Всё о стратегиях инвестирования на фондовом рынке

Волатильность связана с периодичностью и степенью взлетов и падений стоимости ценных бумаг. Она также связана с риском, хотя и не идентична ему. На волатильность акций может повлиять и поведение инвесторов, которые покупают их. Например, внутридневные трейдеры могут значительно повысить волатильность, входя и выходя из акции. Точно такое же влияние оказывают и институциональные инвесторы. За счет размера своих сделок профессиональные управляющие пенсионными и взаимными фондами могут повысить волатильность, открывая и закрывая позиции. Операции на электронной доске тоже могут влиять на волатильность вяло торгующихся акций (при дневном объеме торгов менее 20 000–50 000 акций). И как мы неоднократно повторяли, акции роста и импульсные акции с высокими P/E чувствительны даже к малейшим колебаниям доверия инвесторов, а потому могут демонстрировать высокую волатильность.

Волатильность отнюдь не обязательно считать негативным фактором, если выбранная вами акция отвечает требованиям вашего стиля инвестирования. Например, внутридневные трейдеры или импульсные инвесторы специально ищут акции, обладающие высокой волатильностью (те и другие имеют по волатильности рейтинг 9 в графике PQ). Но если сама мысль о регулярном падении стоимости акции на 10–20 % вызывает у вас расстройство, мы советуем вам попробовать какой-либо стиль, где волатильность не так высока, – например, инвестирование в стоимость, доход или фундаментальное инвестирование.

Временной горизонт – это промежуток времени, в течение которого ваши деньги будут привязаны к инвестиции до того, как будет получена фактическая прибыль. Ваш временной горизонт – это производная или терпения, или потребности. Иными словами, вы можете быть краткосрочным инвестором, поскольку нетерпеливы и желаете немедленного вознаграждения, а возможно, причина – скорый выход на пенсию и ваше стремление обеспечить себя средствами к существованию.

Говоря в целом, импульсные и технические инвесторы – краткосрочные инвесторы, которые находятся в бумагах менее трех месяцев (их рейтинг временного горизонта на графике PQ равен 3). Инвесторов в рост можно считать среднесрочными инвесторами с временным горизонтом 3–12 месяцев (рейтинг на графике PQ – 7). А инвесторы в стоимость, которые обычно находятся в бумагах год и более, – это среднесрочные инвесторы (рейтинг на графике PQ – 9).

Как много времени для выбора и управления портфелем акций вы имеете? Именно это на графиках PQ и означает «временной диапазон». Здесь стили инвестирования можно сравнить с отношениями: чтобы поддерживать одни, нужно много времени, для других такой потребности нет. При импульсном инвестировании необходимы существенные временные затраты для ежедневного внимания и заботы о своей инвестиции, в особенности для отслеживания уровней выхода. Построение графиков также требует времени для детального анализа данных при входе в акции и при выходе из них. Инвестирование в рост и стоимость – стили, не требующие больших временных затрат; соответственно, их рейтинги на графике PQ – 3 и 5. После завершения процесса выбора бумаг (что занимает некоторое время) можно проверять свой портфель только раз в месяц или даже раз в квартал, и этого будет вполне достаточно. Больше всего времени нужно фундаментальным инвесторам, внутридневным трейдерам и инвесторам при беспорядочной смене стилей инвестирования.

Примечания

1

Здесь и далее в скобках после наименования компании приводится ее биржевой код (тикер). Прим. ред.

2

Для целей сравнения начальная цена обеих акций была скорректирована до 25 долл. и на графике, и в тексте.

3

Все значения приведены по состоянию на 18 августа 2001 г.

4

10Q – стандарт ежеквартального отчета, утвержденный Комиссией по ценным бумагам и биржам США, который публикуют все публичные компании, прошедшие процедуру листинга. Отчет должен быть опубликован в течение 45 дней после окончания финансового квартала.

10K – подробная версия годового отчета, представляемого в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Отчет дает полный обзор положения компании и должен быть предоставлен в течение 90 дней после окончания финансового года. Прим. пер.

5

Термин пришел из бейсбольного жаргона, где дубль называется «тубэггер», потому что он дает забивающему право на две базы, или «бэгз». Аналогичным образом тройной удар называется «трибэггер» и конечная цель – «форбэггер». Прим. пер.

6

Техника, в соответствии с которой инвестор сначала изучает модели экономики в целом, а затем выбирает отрасли или фирмы, которые могли бы извлечь выгоду из выявленных тенденций. Прим. пер.

7

Несмотря на вариант наименования стиля, предложенный авторами (Style Surfing, или стиль «серфинг»), более точно передающим базовый принцип стиля видится оставленный в книге вариант – беспорядочный стиль. Прим. ред.

Конец бесплатного ознакомительного фрагмента.