Комментарий к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг»: постатейный

Согласно п. 2 ст. 146 ГК РФ переход прав, удостоверенных именными ценными бумагами, происходит в порядке, установленном для соглашений об уступке права требования. Информация о владельцах именных эмиссионных ценных бумаг должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Переход прав на эти ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. Именными бумагами в настоящее время могут являться акции, опционы, инвестиционные паи паевых фондов, возможен выпуск именных облигаций акционерных обществ, депозитных и сберегательных сертификатов банков, коносаментов. Также именными являются многие государственные облигации, например ГКО (государственные краткосрочные бескупонные облигации) и ОФЗ-ПД (облигации федерального займа с постоянным купонным доходом).

В соответствии с п.1 ст.146 ГК РФ для передачи всех прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручить ее другому владельцу. Переход прав на данные ценные бумаги и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца. Ценные бумаги на предъявителя выпускаются только в документарной форме.

Следует различать права, которые удостоверяет ценная бумага (право на получение у эмитента ее номинала, процентов и т. п.), и права владельца этой ценной бумаги на нее саму как на вещь (право собственности и т. п.). Права, удостоверенные ценной бумагой, передаются простым вручением. Но права на саму бумагу как на вещь передаются только через договор купли-продажи или иной документ, служащий основанием для передачи имущества.

Ценными бумагами на предъявителя являются некоторые виды гособлигаций (облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего государственного валютного займа), возможны предъявительские облигации акционерного общества, депозитные и сберегательные сертификаты банков, предъявительские коносаменты.

7. Комментируемой статьей определены понятия двух форм эмиссионных ценных бумаг – документарная и бездокументарная.

При документарной форме эмиссионной ценной бумаги ее владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или на основании записи по счету депо, в случае его депонирования. Таким образом, документарная ценная бумага изготавливается как обособленный документ, имеющий требуемые законодательством форму и реквизиты. Без наличия этого документа осуществить удостоверенные им права невозможно.

При бездокументарной форме эмиссионной ценной бумаги ее владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо. Таким образом, бездокументарная ценная бумага не изготавливается как обособленный документ и, соответственно, не выдается на руки владельцу. Вместо этого ведется специальный учетный регистр, в котором делается запись о том, что определенное лицо владеет определенным количеством ценных бумаг (например, реестр акционеров). Лицо, ведущее записи, должно иметь лицензию на эту деятельность.

8. Эмиссией ценных бумаг согласно определению, данному в комментируемой статье, является установленная настоящим законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг необходима для формирования уставного капитала акционерного общества или изменения его величины, для дробления ранее выпущенных ценных бумаг, для привлечения заемных инвестиций. Процедура эмиссии включает следующие этапы:

– принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг (документа, содержащего данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой);

– регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;

– изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска) – документа, выпускаемого эмитентом и удостоверяющего совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг;

– размещение эмиссионных ценных бумаг;

– регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Комментируемой статьей также определены другие виды деятельности на рынке ценных бумаг, такие как обращение ценных бумаг, размещение эмиссионных ценных бумаг, публичное размещение и публичное обращение ценных бумаг, листинг и делистинг ценных бумаг.

Под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Размещением эмиссионных ценных бумаг является отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

Публичное размещение ценных бумаг – размещение ценных бумаг путем открытой подписки, в том числе размещение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Публичное обращение ценных бумаг – обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.

Федеральным законом № 185-ФЗ в комментируемый закон были введены новые понятия листинга и делистинга.

Листинг – включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список, т. е. допуск ценных бумаг к торгам на бирже после проверки финансового положения их эмитентов.

Делистинг – исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка, т. е. отзыв ценных бумаг с фондовой биржи в случае обесценения акций, перемен, происходящих в компании-эмитенте.

9. Федеральным законом от 30.12.06 г. № 282-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“» введен новый вид эмиссионной ценной бумаги – российская депозитарная расписка. На основании депозитарных расписок инвестор осуществляет правомочия собственника ценных бумаг иностранных эмитентов. Посредником между российским инвестором и иностранным эмитентом ценных бумаг является эмитент российских депозитарных расписок. Российская депозитарная расписка не имеет номинальной стоимости, однако в ней указано какое количество акций (реже облигаций) иностранного эмитента, принадлежит ее владельцу. Эмитентами российских депозитарных расписок могут являться только депозитарии, созданные на территории РФ и зарегистрированные ФСФР РФ.

Торговля депозитарными расписками проходит на бирже по правилам установленным для акций.

В настоящее время, в зависимости от территории обращения выделяют три вида расписок:

– Российские депозитарные расписки (РДР). Торгуются на фондовом рынке России.

– Американские депозитарные расписки (АДР). Торгуются на фондовом рынке США;

– Глобальные депозитарные расписки (ГДР). Это расписки, торгуются на фондовых рынках двух и более стран (в основном европейских).

Раздел II. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Глава 2. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

1. Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером.

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг брокер вправе приобрести за свой счет не размещенные в срок, предусмотренный договором, ценные бумаги.

2. Брокер должен выполнять поручения клиентов добросовестно и в порядке их поступления. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совмещении им деятельности брокера и дилера.

В случае, если конфликт интересов брокера и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения брокером соответствующего поручения, привел к причинению клиенту убытков, брокер обязан возместить их в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации.

3. Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом. На денежные средства клиентов, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные денежные средства на специальный брокерский счет (счета), за исключением случаев их возврата клиенту и/или предоставления займа клиенту в порядке, установленном настоящей статьей.

Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет.

Требования настоящего пункта не распространяются на кредитные организации.

4. Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства и/или ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг при условии предоставления клиентом обеспечения способом, предусмотренным настоящим пунктом. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сделками.

Условия договора займа, в том числе сумма займа или порядок ее определения, могут быть определены договором о брокерском обслуживании. При этом документом, удостоверяющим передачу в заем определенной денежной суммы или определенного количества ценных бумаг, признается отчет брокера о совершенных маржинальных сделках или иной документ, определенный условиями договора.

Брокер вправе взимать с клиента проценты по предоставляемым займам. В качестве обеспечения обязательств клиента по предоставленным займам брокер вправе принимать только ценные бумаги, принадлежащие клиенту и/или приобретаемые брокером для клиента по маржинальным сделкам.

Величина обеспечения, предоставленного клиентом, определяется брокером по рыночной стоимости выступающих обеспечением ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, за вычетом установленной договором скидки. Ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, подлежат переоценке.

В случаях невозврата суммы займа и/или занятых ценных бумаг в срок, неуплаты в срок процентов по предоставленному займу, а также в случае, если величина обеспечения станет меньше суммы предоставленного клиенту займа (рыночной стоимости занятых ценных бумаг, сложившейся на торгах фондовой биржи и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг), брокер обращает взыскание на денежные средства и/или ценные бумаги, выступающие обеспечением обязательств клиента по предоставленным брокером займам, во внесудебном порядке путем реализации таких ценных бумаг на торгах фондовой биржи и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Конец бесплатного ознакомительного фрагмента.