MBA в кармане: Практическое руководство по развитию ключевых навыков управления

(2) Операционные издержки: состоят из нескольких статей, в частности:

• себестоимость отфактурированных товаров и услуг;

• транспортные расходы;

• исследования и разработки;

• административные и другие расходы;

• выплаты работникам в рамках программы «участие в прибыли».

(3) Операционная прибыль: прибыль от обычной торговой деятельности компании без учета банковского процента и налогов.

(4) Проценты к оплате, нетто: баланс процентных платежей и поступлений по всем овердрафтам, кредитам и т. п.

(5) Прибыль от основной деятельности до налогообложения: «прибыль до налога».

(6) Налог на прибыль от основной деятельности: базируется на прибыли за год и учитывает также отсроченные налоговые платежи, возникающие в результате несовпадения периодов, установленных налоговыми правилами и бухгалтерскими методами, используемыми компанией. Такая хронологическая несогласованность возникает довольно часто (например, между скидками по налогообложению основных фондов и их амортизацией).

(7) Прибыль на обыкновенные акции: прибыль, заработанная для владельцев обыкновенных акций, после вычета обязательств по налогу на прибыль.

(8) Дивиденды: общая сумма дивидендов, выплаченных владельцам обыкновенных акций.

(9) Нераспределенная прибыль, направленная в резервы: прибыль после уплаты налогов, остающаяся в компании для обеспечения дополнительного финансирования будущего роста и развития.

В реальной жизни публикуемые отчеты о прибылях и убытках часто выглядят намного сложнее. Проблема состоит в том, что закон, а также национальные и международные стандарты учета требуют предоставлять максимальный объем информации. Терпеливый аналитик должен разобраться в ситуации, несмотря на пугающий объем цифр. Для этого надо просто отметать несущественную информацию!

Дополнительные термины, которые могут возникнуть, включают:

(10) Другие операционные доходы: примерами могут служить правительственные гранты, роялти и иные поступления.

(11) Доля в прибылях (за вычетом убытков) зависимых компаний (дочерних компаний и совместных предприятий): применяется к группе компаний. Зависимыми являются компании, в которых холдинг владеет 20–50 % акций и оказывает существенное влияние на стратегические решения в области коммерческой и финансовой политики.

Доля в прибыли состоит из:

• дивидендного дохода;

• доли в нераспределенной прибыли, за вычетом убытков;

• прироста капитала, полученного от продажи основных фондов;

• суммы списанных инвестиций.

(12) Выплаты мелким акционерам: доля прибыли от основной деятельности после уплаты налогов, причитающаяся мелким акционерам дочерних компаний.

Дочерняя компания – это компания, в которой от 50 до 100 % акций принадлежит холдинговой компании, что позволяет последней осуществлять фактический контроль над управлением.

(13) Результаты чрезвычайных обстоятельств: события или сделки, выходящие за рамки обычной деятельности компании, которые являются существенными и, как ожидается, не будут повторяться часто или регулярно. Однако поскольку компании слишком часто пытаются выдать свои неудачи за «результаты чрезвычайных обстоятельств», составителям стандартов бухгалтерского учета удалось ограничить использование этого пункта.

(14) Разовые прибыли и расходы, расходы на реорганизацию; прибыль от продажи имущества и т. д.: может указываться отдельно под строкой «торговая прибыль», поскольку эти статьи являются значительными по размеру и исключительными по сути, хотя и не выходят за рамки нормального хода бизнеса (т. е. не являются результатом чрезвычайных обстоятельств).

(15) Привилегированный дивиденд: это дивиденды, уплачиваемые на привилегированные акции, которые обычно дают право на получение одной и той же суммы дивиденда каждый год.

Амортизация

Амортизация начисляется на материальные долгосрочные активы (механизмы, оборудование, транспортные средства и здания, за исключением земли) и нематериальные активы (см. ниже), принадлежащие компании[1].

Она включается в операционные издержки. Самым распространенным методом расчета амортизации является равномерное списание стоимости актива на протяжении нормативного срока службы, учитывающее в надлежащих случаях любую остаточную стоимость, которая может быть реализована при выбытии.

Нематериальные активы – это статьи, включаемые некоторыми компаниями в балансовый отчет, т. е. статьи, отраженные как активы, а не как затраты в момент приобретения. Примерами нематериальных активов являются гудвилл, приобретенные торговые марки, исследования и разработки, а также права интеллектуальной собственности, например патенты. В балансовый отчет могут быть включены только приобретенные нематериальные активы. Гудвилл, созданный внутри организации, патенты и пр. должны быть списаны как затраты. Нематериальные активы, взятые на баланс, должны быть амортизированы в течение 20 лет.

Изменение учетной стоимости актива в результате амортизации отнюдь не обязательно приводит ее в соответствие с рыночной или реализационной стоимостью. Наглядным примером является покупка автомобиля: как только он выехал за ворота магазина, его стоимость существенно снижается. Другой пример – сделанное по специальному заказу электронное оборудование для испытания уникального изделия. Реализационной стоимостью такого оборудования стала бы просто стоимость лома отдельных частей, если, конечно, оно не может быть использовано или адаптировано другой компанией.

Необходимо понимать, что начисление амортизации как части операционных издержек не означает физического «откладывания» денежных средств на замену данного актива в будущем. Это просто бухгалтерская проводка в финансовых документах фирмы.

Обычно компании устанавливают конкретные сроки службы для различных видов основных фондов. Типичными примерами являются:

• собственные здания – от 25 до 50 лет;

• машины и оборудование – от 5 до 20 лет;

• автомобили – от 3 до 6 лет.

Рассмотрим ежегодные амортизационные отчисления на компьютерное оборудование стоимостью $140 000, в отношении которого фирма планирует пятилетний срок службы и полное отсутствие остаточной стоимости при выбытии. В этом случае ежегодные амортизационные отчисления составят 1/5 от цены приобретения, т. е. $140 000, деленные на 5, что равно $28 000 в год.

В отчетах о прибылях и убытках, подготовленных для внутрифирменного использования, можно встретить и такие термины, как:

• себестоимость реализованной продукции;

• валовая прибыль;

• резервы на покрытие безнадежных долгов.

Себестоимость реализованной продукции

Себестоимость реализованной продукции более точно характеризуется как себестоимость товаров и услуг, на которые были выставлены счета-фактуры покупателям. Она рассчитывается следующим образом:

Стоимость товарно-материальных запасов и незавершенного производства на начало финансового года – 430 $ млн

плюс

Товары закупленные и производственные издержки понесенные – 2 248 $ млн

минус

Стоимость товарно-материальных запасов и незавершенного производства на конец финансового года – (514) $ млн

равно

Себестоимость реализованной продукции – 2 164 $ млн

Валовая прибыль

Валовая прибыль рассчитывается следующим образом:

Объем продаж – 3 372 $ млн

минус

Себестоимость реализованной продукции – (2 164) $ млн

равно

Валовая прибыль – 1 208 $ млн

Чтобы вычислить операционную прибыль, из валовой прибыли вычитают оптовые и розничные торговые издержки, а также административные и прочие операционные расходы.

Резервы на покрытие безнадежных долгов

Если клиент попал под кризисное управление или ликвидацию и нет шансов получить просроченный долг даже частично, то этот долг должен быть списан и приплюсован к счету прибылей и убытков.

В конце каждого финансового года должна делаться оценка вероятной суммы безнадежных долгов и подсчитываться сумма фактически списанных долгов. Бухгалтеры называют такие оценочные суммы резервами.

Ежегодное начисление на счет прибылей и убытков рассчитывается следующим образом:

Такая схема может показаться весьма запутанной, но это не так. В течение финансового года безнадежные долги составили $17 000. Кроме того, резервирование по вероятным безнадежным долгам увеличилось на $7000: с $45 000 до $52 000. Таким образом, общее начисление на счет прибылей и убытков составляет $17 000 плюс $7000, что равно $24 000.

Выплата дивидендов

Дивиденды на акции котируемых на бирже компаний обычно выплачиваются дважды в год. Промежуточный дивиденд выплачивается после объявления результатов первого полугодия. Что касается итогового дивиденда, то дирекция компании вносит предложение относительно его величины, и после его одобрения на годовом общем собрании он выплачивается акционерам. Многие частные компании предпочитают вообще не платить дивиденды либо выплачивать лишь итоговый дивиденд.

Баланс, публикуемый в годовом отчете компании, показывает финансовую картину на конец года, раскрывая, по существу:

• активы и пассивы компании

и

• источники и объемы использованных финансовых ресурсов.

(«Внутренние» и «внешние» балансовые отчеты обычно не сильно различаются, если не считать дополнительных подробностей, которые могут быть представлены для внутренних нужд.)

Однако нужно понимать, что балансовый отчет на конец финансового года может давать картину, весьма отличную от той, которая представлена в балансах, составленных на другие даты. Рассмотрим, например, производственную компанию, изготавливающую подарочные изделия с пиком продаж на Пасху и Рождество. Скорее всего, запасы сырья и материалов будут минимальными в феврале и октябре, когда продукция отгружена оптовым и розничным торговцам, готовящимся к сезонным продажам. Минимальный овердрафт, вероятно, будет в апреле и декабре, когда покупатели уже оплатят заказы, исполненные накануне сезонного пика продаж.

Многие руководители считают балансовый отчет более трудным для понимания, нежели отчет о прибылях и убытках. Некоторые вообще бросают попытки понять его, считая балансовый отчет чем-то незначимым. Это совершенно неверная позиция. Активами необходимо управлять так же энергично, как и прибылью, а отправным пунктом управления активами как раз и является доскональное понимание балансовых отчетов.

Было бы удобно, если бы все балансовые отчеты имели одинаковый формат, но в реальной жизни существует несколько вариантов.

Простой балансовый отчет может выглядеть следующим образом:

Такой формат полностью отвечает требованиям руководства, поскольку на его примере видно, что чистые активы равны объемам капиталовложений.

Далее приведен наиболее популярный в Великобритании стандарт обязательного балансового отчета. С одной стороны отражаются чистые активы за вычетом долгосрочных обязательств, с другой – акционерный или собственный капитал.

Долгосрочные активы

Они включают землю, здания, машины, оборудование, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности. Долгосрочные активы отражаются по стоимости приобретения за вычетом начисленной амортизации либо, применительно к земле и зданиям, по стоимости, рассчитанной профессиональным оценщиком.

Рассмотрим актив, купленный за $120 000 и имеющий нормативный срок службы 5 лет и остаточную стоимость, оцененную в $20 000. Амортизация составляет 20 % в год:

Стоимость приобретения $120 000

минус

Предполагаемая остаточная стоимость $20 000

равно

Амортизация $20 000 в год.

Через 3 года чистая балансовая стоимость активов составит:

Стоимость приобретения – 120 $ тыс

Суммарная амортизация (3 года x 20) – 60 $ тыс

Чистая балансовая стоимость – 60 $ тыс

Оборотные активы

Состоят из:

• сырья, готовой продукции, товарно-материальных запасов и незавершенного производства;

• дебиторской задолженности, т. е. сумм, которые должны компании ее клиенты или покупатели;

• депозитов и краткосрочных финансовых вложений;

• денежных средств.

Кредиторская задолженность со сроком погашения до одного года (текущие обязательства)

Включает:

• краткосрочные заимствования, такие как овердрафты (возможно, банковский овердрафт выглядит здесь неожиданно, ибо он мог бы быть отдельной статьей балансового отчета каждый год. Однако его неизменное присутствие в балансе не столь существенно, как то, что обычно условия банковского овердрафта ежегодно оговариваются заново и он подлежит оплате по первому требованию. Таким образом, по сути это кредиторская задолженность с погашением в течение одного года.);

• текущие транши долгосрочных кредитов;

• прочая кредиторская задолженность, например суммы, которые компания должна поставщикам, акционерам (дивиденды) и налоговому ведомству.

Чистые оборотные активы (или оборотный капитал)

Это оборотные активы за вычетом краткосрочной (до года) кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность со сроком погашения более одного года (долгосрочные обязательства)

Обычно она состоит из:

• обеспеченных и необеспеченных кредитов, например банковский заем с погашением, скажем, через четыре года;

• обязательств по финансовому лизингу, предусматривающих выкуп арендуемых долгосрочных активов.

Оплаченный акционерный капитал

Состоит из обыкновенных, а в некоторых случаях также и привилегированных акций, оцениваемых по номиналу. Опционы на покупку акций не включаются до того момента, пока акции не переданы директорам и персоналу фактически (см. добавочный капитал).

Резервы

Состоят из:

• нераспределенной прибыли

и (в тех компаниях, где такие статьи имеются) из

• добавочного капитала и

• резервов переоценки недвижимости.

Каждая из этих статей объясняется ниже.

(1) Нераспределенная прибыль. Это вся прибыль, оставленная в компании с момента ее учреждения (после уплаты корпоративного налога и дивидендов) с целью обеспечения дополнительного финансирования.

(2) Добавочный капитал. Это сумма дополнительных поступлений за все акции, проданные по цене выше номинала, за вычетом затрат на эмиссию. Например, акции выпускаются в качестве платежного инструмента при поглощении другой компании либо дополнительные акции эмитируются с целью получить денежные средства на покупку других компаний или нарастить капитал, в частности, путем выпуска «прав», предлагаемых существующим акционерам.

Рассмотрим выпуск «прав» с курсом исполнения «1 за 2» при выпущенном и оплаченном акционерном капитале в $300 000, в результате которого компания планирует получить $2,50 на акцию номиналом в $1 (без учета расходов на эмиссию).

• Количество дополнительно выпущенных акций составит 150 000 штук.

• Оплаченный акционерный капитал увеличится на $150 000 – с $300 000 до $450 000.

• Сумма привлеченных денежных средств составит 150 000 x $2,50 = $375 000.

• Активы возрастут на $375 000.

• На счет дополнительных поступлений за акции поступит $225 000, т. е. $375 000 полученных денежных средств

минус

$150 000 прироста оплаченного акционерного капитала.

• Эта сумма и будет отражена в платежном балансе по статье «Резервы».

(3) Переоценка недвижимости. Это увеличение балансовой стоимости активов в результате профессиональной оценки земли и зданий, проведенной уполномоченным инспектором по недвижимости.

На практике балансовые отчеты часто содержат более детальную информацию. Однако знание фундаментальной структуры позволяет столь же легко понимать подробные балансы. Некоторые дополнительные статьи, которые могут в них встретиться, представлены ниже:

Нематериальные активы

Все больше компаний включают в балансовые отчеты оценку нематериальных активов (см. определение ранее в этой главе).

Инвестиции

Могут включать:

• инвестиции в зависимые компании с долей участия от 20 до 50 %, которые оцениваются, например, по стоимости акций плюс доля компании-инвестора в нераспределенной прибыли и резервах, аккумулированных с момента поглощения;

• инвестиции в другие компании, которые оцениваются индивидуально по более низкому из двух показателей: затратам на приобретение или чистой реализационной стоимости. Для акций котируемых компаний чистой реализационнойстоимостью является рыночная цена акций. Для некотируемых акций, например для частной компании, чистая реализационная стоимость оценивается директорами.

Товарно-материальные запасы

Могут состоять из:

• сырья и вспомогательных материалов;

• незавершенного производства;

• готовой продукции и товаров для перепродажи.

Товарно-материальные запасы оцениваются по более низкому из двух показателей: затратам на приобретение и чистой реализационной стоимости. Где это целесообразно, в затраты включают производственные и прочие прямые накладные расходы.

Дебиторская задолженность

Это, главным образом, суммы, которые задолжали покупатели.

Прочая кредиторская задолженность (в пределах одного года)

Она может состоять из:

• товарных кредитов, т. е. сумм, которые компания должна поставщикам;

• корпоративного налога;

• дивиденда на обыкновенные акции к оплате;

• обязательств текущего года по финансовому лизингу, предусматривающему выкуп активов.

Резервы по обязательствам и выплатам

Это такие обязательства, как платежи в пенсионный фонд персонала компании и отсроченные налоги.

Специальные резервы

Это редкая статья. Ее можно назвать техническим приспособлением в балансовом отчете. Она может появиться там, где дополнительный капитал был уменьшен путем перевода части средств в нераспределяемый особый резерв на основании специальной резолюции, одобренной акционерами и подтвержденной судебным постановлением.

Резервы зависимых компаний

Это доля холдинга в резервах зависимых компаний.

Доля мелких акционеров

Это часть стоимости дочерних компаний, принадлежащая мелким акционерам напрямую, а не через холдинг.

Гудвилл

Хотя это слово встречается в балансовых отчетах лишь эпизодически, оно заслуживает объяснения. Когда при поглощении какой-то компании покупная цена превышает чистую стоимость приобретенных активов, то образовавшаяся разница трактуется как гудвилл. Многие компании списывают гудвилл с резервов в год поглощения, и таким образом он не появляется в балансовом отчете.

В современной практике принято включать его в балансовый отчет и ежегодно списывать амортизацию. Потеря стоимости должна быть списана через отчет о прибыли и убытках как исключительная статья.

Исследования и разработки

Эта статья редко встречается в балансовых отчетах, поскольку большинство компаний списывают такие расходы со счета прибылей и убытков в текущем году, а не капитализируют их в виде балансового актива.

Помимо отчета о прибылях и убытках и балансового отчета, компании обязаны ежегодно публиковать отчет о движении денежных средств.

В этом отчете указывается движение денежных средств, поступивших из различных источников:

• операционная деятельность;

• дивиденды, полученные от совместных предприятий и дочерних компаний;

• прибыль на инвестиции и финансовые операции;

Примечания

1

В английском языке для обозначения амортизации материальных и нематериальных активов используются два термина: «износ» и «амортизация» соответственно.

Конец бесплатного ознакомительного фрагмента.