Ричард Деннис, невероятно разбогатели и прославились, используя прорывы канала. Сегодня миллиарды долларов зарабатываются также на прорывах канала.

Думаю, основной предпосылкой для прорывов канала служил боковой тренд цен до наступления коренных изменений на рынке. Новые фундаментальные данные заставляли рынок игнорировать поступающую информацию, а цены – начать движение в ту или иную сторону. Подобное движение, вызванное изменением основ рынка, дает сигнал к покупке или продаже на прорыве канала.

Можно поставить вопрос иначе: что должно случиться на рынке, чтобы заставить цену достигнуть нового одномесячного максимума? Обратите внимание, что при прорыве чем каналы длиннее, тем весомее должны быть влияющие на них фундаментальные факторы. Вероятно, происходит нечто более значительное, когда пара достигает нового трехмесячного максимума, по сравнению с трехдневным максимумом.

Вот что очень важно. Как правило, мы можем измерить силу движения длиной прорыва. Рынок претерпевает более фундаментальные изменения, прежде чем достигнуть 52-недельного максимума, в отличие от пятидневного. Я гораздо пристальнее всматриваюсь в новые 52-недельные максимумы, чем в пятидневные. Обратите на это особое внимание!

Я собираюсь показать вам, как торговать при прорывах канала, включая мои усовершенствования.

Что такое прорыв канала?

Прорыв канала — это просто прорыв максимума или минимума определенного количества дней.

Например, чтобы найти точки входа и выхода для 20-дневного прорыва канала, вы просматриваете цены за последние 20 дней и определяете среди них самую высокую и самую низкую. Это ваши исходные точки покупки и продажи. Устанавливаете приказ о покупке на уровне немного выше 20-дневного максимума и приказ о продаже на уровне немного ниже 20-дневного минимума.

Предположим, что в первый день ваш приказ не был исполнен. На следующий день вы снова просматриваете отрезок в 20 дней и снова определяете максимум и минимум данного периода. Обычно 20-дневные максимум и минимум остаются неизменными. Каждый день вы будете определять новый 20-дневный максимум и минимум. Каждый день – устанавливать приказ о покупке немного выше нового 20-дневного максимума и приказ о продаже немного ниже нового 20-дневного минимума.

В конечном счете ваш приказ будет исполнен либо по длинной, либо по короткой позиции. Ваш первоначальный стоп-приказ – приказ на вход с другой стороны канала. Например, вы торгуете EUR/USD и 20-дневный максимум находится на уровне 1,50, а 20-дневный минимум – на 1,40. Я предпочитаю покупать на уровне три пипса выше уровня прорыва. В данном случае приказ на покупку устанавливается на отметке 1,5003, а на продажу – на 1,3997. Цена доходит до 1,5003, и приказ исполняется по длинной позиции. Первоначальный же стоп-приказ находится на отметке 1,3997, и теперь исходный приказ на продажу выполняет роль стоп-приказа. Вы не должны ничего делать. Пусть исходный приказ на продажу остается у вашего брокера.

После того как ваш приказ в данном примере был исполнен по длинной позиции, устанавливаете новый приказ на продажу на отметке 1,3997. Теперь у вас будет два приказа на 1,3997. Сделать это необходимо, потому что первый приказ позволит выйти из длинной позиции, а второй – играть на понижение. На рынке всегда можно встретить классические прорывы канала как по длинной, так и по короткой позиции.

Давайте посмотрим на рис. 3.1, чтобы представить, как это бывает. Я выбрал этот график, потому что он демонстрирует и рынок с трендом, и рынок без тренда. На нем можно увидеть типичные доходные и убыточные сделки.

^{Рис. 3.1. График курса фунта стерлингов}

Здесь показан курс фунта стерлингов с марта по ноябрь. Я обозначил на графике 20-дневный канал. Помните, 20-дневный канал в любой заданный день – просто самая высокая и самая низкая цена за предыдущие 20 дней. В конце каждого дня вы будете устанавливать приказы на покупку немного выше 20-дневного максимума и на продажу немного ниже 20-дневного минимума.

В начале апреля фунт упал ниже 20-дневного минимума, таким образом подавая сигнал о продаже, т. е. подвигая нас играть на понижение относительно фунта. У нас уже есть приказ на покупку выше 20-дневного максимума, но мы добавляем еще один такой же приказ, чтобы гарантировать длинную позицию, если фунт поднимется выше 20-дневного максимума. Помните, что мы всегда остаемся на рынке, если руководствуемся классической техникой прорывов канала. Поэтому, если бы цена поднялась выше 20-дневного максимума, мы бы зафиксировали сделку по нашей короткой позиции, но одновременно остались бы в длинной. Это означает, что у нас должно быть два приказа на покупку выше 20-дневного максимума.

В течение всей следующей недели рынок продолжил свое падение и наша сделка выглядела очень неплохо. Обратите внимание: наш стоп-приказ на уровне 20-дневного максимума не изменился почти за две недели. А все потому, что самая высокая цена в каждый из этих дней оставалась неизменной. Однако в середине мая верхняя линия, представляющая 20-дневный максимум, наконец начала свое движение вниз. Каждый раз, когда 20-дневный максимум будет снижаться, следует снижать также уровень защитного стоп-приказа и приказа на покупку по длинной позиции.

До конца апреля фунт дрейфовал в боковом тренде, но в начале мая вновь провалился вниз. В середине мая фунт устроил ралли. Он добрался почти до верхней границы канала, но так и не смог ее преодолеть. В середине июня фунт опустился до 20-дневного минимума. Падение сменилось ралли, которое в итоге к концу июня закончилось прорывом границы 20-дневного максимума. Ваша предыдущая короткая позиция была бы закрыта, но осталась бы длинная. Вы потеряли бы приблизительно 250 пипсов на короткой позиции, а на длинной – остались бы со стоп-приказом на границе 20-дневного минимума.

После нескольких дней следования такому тренду рынок в начале июля направляется вниз. Затем, в середине июля, достигает нового максимума, и мы считаем себя гениальными трейдерами. Соответственно повышаем планку стоп-приказа практически каждый день из-за повышения границы 20-дневного минимума.

Однако в самом начале августа рынок устремляется вниз, тогда мы закрываем имеющиеся позиции и играем на понижение. Мы теряем на этой сделке приблизительно 200 пипсов.

В начале сентября происходит резкое падение рынка. Уровень стоп-приказа начинает снижаться, но все равно остается намного выше текущей цены. Мы приблизительно на 1900 пипсов выше в пересчете по рынку. Но затем в первой половине сентября начинается крутое ралли, которое на третьей неделе месяца пробивает верхнюю границу 20-дневного канала. В результате мы фиксируем прибыль примерно в 1000 пипсов и одновременно открываем длинную позицию.

В первую неделю октября эта позиция была бы закрыта с потерей примерно 1200 пипсов, но одновременно с открытием короткой позиции. И в данной ситуации у нас под конец графика оставалась бы открытая прибыль приблизительно в 2200 пипсов.

Такая техника могла бы называться системой 20/20 – ведь мы используем для открытия и закрытия позиции 20-дневный максимум/минимум. Обратите внимание, что 20/20, по существу, четырехнедельное правило Дончиана, или 4WR (четыре недели – 20 рабочих дней).

Мы закончили бы с прибылью, но она могла оказаться и выше. Внесем некоторые корректировки в систему, чтобы улучшить ее.

Я не рекомендую вам использовать эту систему. Всего лишь хотел продемонстрировать идею прорывов канала с использованием простого правила четырех недель. Система 20/20 приносит прибыль, но существуют и другие, более совершенные системы, которые вы можете использовать.

Усовершенствованные прорывы каналов

Со временем инвесторы обнаружили, что простое правило 4WR можно улучшить. Одним из значительных изменений стал вывод системы из постоянного присутствия на рынке, теперь она могла находиться и вне его. А 4WR всегда оставляла трейдера на рынке. Все время у вас была либо длинная, либо короткая позиция. Поэтому первым усовершенствованием системы стало создание аналога 4WR, который не предполагал, что вы играете либо на повышение, либо на понижение. Кроме длинной и короткой позиции, у вас может быть еще и нулевая.

Другое улучшение – изменение длины каналов. Как показывает практика, более длинные каналы намного лучше работают при выборе времени для входа в сделку.

В конце 1980-х гг. я начал использовать систему, которую называю 40/20. Она подразумевала открытие длинной или короткой позиции при прорыве 40-дневного максимума или минимума. Система 40/20 была копией 4WR, за исключением того, что временной период увеличился вдвое. Можно сказать, что для входа использовалось правило восьми недель. Однако выход происходил при прорыве 20-дневного максимума или минимума – в зависимости от того, была ли позиция длинной или короткой. Это означало, например, что вы открываете длинную позицию при достижении рынком нового 40-дневного максимума и закрываете ее при достижении нового 20-дневного минимума. Обратите внимание, что вы не открываете короткую позицию, когда на рынке новый 20-дневный минимум, а только закрываете длинную позицию. Таким образом, получается нулевая позиция, чем данная система и отличается от классического представления о прорывах канала. В классическом варианте вы всегда на рынке, а в новом – можете находиться и вне его.

Это стало главным прорывом в торговле с использованием каналов. Часто на рынке сильное ралли сменяется быстрым глубоким падением, и открытие короткой позиции происходило бы в ситуации простой коррекции рынка с доминирующим бычьим трендом. Яркий пример тому – сентябрьское ралли фунта стерлингов на графике (рис. 3.1). Оглядываясь назад, мы не захотели бы открывать длинную позицию при этом прорыве и достижении нового максимума, а предпочли бы оставаться пассивными. Чуть позже я покажу вам, как избегать подобных ситуаций.

Я использовал систему 40/20 в течение многих лет. Исследования и мой собственный опыт показали, что это весьма результативная система.

Позже, после выхода Turtle System, я перешел на систему 55/20. Turtles – группа трейдеров, учеников Ричарда Денниса и Уильяма Экхардта. По существу, в основе их системы лежал принцип следования за трендом, а базовые техники были связаны с прорывами канала. Они придерживались принципа 55/20. Turtles зарабатывали больше всех, и я с удивлением узнал, что они используют прорывы канала. Кроме 55/20, они также применяли и классическое правило 4WR!

Я люблю учиться, особенно у великих трейдеров. Таковыми, безусловно, являются Деннис и Экхардт, заработавшие сотни миллионов долларов к середине 1980-х гг. Удивительно, что они добились такого успеха, применяя старомодное 4WR.

Но они также модернизировали классическое правило 4WR, использовав параметры более долгосрочного входа и более краткосрочного выхода. Кроме того, они разработали и другие правила трейдинга, но это было самым главным.

Я никогда не проверял, какие из параметров лучше, поэтому решил сравнить 55-дневные и мои 40-дневные показатели. И первые оказались лучше! По правде говоря, показатели в промежутке от 50 до 60 дней практически не меняются. Таким образом, я усовершенствовал свою систему трейдинга, переключившись на параметры, которые использовали коллеги из Turtles. По сути, я переходил от двухмесячного прорыва на почти трехмесячный. Я собирался уменьшить частоту своих торговых операций и по возможности торговать только тогда, когда на рынке есть мощное движение.

Повторяю: для входа используются показатели за 55 дней, для выхода – за 20 дней. Давайте рассмотрим это на примере. На рис. 3.2 тот же самый график, что на рис. 3.1, но с добавлением 55-дневного канала. Если максимум и/или минимум 20-дневного и 55-дневного каналов совпадают, то вы увидите лишь одну линию, как, например, в июле. Верхние границы канала для 20-дневного и 55-дневного максимума совпадают, поэтому вы видите одну линию. Но обратите внимание, что нижних линий две: верхняя – 20-дневного минимума, а нижняя – 55-дневного.

Примечания

1

См.: Эдвин Лефевр. Воспоминания биржевого спекулянта. – М.: Олимп-Бизнес, 2004.

Конец бесплатного ознакомительного фрагмента.